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文：大米財經 特斯拉是一個神奇的公司，一出場就帶來了一款革命性的產品，還在2012年時，特斯拉就發佈了到如今看起來還領先電動車行業好幾年的ModelS，無論是外觀、性能還是續航，都沒有短板。 而其對手，一眾傳統大車企，鼓搗到現在與其差距還是不小，讓人很難想像當時的一個小公司有這種產品研發能力。
並且在自動駕駛技術方面，特斯拉的自動駕駛已經大規模商用，雖然目前出了些問題，但成熟度遠超其他公司，比起研發自動駕駛好多年的穀歌，感覺又一次小公司擊敗了大公司，不過這次不是創投公司，而是互聯網巨頭。
特斯拉的軟肋是現金流，馬斯克三個公司都需要燒錢，現金流一直很緊張，特斯拉目標和步驟很明確了，但成長需要時間，一旦現金流掛了就很危險。 最近特斯拉又要27.8億美元收購SolarCity，我們作為吃瓜群眾看著馬斯克拿著原本就不多的現金流走鋼絲也是戰戰兢兢的，作為想買一輛特斯拉的我來說也只能相信馬斯克有能力也有後手來進行這次收購了。對特斯拉和馬斯克，我覺得只要他不掛單，他就能牛B。
特斯拉的發展模式 2012年以前，絕大部分人對特斯拉都沒有什麼概念，直到其發佈了ModelS，並實現了量產，營收和股價都都實現了數量級的跨越。想必在ModelS量產之前，同樣大部分人是不看好它的，但是他的目標一旦達成，就足以顛覆之前對他的認知。
特斯拉的發展不是那種小步慢跑，很穩健的那種增長，它的那種一下跨越一個階段，階梯式增長的公司，股價也會隨著每個階段的提升而跳漲至新的高度。
從造跑車開始的積累造車技術是第一階段，到推出ModelS是第二階段，ModelX和Model S是一個階段的，Model 3的低價走量做大規模是第三個階段，特斯拉的出貨量會在這個階段快速增長，達到傳統車廠的規模。當然這個階段股價也會隨著出貨量再往上一個量級。 其實特斯拉的模式是對現金流的極限使用，一步也不停歇的尋求最快速發展，他不會停下來等到盈利改善了再進行下一步。當然特斯拉最大的風險是在跨越到下個階段時現金流斷裂掛掉（步子太大扯到蛋），不過即使真的掛掉，也會有一大幫公司願意收購它，比如蘋果。 *私人洽購、商業合作以及廣告推廣等事務，請致電 1333-28-77772 聯繫客服
汽車界的蘋果？ 特斯拉的毛利很高，不同于傳統車廠，特斯拉賺的不是組裝加工費，他提供的駕駛和出行體驗超過現有車型，有足夠的品牌與品質溢價，他目前需要做的只是造出一款普通大眾能買的起的電動車，Model3。 手機界90%以上的利潤都被蘋果和三星賺走了，而蘋果又賺走了這其中的絕大部分利潤，因為它賺的並不是組裝加工費，其優異的使用體驗和品牌溢價能夠支持他的價格高於普通手機，昨天新的iPhone7又出來了，很多剁手黨已經在等正式發售了。對於電動車，同樣是30萬，對於國內的很多電動車以及特斯拉，毫無疑問我會選擇特斯拉，哪怕會更貴一點。 賣的越多，虧的越多？ 隨著特斯拉虧損的增大，網上一直有聲音說特斯拉賣一輛虧一輛，賣的越多虧的越多。真是這樣嗎？
隨著銷量提升，特斯拉每輛車的成本在逐步降低，不存在所謂賣的越多虧的越多的問題，可以從毛利潤的增長上看到。虧損增加主要由於研發費用增加以及市場及一般行政費用增加。
研發費用主要源於新車型的研發，16年主要是Model 3的研發費用，之前是Model X和Model 3的研發費用。17年Model 3研發完成開始量產後研發費用會有較大下降空間。
市場及一般行政費用 這塊費用的增長主要由於零售服務中心的擴張，以及超級充電樁網路的擴張，特別是超級充電樁網路，主要投資成本在建造初期的一次性投入成本，後續費用很低。充電樁網路建設會提高特斯拉的競爭力，在達到一定程度後，這塊費用的增速不會持續增加。 特斯拉財報透露16年整體運營費用（包括研發、市場及行政費用）會增加20%左右，增速遠小於之前的53%，並且隨著時間推移，這塊運營費用占營收的比重會逐漸下降。
特斯拉最嚴峻的產能問題 特斯拉16年目標是8萬輛，但上半年才完成3萬輛不到，要達成目標，下半年需要賣出5萬輛。難度雖然有點大，但還是有可能達到的，二季度ModelX由於產能爬坡原因，一半的產能是在最後4周生產的，5150個客戶的車輛在交付途中未能及時交付，這些積壓的訂單會在第三季度交付，並且三季度每週產能會達到2200輛。
2015年9月底首輛Model X交付，到2016年第二季度Model X交付4625輛。雖然Model X有工藝複雜的鷹翼門等，但產能問題其實還是很嚴峻的。下圖為特斯拉過去幾年的出貨量情況。 特斯拉的電池工廠目前完成了總進度的14%，2016年7月29日提前投產，11月開始為Model 3生產電池組，17年3月完成總進度的31%，2020年完全投產。提前投產電池組對確保Model3的量產是一個好消息。
17年10萬輛Model S和Model X應該是沒什麼問題的，20萬輛Model 3還是有點疑慮的。 Model 3目前有超過40萬的預定量，16年Q4會建造Model 3工廠，17年底交付，如果產量能滿足，17年10萬輛的交付是有可能的，但產能才是最大問題，達成預定這個目標很困難，需要建廠、投產、產能爬坡，每一步都不能有問題，但真的達成了就會很NB，這就是特斯拉的魅力。（大米財經） 注：文章源自大米財經。點擊本頁左下角“閱讀原文”可以浏覽原文頁。 |
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