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第361篇·什么是顺势而为？（3）
——对于投资价值与投机价值的深度分析
谷为陵
我上两篇博文谈了“五面顺势分析法”的理论部分，现在我就来谈谈它的具体应用。“五面顺势分析法”的运用主要包括四个方面：一是选股，二是确定买卖点，三是资金管理，四是风险控制。今天我简要谈一下选股的问题。
在选股方面，“五面顺势分析法”的选股途径有5条，其分别是：从基本面选股、从大盘面选股、从市场面选股、从技术面选股、从股性面选股。这些选股途径可以单独使用，也可组合起来共同使用。我认为，这5条选股途径及其组合，应该是将所有的选股方法都包含在内了。
从基本面选股，就是以股票的基本面为依据，进行选股的方法。股票基本面包括收益与题材两大部分，所以，基本面选股就分为两种模式：一是从业绩的角度进行选股，主要是选择那些业绩增长或者业绩即将出现拐点的股票，包括长期成长股、中期高成长股、短期暴增股、周期型增长股、业绩反转股、低估值股等；二是从题材的角度选股，选择的就是拥有重大利好题材的股票。基本面选股是所有选股方法的基础，必须深入研究，也是我今后阐述的重点。
从大盘面选股，包括两方面含义：一是根据大盘的强弱决定选股时机，比如，当大盘处于强势或者牛市的时候，就进场选股；当大盘处于弱势或者熊市的时候，就退出市场观望，不再选股；二是根据不同市场的强弱情况，选择相对强势的市场进行选股，比如，现在沪市处于熊市，而创业板处于强势或者牛市，那么，就将选股方向定在创业板，而回避沪市。我以前谈到过，沪深股市的几个不同市场，其走势往往不是完全同步的，是存在分化的，有时候分化还很大。比如，在历史上就出现过多次的沪强深弱、深强弱沪、B股强A股弱、中小板强主板弱等情况。我记得最清楚的一次市场分化是1996年的大牛市，那年沪深股市出现了严重的分化行情，当年深成指的最高涨幅达到350%，而沪指的最高涨幅只有约150%，两者涨幅相差一倍多。在那一年，深市的股票可以说是全盘启动，个股黑马遍地，不仅涨得快，而且涨上去之后还横盘不跌，真是怎么买怎么赚钱；而沪市则不同了，沪市的股票不仅涨得慢，而且涨上去之后回调还很快很深，稍不注意就会被套，很难赚大钱。今年创业板与沪市的分化行情也算是非常极端的。自去年12月4日以来，沪指几乎没有上涨，但创业板指数却几乎翻倍。在不同的市场出现很大的分化走势的情况下，就一定意味着投资者选择不同的强弱市场，其收益会存在天壤之别。比如，若投资者在今年初买入且捂住了沪市股票，则至现在90%以上的可能性是赔钱的；而若在年初买入且捂住了创业板股票，则90%以上的可能性是大赚50%～100%的。从A股市场历史上的多次分化行情分析，A股市场的分化有三个主要原因：一是喜低价厌高价，比如，1996年狂炒深市，就是因为深市之前跌得比沪市更厉害，平均股价更低。B股的几次走强也是这个原因。二是喜新厌旧，这种炒作方式不仅在个股上得以体现，在市场层面也能得到体现。比如，2008年底至2010年底，市场狂炒刚开通2年的中小板，使得中小板的涨幅达到250%，而沪指在内期间的最高涨幅只有110%，两者相差一倍多。三是市场轮炒，前几年被狂炒的市场会受到冷落，而前几年备受冷落的市场又会重新得到投资者的青睐。根据A股市场的这几个分化特点，我认为，在这次创业板的狂炒之后，下一次市场的炒作重点非沪市莫属，因为沪市占了以上三个原因的两个：一是股价跌幅最大，平均股价最低，股票估值最低，这相当于1996年时的深市；二是长达5～6年的长期熊市，长期备受冷落，中小板与创业板的几次炒作行情都与沪市无关，按照市场轮炒的特性，下一次沪市被新资金看中而狂炒的可能性大增。假若今年沪市真的跌到了1500～1600点，那么，明年的沪市就会是资金的主战场，会是今年创业板的翻版，甚至会更疯狂。
从市场面选股，就是根据市场的炒作主题、炒作热点进行选股的方法。市场热点是一个很有意思的东西，它有两个特点：一是经常出现，只要股市不是处于熊市的主跌浪，当市场处于振荡、强势、中级上涨行情、大牛市等市况时，均能出现市场热点。市场越强，市场热点越多，市场热点炒作力度越大。二是市场热点总是不断变化，没有永恒的热点，越是新的热点，越能吸引市场的炒作热情。市场热点的类型是多种多样的，比如，有题材型热点（2010年稀土题材）、概念型热点、次新股热点（2009年中小板、今年的创业板）、低价股热点（2007年初的低价垃圾股板块）、蓝筹股热点（去年年底的银行股板块）等。当然，在A股市场，最常见的市场热点，还是概念型热点。今年以来，出现过的市场热点较多，包括3D打印、北斗导航、锂电池、大数据、手机游戏、医药医疗，还有最近几天横空出世的互联网金融概念等。处于市场热点中的股票，一般都会成为大黑马或者大牛股，是投机者短期操作的主要目标之一。从A股的历史来看，大牛股与大黑马主要包括三种类型：一是成长股，二是题材股，三是概念股。成长股和题材股属于基本面的选股范畴，而概念股就属于市场面的选股范畴。所以，通过市场面选股，所挖掘出的股票，都是短期暴涨的热门概念股。概念股的特点是，股价往往会暴涨暴跌。要成功挖掘和参与热门概念股，就需要对于深入了解概念股的炒作规律，以便能够在合适的价位介入，避免过度追高而被套。
