适度减持美国股票的五个理由

适度减持美国股票的五个理由

原作：龚蕾

 

   周末，美国波士顿联储主席称，为了防止经济过热，有合理理由收紧利率政策，市场对美联储加息预期升温，美国股市下跌。

   具体数据为，美国标准普尔股市指数下跌约2.4%，道琼斯股票指数下跌约2.1%，纳斯达克股票指数下跌约2.5%。今年迄今美国股市大约有10%修正，尽管美国股市不断创新高，投资者仍有几个理由适度减持：

   （一）美国股市或趋近于历史高点。

    2016年以来美国股市不断创新高，令许多投资者欢呼雀跃，但市场兴奋时更加需要客观冷静，今年第一季度美国经济增长速度下滑至约1.6%，2016年7月美国经济增长率约为1.2%，看起来并非股票市场支撑了经济增长。七月份美国90多家上市大公司发布财报，通过股票回购支持股价上涨，投资者从低利率中获得回报，然而股票回购可推高账面数字却不能增加公司价值，诺贝尔经济学奖获得者希勒对美国股市市盈率分析，股票估值已很高了。

    （二）美国股票盈利在逐渐减少。

     据高盛对美国股票研究认为，能源部门业绩继续拖累美国股票，2015年美国股票平均盈利为负数，市场预期2016年盈利将比较强劲而每股盈利增长，但是2015年美国股市每股盈利已开始下降，十年多来宽松货币推升了美国股市，而上涨同时每股盈利将达到峰值，全球原油供应大约需求，价格处于较低而推动能源企业加速降成本与技术创新，原油价格大幅上涨推动力在于需求增长，若原油价格处于低位相当长一段时间，能源企业股票盈利减少，相关企业股票盈利也可能减少。

    （三）欧洲经济复苏没有那么快。

     欧元区经济增长约为5%附近，比较缓慢的经济增长速度下，欧洲经济复苏没有那么快。英国脱欧后市场中长期可能的影响还未完全释放，尽管市场预期欧洲央行会进一步宽松货币以推动增长，但日本央行与美联储历史推出宽松货币经验分析，宽松货币不能增加需求，对于经济增长率贡献的边际效果减少。欧洲市场是美国企业最大贸易伙伴，若欧洲经济低迷或疲软，对于美国股市支撑预期减少。

     （四）美国经济增长比较温和。

      据美联储最新发布褐皮书，美国经济增长温和，通胀率轻微上涨。美国大部分地区消费基本没有太大变化，消费者没有大幅增加消费，汽车销量有所下降，制造业活动略微回升，服务业指数有所放缓，工资上涨不快，技术人员收入增长最快一些，多数地区就业岗位小幅增长，通胀率没有达到美联储目标，经济增长比较温和，股票金融市场上涨需要实体经济复苏的支持。

     （五）资金涌入亚洲新兴市场。

     资金涌入亚洲债券，新兴市场股票市场明显好于发达市场，过去六个月新兴市场股票上涨约20%，主要新兴市场股市指数连续第七周上涨，美银美林、德国商业银行、咨询机构等研究数据显示，资金正涌向亚洲新兴市场。

     小结语，尽管美国股票不断创新高，但适度减持或迎来好时机。

 

   （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）