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前面写了篇总结文章，关于如何初步筛选成长股的，引来了不少人的评论。除去那些很无聊的评论之外，比较有代表性的一个说法是“符合你这些条件的公司早就不存在了，都被炒高了，只是理论上的套话，根本无用处”。要说明的一点是，我的这套选股标准只是根据我自己对于投资的理解和经验的总结，不一定正确，更不一定适合所有的投资者，所以我只能从我自身的角度来考虑这个问题。 先这样考虑：假设我真的无法通过自己的选股模型选出股票，我也不会认为自己这套模型没用了，而是市场上没有适合我投资的标的了，那我会选择休息。你不能说这是没用，如果没有一套自己的体系，不停的乱买一通，那么下场要比“选不出股票”差很多。从这个角度来说，能不能选出股票并不能判断一套选股模型是否有效。最主要还是得看这套标准是否符合逻辑，是否具备可操作性，以及这个模型是否能与历史上的牛股吻合得很好。 其实在我看来，我的这一套标准并非选不出股票。选不出来一是因为很多投资者只盯着中小板和创业板的新股、次新股，紧盯着高科技、互联网；二是他们根本就没有去寻找，只看到了市场大多数小盘股被高估的现实而忽略了少数还没有被市场充分挖掘的金矿。股市有其共性的一面，比如说指数的涨跌会带动大多数个股跟着涨跌，但同时，股市也有差异化的一面，比如每天、每月、每年的涨幅榜和跌幅榜之间的巨大差异。因此，寻找差异性、寻找与众不同的公司才是战胜市场的利器。 针对目前创业板泡沫比较大的状况，冷门股相对来说是一个不错的选股方向，因为其股价没有过分被炒作，所以很有希望挖掘出一些具备投资吸引力的公司，冷门股只是个宽泛的概念，下面通过几个实例具体描述一下。 首先，冷门股所处的行业多为传统行业。比如最近新进的重仓股双星新材就是一例。虽然前几年产能过剩，全行业亏损，但近两年，行业中产能规模最大的企业破产倒闭，而且未来两年行业没有新增产能；而需求端未来几年会一直保持10%左右的增长，这样供需格局就发生了逆转。今年以来，公司的盈利已经开始回暖，但市场仍然不去关注，都在关注那些未来有N倍发展空间，估值早就是市梦率的新兴产业公司。 其次，冷门股的市场关注度低。经常听说某某股票被机构扎堆调研，或者它的业绩说明会爆满、公募、私募、各界投资者爆满会场。一般来说这类公司的股价也早已开始走牛，或许股价正在以45度角向上狂奔。一般来说这类股票正处在高成长与高估值时期，但目前的估值透支了多少未来的增长，而未来的增长还能持续多久都是个未知数，可能还会有一大波，但也有可能已经离山顶不远。投资要做大概率的事，寻求确定性更大、收率更可观的机会，所以热门的东西最好少碰。 头两年我挖掘了中顺洁柔这家公司，不过研报特别少，市场关注度也很低。一家卖卫生纸的公司能好到哪里去呢？结果在今年市况整体比较低迷的情况下，股价节节攀升。随着股价的上涨，你会发现券商的研报多起来了，看好的声音也开始多起来了。同理，还是以双星新材为例，中报发布后没有一家券商发布研报进行点评，这有没有点像两年前的洁柔呢？市场关注度低意味着其股价的水分就比较少，股价不会特别高估，机构介入不会太深，也只有这样，我们才能做到先于机构投资者布局。 再次，冷门股通常是老股。新股、次新股通常是市场关注的焦点，这并非说明市场喜新厌旧，没有理智。市场喜欢新股和次新股是有原因的：一是新上市的企业所处行业基本是代表未来发展方向的新兴行业，行业前景看好，政策扶持，题材也多；二是上市募集了很多资金，企业可以用这些募集资金和超募资金扩大经营规模，既可以自建产能，研发新产品，也可以通过并购等资本运作手段进行外延式的扩张；三是刚刚上市的新股股本普遍偏小，但资本公积和每股净资产却很高，这几项指标使得这些公司有很强的高送转预期，而送转股恰恰是A股市场喜欢的题材。集这么多优势于一身的新股和次新股容易得到资金追捧就不令人意外了。 一般来说，熊市上市的新股，以及牛市末期上市的新股经过熊市的挤泡沫，后面的走势会比较理想。但目前的新股一上市就不停地拉涨停将估值拉到天上去，这种情况就不是什么机会了。现在来看，恐怕也只能等到注册制和战略新兴板的推出才能给这批股票退退烧了。不幸的是，现在仍有相当多的投资者乐此不疲地挖掘次新股，跳不出这个圈子。 其实目前的市况下，适当将眼光投向老股，投向主板市场未尝不是一个好的选择。一部分老股已经在逐步淡化原有业务开始发展新的业务，但市场并没有充分关注。比如本人近来投资的浔兴股份就从做拉链的业务开始向体育行业进行转型。体育产业未来十年都是高速发展的行业，而公司目前的市值却只有40多亿，而且刚刚完成增发，不仅手中的资金充裕了，而且对资本公积和净资产的拉动也较为明显。所以，看起来是个老股，实际上其所有的这些特征都已经与小盘次新股十分接近，只是市场的目光不在这儿，都在高估得已经离谱的次新股里面打转。我的另一个投资品种国际医学也是从零售业向医疗服务业进行转型，虽说是主板老股，市值也偏大，但由于市值中有一部分是零售的，单纯医疗服务的市值在100亿以下，考虑到行业的巨大潜力以及公司的布局，综合来看还是一家不错的投资标的。 最后，也是很重要的一点，冷门股的股价表现差，长期滞涨。在我前面的帖子中，有球友评论说我的自选股涨的都很烂。我看到这评论后暗自窃喜，这句话真是说到点子上了。我就喜欢这种股价看起来半死不活的股票。投资看的是你买入后的日子表现如何，而不是买入以前的日子表现如何。你买入之前，即便涨得再好，也和你没半点关系，如果说有点关系的话，就是它会让你流口水。忘了哪位投资大师说过这么一句话：美丽的股票往往是丑陋的，而丑陋的股票往往是美丽的。 很多人都知道投资要有逆向思维，但他们对逆向思维的理解都存在严重的问题。比如说有人一直盯着热门行业的热门股没有买进，当拉出了第一根放量的长阴线后他开始买进，然后说这是别人恐惧我贪婪，这根本不是逆向投资。真正的逆向投资者根本不会去凑这种热闹，而是会在股价被打入冷宫或者长期无人问津时能够发现他们被错杀、被低估，或者它的基本面将会一改从前的颓势实现反转。所以归根结底还是看你的眼光和深度。 在市场中，从来就不缺乏机会，缺乏的是挖掘机会、把握机会的投资者。每个投资者都应怀着敬畏市场的心，虚心学习、扎实研究，努力寻找隐藏在阴霾下的金矿，而不应只是肤浅地抱怨与指责。 |
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