从技术面选股，是根据股票的走势进行选股的方法。从直观上看，股票走势是按照趋势运行的，当然，这只是一个经验的总结，并无严格的证明，好像也无法证明，就像“直线就是直线”，已经成了公理，不容置疑。一般认为，趋势分为三种：水平、下跌、上涨。股价运行是连续的，因此，趋势之间也是相互连接的，其“两两”连接方式不外乎6种模式：水平—下跌、上涨—下跌、下跌——水平、上涨—水平、水平—上涨、下跌—上涨。对于选股来说，仅仅根据趋势的“两两”连接方式是不够的，还应该参照三种趋势的“三三”连接方式。最应该关注的连接方式是：“下跌—上涨”、“下跌—水平—上涨”、“上涨—水平—上涨”这3种连接方式。假若我们所谈的趋势均为大趋势，那么，“下跌—上涨”就代表V型反转；“下跌—水平—上涨”代表U型（马鞍形）反转，或者说长期底部突破；“上涨—水平—上涨”代表上涨趋势的持续。这3种连接方式的一个重要意义是，可以用它们分别挖掘不同的股票。比如，利用V型反转，可以挖掘短期崩盘股、重大题材股、业绩暴增股等，而长期成长股、周期股一般不会出现这样的形态。又如，利用U型反转，可以挖掘业绩反转股、周期股、暴增股、题材股、热门概念股、隐蔽资产股、比价关系股等，而短期崩盘股一般不会出现这样的形态。再如，利用“上涨—水平—上涨”形态，可以选择长期成长股、业绩暴增股、重大题材股、某些热门概念股（最热的可持续热点）、周期股、隐蔽资产股等，而比价关系股一般不会出现这样的形态。利用技术面选股的关键，就是发现股价突破信号，其中往往隐含着主升浪的启动信号。股价突破只有三种：V型突破、U型底部突破、平台突破。股价突破的最重要的特征就是量价齐飞：“放量+连续涨停板”，或者，“放量+连续大阳线”。应该注意的是，技术面选股往往需要其它几个“面”的配合，单独的技术面选股是需要特殊条件的，比如，当大盘处于强势市场或者大牛市时，股价突破长期平台，那么，这种突破的可靠性较高，且往往会形成新的主升浪。今年的冠豪高新的走势就是典型的案例，该股在股价最高位的平台横盘长达2年8个月，在今年初该股成功突破这个长期平台后，股价竟然暴涨了5倍！我至今也没有发现该股有什么过硬的题材，我认为，该股之所以能够如此暴涨，与这个长期平台是密切相关的。这个长期平台给了该股一个长期蓄势的过程，在突破后这个长期平台后，就给了该股极大的上涨动力，当然，这也是庄家利用股价的趋势惯性做的一个局，是做给那些顺势交易者看的，但它符合市场逻辑。
从股性面选股，就是依据股票的波动性高低的进行选股的方法。所谓波动性，是指股票股价在一年内的振幅，振幅越大的，波动性越大。波动性越大的股票，其股价弹性越大，往往会出现暴涨暴跌的走势。在A股市场，小市值股票，特别是小盘中低价股的波动性是最高的，而大市值股票的波动性是最低的。这有三个原因：一是与A股市场投资者的炒作习惯有关，游资和庄家干不动那些大盘股，只好集中火力打小市值股，往往造成小市值股被过度炒作，股价出现暴涨，其后，随着这些小市值股的价值回归，有造成这些股票股价暴跌或者持续大跌，形成股价暴涨暴跌的高波动；二是小市值股票的业绩弹性大，易于出现业绩持续或者高增长，股价也易于出现暴涨；但另一方面，很多小市值股因企业规模小，抗风险能力差，使得业绩也很不稳定，也会造成股价大幅波动；三是小市值股因重组、资产注入的成本低，使得这些股票易于重组、资产注入，炒作题材很多，容易引发股价的大幅波动。从股性面选股的主要逻辑是，在同样的题材、同样的概念情况下，小市值股的股价涨幅一定会远远高于那些大市值股票，因此，当遇到某些重大题材与热门概念的时候，就要先选择小市值股、小盘低价股，特别是小盘低价次新股，它们的股价往往会反应最激烈。一般来说，只有在牛市的主升浪与牛市末期，大盘股才会发威，在振荡市场，甚至是中级上涨行情里，大盘股都难以成为市场的主要炒作对象。
以上谈的五条选股途径，都是在战略层面上的大思路。从“五面”整体顺势的角度来看，这5条选股途径只有在特殊市场条件下才能够单独使用，在绝大多数情况下，需要综合起来使用，综合选股法的原则是：“五面”的顺势值越高，则选股的成功率越高。
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