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第353篇·主升浪战法的深入解析
谷为陵
我最近加快了主升浪战法的讲课进度，从网友们的反馈来看，有不少网友是大致领会了主升浪的总体思想，但还有不少网友并未真正把握主升浪战法的精髓，甚至还有不少误解。为了能让大家更好地了解并运用主升浪战法，我不得不经常为大家解答一些疑惑。今天时间也不早了，我就想到哪里说到哪里，算是漫谈吧。
首先，我要说的是，主升浪战法是一个大的体系，它是道与术的结合，对它需要从整体的高度进行认识，但是有不少人却对此不屑一顾，这就很难得到真经了。有人认为主升浪战法的理论不好懂，我认为这可以慢慢来，可以先从操作方法上入手。
要了解主升浪战法，先要明白主升浪战法的核心目的是什么？其核心目的简单明确，就是为了抓主升浪，不是抓股票的某一个涨停板，不是抓价格的一个小波段上涨，而是抓价格的一个大的上涨波段。这是理解主升浪战法的基础和出发点。根据这个目的，就顺理成章地推导出了主升浪战法后续的一切操作方法。
若除去理论部分，在操作方面，主升浪战法可以拆分为三部分：选强势股、抓主升浪、交易系统。选股上，必须选龙头股、大牛股、黑马股等强势股，而不能选大熊股、大衰股（死气沉沉）、问题股等。抓主升浪上，必须买在主升浪的启动点或者启动阶段，而不能过早介入，以免套牢时间过长，也不能过度追高，如在主升浪快结束时或者结束后还追进，以免被套。在交易系统方面，为了确保高成功率，就必须设定合理的资金管理策略，制定一整套买卖方法。
其次，我说说选股的问题。从道的层面看，选股只有四种方法：
一是从公司的经营情况选股。这属于实业选股范畴，这种选股的方法很独特，它不是分析公司的财务指标，更不是分析公司的股价走势，它只分析公司的基本的或者核心的经营情况。我认为，最擅长用这种方法选股的投资大师非彼得·林奇莫属。他曾经在《战胜华尔街》和《彼得·林奇的成功投资》这两本书中谈到了极多的选股案例，其核心是要大家每天都要注意身边发生的事情，其中蕴含着许多发现好股票的投资机会，在此我不再赘述。
我现在只想举一个A股市场的真实案例。大家都知道A股有一只超级大牛股长春高新，该股这几年股价上涨了20倍。大家可以看看该股2012年报的前10大股东，其中有一个叫张国荣的个人股东，持有320万股，按照该股当时100元价格计算，这320万股市值达到了3.2亿元之巨。张国荣是什么时候买的长春高新呢？是在2007年10月至2009年，平均建仓成本大约为6元，至长春高新涨到104元时，他获利16倍。张国荣为什么会选中且满仓长春高新呢？他的投资逻辑与当年巴菲特买进《华盛顿邮报》时完全相同。原来，张国荣在2007年时组建了一个生物制药公司，该公司生产的一些原料卖给了长春高新的子公司百克生物，张国荣因此而深入了解了百克生物在研发的各种疫苗，他认为百克生物具有极佳的行业前景，就在长春高新股价15元的时候开始买入。2008年股市暴跌，长春高新的股价也一路下跌，张国荣不仅没有卖出该股，还在该股股价跌到9元时继续加仓，直至该股股价跌到了最低价的4.88元，张国荣还不断借钱买入。很显然，在此之前的整个建仓过程，张国荣是被深套的，这与巴菲特买入《华盛顿邮报》后被深套的情况别无二致。但长春高新股价的大跌，并未影响张国荣的买入决心，因为他根本不管股价走势是怎么样，他的价值观是，只要长春高新股价低于15元，就是建仓机会。于是，当2009年长春高新的股价从4.88元开始回升的时候，它继续加仓，直至该股股价上涨到9元后，建仓才算告一段落。据说，张国荣在这只股票的总盈利接近了5亿元。
这就是从公司的经营情况的选股模式，这种选股模式有其巨大的优势，但我认为，这种模式并不具有普遍意义，其原因是，绝大多数投资者并不具备发现企业核心经营优势的能力。巴菲特能够选中《华盛顿邮报》，是因为他与该报的掌门人是至交；张国荣能够发现长春高新，是因为他的公司的主要客户是长春高新。他们与上市公司的这种紧密关系，是绝大多数投资者不可能拥有的，这通过通常的基本面分析、财务分析是分析不出来的。
