雪球云蒙银行股搬砖策略的实现

本篇文章由JoinQuant官方推出，将会被JoinQuant量化课堂收录。

本文已经思路提供者云蒙授权。 

作为一个想在金融市场发展的有（du）志（bo）青年，练级打怪的初期想法不多怎么办啊？尤其是空有一身编程的武艺，想找个策略切磋一下都无从下手。这当如何是好？！解决办法之一就是：可以借鉴大V！

什么意思呢？大威嘛，威起来的前提条件就是发了好多干货，分享了好多投资理念，思路，文章！

这些文章呢，有的适合你，有的不适合你；有的很犀利，有的有糟点；有的简明清晰，咔嚓咔嚓两下就写成代码。有的云里雾里，好像不容易把规则抽象出来。不过站稳不慌，有条件可以回测，没条件找小编，小编还是可以开开脑洞，创造条件强行回测的呦。

而且你会发现在这个过程中，你对金融市场越来越熟悉，能力槽也开始飙升，蓝槽max！是不是很high。

今天我们就来举一个例子，把雪球上云蒙mm的思路写成代码。不懂编程的朋友也甭怕，我们已经把代码改好了，如果你愿意，只需要稍微调整就可以实现不同参数的回测。

如果你实在看代码头大，我们还把云蒙银行打分所涉及的银行数据都洗了一遍，并且弄成excel表格提供给大家。这个价值也是不小的^_^。

纳尼？把第二章剧透了。怒丢一张流程图掩盖下：

云蒙嘛，就是云蒙嘛：

云蒙者，雪球大V也。神采飞扬，以善于投资银行股著称，搬砖运动的倡导者和发扬者。

 

我们先来看一下云蒙在她的原文咋说的，核心观点见下文，原文请参见链接https://xueqiu.com/3037882447/68184966

 

总结一下，思路就是通过对盈利性指标（加权平均净资产收益率）、资本约束及稳健指标（核心资产充足率）、以及资本回拨系数来对一个公司进行评判，得出一个财务打分。

 

小编理解，这个财务打分相当于公司的价值。然后将PB看做股票的价格，那么买的时候就是捡便宜的买啦（价值/价格最高者），所谓得分最高的，也就是比价最高的。所谓搬砖捏，也就是在比价发生变化的时候，重新调整持仓。

 

为了更好的理解云蒙的流程，我们做了一张图（目前逾期贷款的数据暂时不全，所以只用了不良和拨备）：

看起来也不复杂对不对，公式都摆明了，也就是计算出3个指标相乘。而这3个指标，总共需要6个财务字段。

 

But！如果我们仅仅回测A股：那么近似来看，总共需要回测16只银行股。假设我们从10年开始回测，那么粗略估计，需要的数据量为6*4*16接近600个季报数据。这个工作量其实不小，扣一家银行一个季报的数据算3分钟好了，也就是1800分钟，30个小时的工作量，耽误点时间一周就过去了。

 

而这些工作量，JoinQuant已经帮你省了。（网盘链接：http://pan.baidu.com/s/1eRZL7WY 密码：g9y9）。有两个excel表格，一个文件（云蒙财务指标梳理.xlsx）包含详细的原始数据，以及一步一步的打分过程。另外一个文件（bankshares.csv），按照一定格式记录的回测结果，我们在平台上回测的时候需要把这个文件导入（具体怎么导入请参见后文）

 

前者的大概长这个样子：

 

后者大概长这个样子：

 

别看错了哦。

 

但有了打分就可以直接回测了嘛？na?ve啊！

回测规则不难：

每天开盘前检查一下，看看财报打分有没有变动，并且参考昨收价的PB进行打分，把打分排序。

 

始终保持选择评级最高的num=4只股票加入投资组合（num可自己设置）。要注意，我们只有分数变动k>=5%时才会进行调仓（k可自己设置）。假设原先的前4名是A,B,C,D。现在的前四名是A,B,C,E。为了不频繁调仓，减少摩擦成本，只有当E的打分比D高5%以上时，我们才会进行调仓。

 

对于这num=4只股票，我们会为它们分配一个权重，初始权重按照评分从高到低为4:3:2:1。即假设一共有100万的资产，则如果当前的四只股票比例为4:3:2:1，则第一只股票买100*4/(1+2+3+4)万元。如果num=5，那么持仓股票的比例为5:4:3:2:1。但注意，同样的，内部调仓也需要满足k>=5%的条件。

 

看起来不难，但是稍微操作一下，你考虑周全了吗？这里有两个大坑等着你踩：

 

