|
若美联储加息现金未必为王 原作：龚蕾
美国波士顿联储主席表示，逐步加息是合理选项。市场预期加息有所升温，周五美国股市下跌，美元指数上涨。据今日美国傍晚文章，看起来美联储在再次加息的道路上，假若美联储加息市场会怎样呢？ 首先，资产价格不会统一上涨，债券、股票、基金等面对加息可能有不同走势，债券收益率与债券价格呈现反比变化，若提高利率高收益债券价格可能会下跌，利率对股票市场没有直接影响，但对于利率变化而投资贷款较多企业可能有所影响，前几天看到一篇文章，低利率有助于房地产、汽车、公共服务等上市公司或企业，若提高利率，投资者借贷成本提升，企业融资成本利息增长。 其次，美联储若提高利率收紧货币，对通货膨胀没有直接影响，但负利率债券增多，美国债券收益率不会很快大幅上涨。商业银行融资利息上涨，如果利率提升幅度不会太多，企业融资成本不会一下子增加很多。利率提高储户利息可能会小幅上涨，企业考虑到流动性与偿债运营能力等，可能会比较来平衡账户资金管理。 再次，美联储资产负债表增长，大公司资产负债表资金创纪录，若提高利率，企业可能会采用更加灵活的财务资金管理。而现金未必是王，有投资者认为，利率上升可能会让股票价格上涨，但是，如果美联储加息适度，股市也有可能与利率一起上涨，企业盈利也可能增长。虽然储户利息增加，但考虑到通货膨胀率，现金未必是王，美联储通胀率目标为2%，加息步伐将跟随通胀率回升，储户利息虽然上升，但扣除通胀率，收益不一定是正数。 有投资者说到，现金为王。这是有前提条件，充足现金流是企业正常经营运转的前提条件，通缩环境下，几乎所有资产价格走低，投资者可能会减持债券等金融资产，而增持现金。而目前欧美市场通胀率虽然没有达到央行目标，但陷入通缩可能性很小很小，全球许多央行较宽松货币下，通胀率将逐渐回升。 假若美联储加息市场会怎样？ 第一，亚洲新兴市场或已做好准备应对美联储加息，美联储加息预期推升美元，吸引资金回流美国市场，但从今年以来数据分析，资金流出欧洲股市，投资者减持美国股票与债券，资金正涌向亚洲新兴市场。 第二，美联储加息步伐将会比较缓慢，即便加息幅度也将是非常微小，不足以直接影响到市场。美联储加息基于经济数据，但八月非农数据逊于预期，服务业指数低于预期，汽车销售有所放缓，芝加哥经理人指数逊于预期等，美联储九月加息概率不大。 第三，美联储九月加息概率不大，但投资者需谨慎美联储突然加息。美联储加息或不加息或许已不重要了。 小结语，若美联储加息，通胀率将逐步回升至美联储2%目标，虽然储户利息增加，但现金未必为王。
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。） 参考文章： 1、If rates rise, savers should finally catch a (small) break http://www./story/money/personalfinance/2016/09/09/interest-rates-rise-savers-effect/89560342/
|
|
|