二是从基本面选股，这种基本面是指通过公开的信息，如我们常说的F10进行的基本面分析。这种选股方法是价值投资者的主流选股方法，包括巴菲特。巴菲特选股的主要手段，也是读公司的财务报告。巴菲特选中的中石油，就是因为他在读中石油财务报告时，看到中石油有个承诺，那就是会将每年盈利的30%拿出来分红。当时中石油的股价是1.4港元左右，按照其业绩与分红承诺，巴菲特计算出，若以1.4元港元买进中石油的话，通过分红就可获得年10%的投资回报，这是巴菲特乐于接受的，于是，他就斥巨资买入了，最终他在4年里赚了6倍！
通过基本面选中的股票，一定是具有投资价值的，这是一个基本原则。巴菲特衡量股票投资价值的主要指标，就是其未来的长期分红率（股利率）应该是高于同期国债收益率的50%～100%，用以补偿股票的风险。比如说，现在中国长期国债的收益率是3.5%的话，那么，以长期价值投资的眼光选股的话，就应该选那些长期分红率在5.3%～7%以上的股票，这样的股票是值得长期投资的。一旦股市走牛，这些股票还有可能出现股价的大幅上涨，投资者还可获股价的溢价收益。这就是巴菲特买入可口可乐和中石油所得的意外收获。
现在很多人将巴菲特奉为神灵，以为他在买可口可乐和中石油时，就已经算出这些股票会涨多少倍，这是唯心主义的表现，事实上，在买入这些股票时，巴菲特计算的就是最低的安全边际在哪里，只要股票存在安全边际，它就会买入，而至于股价最终能够上涨到哪里，在上市公司经营稳定的情况下，这并不由上市公司说了算，而是由股市说了算。那么，有人会问这样的一个问题，为什么巴菲特买的大多数股票，最终都会出现超出当初预料的大涨呢？
这个问题真是很有意思的，我想一般人无法回答这个问题。通过查阅大量的资料，我总算找到了这个问题的答案。这个答案并不神秘，那就是凯恩斯长期好友理论的延伸。凯恩斯认为，从长期来看，人类文明总是不断向前发展的，经济也是不断增长的，因此，任何国家的股市都是长期向上的，这就是凯恩斯长期好友理论。这个理论是实证分析的结果，根据这个理论，我们可以得出一个非常重要的投资结论，那就是长期持有股票，最终总会是大赢家。当然，有些股票因经营不善会被摘牌，但从指数上看，只要某个国家的股市存在时间足够长，那么，这个股市指数一定是长期上涨的。巴菲特买的股票都是经营比较稳健的大企业，一般不会出大的经营问题，只要他持有的时间足够长，总能赶上一波大牛市，使他能够获得超额收益。要注意的是，这里所说的长期，一般是指10年以上。所以，要进行长期价值投资，你若没有持股10年的耐心和准备，那就放弃这种方法吧。
三是从技术面选股。很多股票在受到重大题材刺激，或者拥有突发性热门概念的时候，股价会出现爆发式启动。这种因事件驱动而引发的暴涨行情，是事先无法预料的，无法提前选股。在这种情况下，就必须依据股价走势，进行补充选股。补充选股会有两种结果：其一，是能够及时介入，赶上第一波主升浪；其二，是彻底踏空第一波主升浪，根本无法参与。主升浪战法的一个优点，就体现在补充选股方面：其一，主升浪战法能够为及时参与第一波主升浪提供必要的估值和操作手段；其二，更为重要的是，主升浪战法能够在踏空第一波主升浪的情况下，为参与可能的第二波主升浪做充分的准备。
根据我的观察，绝大多数投资者是很害怕追涨的，更害怕追高，他们一般不敢参与那些股价已经涨起来的股票。其实，这是一个很大的误区。所有的大牛股，都是通过“一倍股”不断叠加而成的。当股价上涨一倍后，就不再看这种股票了，那么，若这只股票是一只“10倍股”，那后面的几倍涨幅不就轻易放弃了吗？其实，根据我的实证分析，很多大牛股在股价上涨一倍时，只是一波更大的上涨行情的启动信号。我这样说，并非是鼓励大家去踊跃追高那些股价翻倍的股票，我是说要仔细分析那些股价翻倍的股票里面，是否存在股价还能继续翻倍的大牛股，这些大牛股就是未来的操作目标。至于分析方法，我在前面已经讲过一些，包括基本面分析、市场面分析、技术面分析等。
四是“基本面+技术面”结合的方法。即，先选出股票池，再持续跟踪与监视这些股票的价格变化，一旦发现这些股票的价格出现了异动，比如，向上突破等，就及时出击。这种选股模式是主升浪战法的主流选股模式之一，我会重点阐述的。
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