第一个坑指的是回测方面的坑：

1. 财务指标公布的时间可不是严格按照季末那个时间点更新的哦，而是陆续的披露出来。你的回测也得考虑这个情况，否则提前几天知道了数据会有未来函数。

2. 手续费考虑了吗？分红考虑了吗？停牌考虑了吗？涨停买不上，跌停卖不出去考虑了吗？滑点设置不设置？那些股票在回测期间都上市了吗？

3. 以上我们的回测引擎和代码全考虑了。

 

第二个坑指的是搬砖规则的坑：

搬砖的原则听起来不难，打分从大到小排序，排排坐，赤裸裸，哦不！吃果果！按照比例分配就好啦。唯一要注意的是为了减少摩擦成本，只有打分变动5%以上时，才进行调仓。

 

嘿嘿，不妨稍微考虑几种情况，感受一下这个规则。

 

下面的图中，竖条的长短表示上一期的持仓数量（4:3:2:1），你看到不是按照从左到右依次递减，说明打分变动，要调仓啦

第一种，最简单的，ABCD变成了ABDC，如果D的打分比C高5%，搬砖！搬一块砖即可。

 

第二种，ABCD变成了ADCB，这时就麻烦啦，你得智能的找出原来是B和D之间分差起了作用，所以如果D比B的分数高5%，直接从D搬到B两块砖

 

再增加点难度，ABCD变成了DACB，这时候你得综合考虑，新的打分出来以后，第4位的砖是不是要挪到第一位上？那么第二位的砖要不要挪到第一位上？

还没完，以上的都算形状规整的，但是下面这种捏？

什么？你说这种情况怎么可能产生？当然可能产生了，你要注意到不到5%的时候是不搬砖的嘛，那么七挪八挪，啥形状都有可能。

 

再何况，如果是5只股票的持仓呢？如果还要考虑其他没有入池的十几只股票呢？（这些可以看成是权重为0的仓位）

 

综上。穷举法就是死路一条。在每日更新打分的情况下，人工几乎做不到。

 

然而前面都是铺垫。我们甚至研究了一个小算法，专门针对这个搬砖，得到了一个通解。直接拿来用就行。有兴趣的朋友可以自己研究，也欢迎大家交流。

 

那怎么用呢？

没有编程基础的朋友也可以试一试哦。代码我们写好了，更改参数即可

 

回测前需要上传文件：

文件名bankshares.csv，记录了09年之后的财报打分情况，需要将这个上传

先进入研究模块：

点击upload，选择相应文件。 

 

上传文件后，戳这里（https://www./post/1359），点一键克隆，然后你就可以看到这个页面。点击回测即可：

 

更改红圈处的参数，可以调整入池数量，以及每次搬砖必须保证的分数差，0.05表示5%

 

贴个回测结果小结一下：

 

我们选取了打分最高的5只银行股持仓，并且每次分数差必须超过5%。蓝线是我们的持仓收益率，红线是沪深300。从10年回测至16年一季度。

 

可以看到：

1. 在2012年那波银行股引领的反弹之前，这个策略与沪深300的表现不相上下。

2. 12年银行股开始翻身，搬砖策略稳定的跑赢大盘。

3. 回撤大，是因为一直满仓，相当于从10年之后的阴跌全部吃进去。

4. 总之搬砖是有alpha的，每年大概5%左右（凭感觉，没有细究）。从12年之后，银行股表现的也与沪深300有一战之力。最终导致银行搬砖策略未定的超越了大盘。

 

如果大家有兴趣，留言中回复，我们可以进行大规模的回测，遍历一下参数。

另外以后有机会与云蒙深度合作，还有新的文章推出，请多关注哦。

 

 

 

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你以为这就完了？并没有。

不论主观交易者，还是量化交易者，假设你现在做出了这个策略，你会怎么想？

如果你就满足了，是没法进步的。

 

我们这个策略只是alpha0，很多细节有待提高，我们还可以在以下几个方面改进：

 

银行股自07年集体高潮以后一路向南，12年末雄起了一把，以为独领风骚引领大牛市，结果被13年钱荒教育了一把，告诉你谁才是老大。一帮资金溃不成军，去调戏中小创，你看自此小盘股一路女上位。

 

但是！重要的话说三遍，我大A股的尿性就是同涨同跌啊，搬砖能搬出什么花来？如果加上我大zi本主义桥头堡，三年中两年不鸟A股的HK市场，那搬起来虎虎生风，说不定战局就逆转了啊。如果善用加杠杆，与创创也有一战之力了啊。

 

所以，第一，也是最重要的，把港股加入我们搬砖体系。我相信会大幅提高我们的搬砖alpha。

 

第二，作为一个投机取巧的人，不一定满仓啊！择时也是我们要研究的一个方向。

 

第三，如果你不是坚定的银粉，其实可以找点类似的高息，业绩稳定的股票，也参与到搬砖里来啊，构成我们“大搬砖”的体系。

 

Ok，抛砖引玉，我写完了，好累。期待Beta版的搬砖策略吧。