|
摘自《投资的头号法则》 作者：克里斯多夫·布朗 出版社：广东经济出版社 本杰明-格林厄姆是一个谨小慎微的投资者，他总是用最保守的方法去挑选股票。一旦认为通过内在价值可以确定公司的价值，他就会把这个原则运用于投资领域，从而获得优于市场的超额投资收益。他的投资原则就是一定要买进价格低于价值的股票。 大多数公司的净资产或内在价值会随着时间推移而增加。如果内在价值就是您的投资基准，您就可以借助于以下两种方式赢利。首先，你所持有的股票价值会在持有期之内不断增长；其次，如果股票价格从低于内在价值的水平增长到内在价值，您就会处于双赢的境地。 尽管格林厄姆并未声明自己的原则是否适合于广义的股票市场，但他还是提出了一个用于判断股票价格贵贱与否的公式。他就是借助于这个公式去选择每一种股票。 从基本上看，格林厄姆的出发点就是按内在价值的2/3甚至更低的价格购入股票。这就是他心目中的安全边际，也是其股票的安全带。 按低于内在价值的价格购买股票不仅可以为持有这种股票提供一种保险，它也是一种制约机制，促使您有所为，有所不为。 安全边际的另一个原则是多样化。和格林厄姆一样，我也主张在所持股票的数量以及投资行业方面，尽可能去建立一种充分多样化的投资组合。 为投资设置安全边际的最后一个优点、同时也是它最大的优点在于：可以让您做到与众不同。 按照价值投资的基本原则，只要股票足够便宜，您就应该买进，把身边的一切嘈杂和喧嚣抛在脑后，充分抓住股票打折的良机。反之亦然，如果股票价格居高不下，而且市场估价已经达到甚至超过其内在价值，它的安全边际也就不复存在了，此时的唯一选择就是及时抛出。 |
|
|
