读者朋友，节日好。节假日期间，你有时间阅读吗？想想时间真快，一个节日到了，很快下一个节日也快到了，在飞逝的时间面前，我们仿佛都欠了她的利息，终有一天，是要还本付息的。如果你意识到这一点，我想你断然不会，把时间浪费在无目的和无意义的事情上了。 本周我读了一本书，《失灵：为什么看起来可靠的模型最终都会失效？》，读后我不禁感叹：金融市场建立的模型，永远都不科学。 伊曼纽尔.德曼，是一位学物理出身的金融工程师，他的工作是在华尔街建立股票分析的模型，然后用这些模型去进行股票买卖的决策。遗憾地是，经历了2008年金融危机，他绝望地发现，苦心设计的，平时非常可靠的模型，最后都失灵了。到底哪里出现了问题呢？他反思后出版了《失灵》这本书。 为什么预测股票市场的模型都会失灵呢？ 因为模型和真实世界之间，有一条鸿沟。模型不是真实的世界，只是对真实世界的一种类比和隐喻。 模型的作用，是为了预测未来世界，让我们消除对未来不确定的担忧。但是模型不是客观世界本身，模型只是一种隐喻，因此模型最终会失效。一架飞机模型并不等于一架真实的飞机，模型只是跟飞机相似罢了，无论模型有多复杂，与真实物体相比，依然是有局限性的，两者之间横着一条鸿沟。 《失灵》的作者伊曼纽尔.德曼认为，模型就像一幅漫画，突出某些特点，而忽视了其他特点，比较关注的是局部而不是整体。模型就好比是对事物某一部分的过度迷恋，以至于将这一部分当作了事物本身。一旦你理解了模型不是事物本身，而是对事物一部分特性的夸大，你就能接受模型的局限性。 巴菲特和芒格等投资大师，不喜欢预测市场，他们对市场持不可知的态度。与此相反的是，为什么有那么多人，期望通过模型去预测市场呢？ 因为未来充满了不确定，在做出一个判断，甚至依据判断做出选择时，我们已经习惯了通过模型，去猜测未来，去预测未来可能发生的事，甚至影响未来。当一个人做出一个判断，做出一个选择时，虽然没有在纸上画出一个模型，却已经在大脑中勾画出一个模型，这是一个基于想象的模型。通过这个模型，人们衡量概率，衡量风险与回报，从而决定自己下一步的行动。 人们把模型当成了理论，错以为通过模型能够揭示真实的世界。在复杂系统面前，模型给了人们一种虚幻的安慰，以为通过模型可以预测未来。当一些人信誓旦旦地宣称，自己能预测股票价格时，人们常常信以为真，最后即使上当了，也不知道那里出现了问题。 伊曼纽尔.德曼写道，模型是类比，借助别的事物来描述目标物体。相反，理论不需要借助别的事物，只需要证实而不需要解释。理论阐释的是事物的本质，理论如果成立的话，就是事实。 理论是对世界的充分认知，而模型是对世界的非充分认知。 通过模型认识世界，是人类的每一个个体适应社会，认知世界的方式，也是人类上万年自然选择的结果，这种方式促进了人类的进化，毫无疑问是有用的。但是通过模型认识世界这种方式的局限在于，人不是理性的动物，人有主观意识和偏见。 伊曼纽尔.德曼认为，我们对待自己和对待他人不同。他反思道：“我认为他人应该对自己的行为和过失负责，当他人做了伤害我的事，我将他们视为自由的个体，本应可以避免做出伤害我的行为。但如果我做了伤害他人的事呢？我觉得我受不可抗力控制，对自己的行为无能为力，总是找借口为自己开脱。为什么对他人和自己的行为有不同的解释呢？” 伊曼纽尔.德曼继续反问道：我们如何控制自己呢？“我们内心充斥着欲望，却不理解欲望来自何处。我们因欲望而行事，想象着自己可以自由地行动，但为什么包法利夫人、安娜.卡列尼娜和亨伯特，她们为什么无法控制自己的行为呢？” 读完《失灵》这本书，我意识到，模型非常重要，因为模型是一种隐喻，是一种语言，是人们认识世界的主要行为方式。 一个小孩出生以后，学着吃饭、爬行、走路、说话、眼睛聚焦和抓握物体，每一瞬间，每一步的成长，都是通过模型认识世界，接触世界，感知世界，在这个过程中，孩子逐渐地长大，通过模型认识世界，已经成为他潜意识的一部分，只是大多数人并没有意识到这一点。 这种认知模式是人类进化中长期自然选择的结果，人类靠着这种模式生存，认知世界，一步一步进化到今天。如果你仔细观察孩子的成长，你会发现，吃饭、爬行、走路、说话、眼睛聚焦和抓握物体，仿佛先天就会，其实是孩子在父母的帮助下，一步一步练习而成的结果。 伊曼纽尔.德曼写道，人类每一项下意识就能完成的能力，都是有意识学习的结果。模型就如同语言，是交流的一种方式，如果你能真正掌握一个模型，一门语言，它们就会内化为你的一部分，你就能从中汲取能量。 正是这种认知模式，决定了我们依赖模型，喜欢通过模型去认识世界。模型有局限，这同样意味着我们认知的世界，经常是不充分的，经常带有偏见。 在股票市场上，也正是这种种偏见合成了市场的无效，市场并不总是有效地。 读完《失灵》这本书，我更强烈地意识到，从理论到模型，更有助于我们客观认识和分析股票市场，模型为什么会失灵？因为起决定作用的是理论而不是模型。 理论为什么重要？因为理论才是事实本身，才是对世界的充分认知。 如果你要建立模型，最重要的是，把模型建立在理论大厦的基石上，因为理论是模型的根基。 伟大的诗人歌德曾经这样说过：终极目标是，要理解关于事实的每个细节都是理论。 读到这句话时，我对芒格的多学科思维模型有了更深的理解。 既然模型是失灵的，为什么作者伊曼纽尔.德曼还固执地为自己设计的模型进行辩解呢？或许这也是他自身的局限，他还固执地谈到了有效市场模型，如果你熟悉巴菲特和芒格的价值投资思维模型，你就会马上想到，有效市场模型是多么荒诞。有趣地是，发明有效市场模型的人，恰恰购买了巴菲特和芒格执掌的波克夏哈撒韦公司的股票。 正是人类历史上发现的种种理论，为投资大师们提供了智慧，让他们获得洞察力。巴菲特和芒格在买卖股票的时候，并没有用机器建立复杂的模型，相反，他们重视前人的智慧，重视独立思考和常识。 读者朋友，为什么面对股票市场这个复杂的系统，你需要孜孜不倦地阅读呢？除了可以避免市场波动干扰外，为的是站在巨人的肩膀上，学习那些人类已经发现的，毋庸置疑的理论，为的是学习前人留下的智慧结晶。这样经过反复磨练，让这些理论成为你直觉的一部分，成为你思维模型的一部分。 从理论到模型，或许是你我认知股票市场的一种更好的方式。 程兆民：财经记者、价值投资者、多学科思维模式倡导者。喜欢阅读，执着于传播科学精神，探究投资真谛。 微信号：zhaomindushu |
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