京东方只为圈钱而生 上市以来亏损60亿累计融资超700亿

京东方A拟再融资460亿 募资额创最高纪录

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      上市以来已经连续三次通过非公开发行融资的京东方A(000725.SZ)，第四次提出非公开发行计划。此次，京东方A拟发行股票95亿~224亿股，发行底价为2.10元/股，募集资金净额不超过460亿元。

    此次京东方再融资计划，也是A股年内最大的融资项目。2013年2月，桂冠电力发布了定向增发计划募资151亿元的方案，但未获股东大会通过，已经流产。

    因此京东方A预计，本次非公开发行扣除发行费用后可募集现金不超过375亿元，募集现金部分将用于Oxide TFT-LCD、LTPS TFT-LCD、一体化触摸屏以及第5.5代AM-OLED等新型显示器件项目建设和补充流动资金。

    而此次拟融资规模，显然已经再次超过以往合计募资金额。2007年8月，京东方A曾拟非公开发行融资不超过60亿元，募资主要投向第4.5 代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线项目。但最终实际募资净额仅约为22.42亿元。

    对此，在此次非公开发行方案中，京东方A解释，2010~2012年，全球经济整体低迷，增长乏力，消费电子市场受其影响持续疲软，TFT-LCD行业整体陷入亏损。在行业不景气和人民币升值等负面因素的综合影响下，公司主营业务发生较大亏损。2010~2012年年末，公司未分配利润分别为-429517.25万元、-373430.60万元和-347617.26万元，按照《公司法》和《公司章程》，公司未达到法定分红条件，未能向投资者实施现金分红。

京东方为圈钱而生 融资没有最多只有更多

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    京东方A在A股市场早已被称为“圈钱王”

 

    这家执着于面板行业的上市公司，实际上多年来一直以“烧钱王”和“不死鸟”的名号而被投资者熟悉。

 

    数据统计显示，京东方A当年上市实际募集资金9.75亿元，2006年以来的4次再融资累计募资248.24亿元，再加上此次准备募集的460亿元，京东方A自2001年上市以来，总计融资金额将超过700亿，而同期京东方A的分红不过6651万元。

    7月25日，有股民质疑京东方A，如此巨额融资实在“无节操”，呼吁所有股东抵制。而京东方A的股价也大跌8.37%，收于2.19元。

上市12年分红不足4000万 已累计8年未分红

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    京东方被股民称作“铁公鸡”：上市12年分红仅3903万

京东方2001年上市以来现金分红简况
分红时间	分红方案	分红金额(万元)
2004年6月	10转5股派0.1元	975.86
2005年6月	10派0.2元	2927.59

    京东方近期陷入舆论的漩涡，股民称京东方“无节操”，之所以这样备受批评，与其历史上数次大举融资也分不开。加上这次，总计融资金额将超过700亿元。然而，据统计，上市已超过10年的京东方，所有现金分红金额合计不到4000万元，被股民喻为“铁公鸡”。

    京东方已累计8年未分红

    记者调查后发现，京东方自2001年上市以来，仅在2004年和2005年分红两次，共计三千多万元，跟京东方700亿的融资额相比，简直不值一提，2005年至今已经过去8年了，期间京东方从未分红，对于一直在圈钱，从不提分红的京东方，广大股民的心声是，是可忍孰不可忍？

“亏损王”：连年亏损 累计亏损超60亿元

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京东方亏损实录
时间	2005年	2006年	2007年	2008年	2009年	2010年
净利润(亿元)	-15.9	-17.7	6.9	-10.19	0.49	-20.75

 

    2005年、2006年分别亏损15.9亿元、17.7亿元，一度戴上ST帽；2007年由于市场转暖，加上股权出让和政府补贴，全年盈利6.9亿元；2008年开始京东方A连续4年巨亏，2008年当年扣除非经常性损益后，公司净利润亏损达到10.19亿元。2009年，公司在政府补助6.995亿元巨款后实现净利润4968万元，扣除非经常性损益后，公司实际净利润为巨亏11.89亿元。2010年，公司继续巨亏，扣除非经常性损益后亏损达20.75亿元。其收入却在不断提高，达到了创纪录的80.25亿元。

    2011年上半年京东方亏损超过13亿元，2011年下半年以来，全球终端电子消费市场持续低靡。受此影响，公司主要液晶面板产品价格继续走低，造成公司2011年度产生较大经营性亏损。而从历史报告来看，三季度单季便亏损超过9亿元。按公司之前预告来看，四季度公司单季亏损恐将达到9-11亿元。公司公告显示，一笔36亿元的股权转让收益让公司2012年免遭带上“ST”的帽子。

 

募资项目前景堪忧：未投产已落后市场一拍

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    按照方案，此次募资主要投向合肥鑫晟光电科技有限公司第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件项目和触摸屏生产线项目建设；鄂尔多斯市源盛光电有限责任公司第5.5代AM-OLED有机发光显示器件项目建设；重庆京东方光电科技有限公司第8.5代新型半导体显示器件及系统项目建设，剩余资金用于补充流动性。

    京东方的最大争议之处是募投项目，国内的面板行业产能过剩一直是争议的问题，有业内人士估计，目前已建成工厂的产能已超出实际需求数倍。不少业内人士甚至担心面板业正成为第二个光伏产业。投入巨资建设一个严重产能过剩的行业，不知京东方意欲何为。

    2001年登陆深交所的京东方，在实现盈利的8年里总共赚得22.5亿元，但其余四年亏损大约60余亿元，亏损总额多过盈利近38亿元。该公司在2009年和2010年两度融资，然而，在2010年公司成功融资90.45亿元，公司当年净利润却巨额亏损20亿元，同比下滑4133%，可见募集资金基本上打了水漂，并没有产生应有的收益，所谓的项目就是上市公司的一时冲动之举，而不是精心调研的结果。募集资金大量投资于无效项目，而投资者则是无能为力。

    我们来看一下公司历年所投资的项目，就会发现项目总是慢人一拍。新的生产线建成后，就已经落后于别人。这次募资是用于8.5代液晶面板的项目，但目前美国液晶面板已发展到13代了。8.5代目前来看还不是特别落后，但募投项目完成后呢？到底落后于市场多少步，就不知道了。

卡住一个新东方 救活多少小微企业

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    京东方A则是实业类上市公司中又烂又贪的典型。京东方A已经成为名符其实的两市“融资王”。上市10年来，公司亏损近80亿元，累计融资258.3亿元，分红派现仅有0.66亿元。现在又狮子口大开，融资460亿元。投资者要问：凭什么！

    此前京东方A已经增发4次，再融资248亿元(首发10亿元)。投资者已经给予了足够的真金白银支持，管理层一次次地给予宽容和扶持，现在公司又要翻倍圈钱，是可忍孰不可忍。

    一个实业型公司，已圈258亿元，拟圈460亿元，加起来718亿元，经营业绩亏损累累，回报股东约等于零。一次次画大饼，一次次张大口，这样不负责任的公司为什么还要继续让它存在？

    国务院决定，从今年8月1日起，对小微企业中月销售额不超过2万元的增值税小规模纳税人和营业税纳税人，暂免征收增值税和营业税，预计超过600万户小微企业受益。我们假定每户小微企业一年免交1万元增值税和营业税，则一共免收600亿元税。

    京东方A跌倒(否决再融资) 全国小微企业吃饱

    什么概念？国务院出台的惠及全国小微企业的免税收益，跟京东方A此次圈钱的数量差不多！“京东方A跌倒(否决再融资)，全国小微企业吃饱”。

    一家实业型公司，一般募集十几亿元资金足矣，而我们的上市公司动辄几十亿、上百亿地圈钱，谁受得了？真正急需资金支持的小微企业却望眼欲穿。政策上，可以适当增加首发公司的数量，但要严格限制募集资金的数量，特别要严格限制多次增发圈钱。

 

 

结语

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      本网记者对京东方的募资计划及其他资料进行了仔细研读，从投资者的角度提出了上述质疑，并试图从京东方官方得到详细了解。但截至发稿，采访函尚未收到回复。本网将继续对京东方的经营发展及460亿再融资进度保持关注。【详细】