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投实君按：一言不合就举牌！ 在资产荒的年代，资本对稀缺优质资产的追逐已经到了登峰造极的程度。 你还在围观王石和宝能的时候，伊利已经被阳光保险举牌。 9月18日晚间，伊利股份发布权益变动报告书，阳光保险集团股份有限公司通过旗下公司已经持有该公司5%，直逼第二大股东位置。 一言不合就举牌！据投实君统计，在河南共有22家a股上市公司第一大股东持股不足30%，极其容易被“秃鹫”盯上。 然而，如果拿举牌万科和伊利的另外一个标准来判断，“信用良好、资产回报率高、入主后可以靠分红就偿还利息”，投实君认为，最符合这一条件的河南企业，无疑是在香港上市的万洲国际。 咱们可以看看老司机万隆，是如何避免“万科式”陷阱的. 8月25日，万洲国际(00288)宣布，公司控股股东鼎晖投资(CDH)已以5.95港元的价格出售万洲国际股票。其中拟配售8.8亿股股份，占公司已发行股本约6.01%；将向承让人出售合共约3.83亿股股份，占公司已发行股本约2.61%，总代价22.78亿港元；向雄域出售合共2.92亿股股份，占公司已发行股本的1.99%，总代价17.374亿港元。 完成配售及CDH转让股份后，CDH将持有19.77%股份，雄域将持股36.01%，CDH不再是控股股东。 雄域为万洲主席万隆及管理层持有，高盛认为，管理层接货反映对万洲集团前景有信心。 “这次转让后，雄域和鼎辉之间的持股在16%以上，万洲国际将拥有更稳定的股权结构。”在股权转让完成后，万隆曾经对投实君说。 里昂证券表示，下半年，万洲国际下游业务会继续改善，万洲下游业务经营溢利按年增幅将加快至9%。万洲经营现金流按年增16%，同时资本支出按年减12%，里昂认为趋势可以持续。万洲有力持续产生强劲自由现金流，以改善资产负债表，有潜力在2017及2018年后增加派息。 一买一卖之间，鼎辉套现近80亿元人民币，而万隆实现了对万洲国际的稳定控制，老司机，分分钟教你玩转资本。 持有双汇10年，鼎晖套现近80亿，复盘一个宏大的时代投资样本 作者：谭宵寒 来源：投资界PEdaily 8月25日，万洲国际(00288)宣布，公司控股股东鼎晖投资(CDH)已以5.95港元的价格出售万洲国际股票。其中拟配售8.8亿股股份，占公司已发行股本约6.01%；将向承让人出售合共约3.83亿股股份，占公司已发行股本约2.61%，总代价22.78亿港元；向雄域出售合共2.92亿股股份，占公司已发行股本的1.99%，总代价17.374亿港元。 这意味着鼎晖投资对万洲国际（前身双汇集团）长达十年的投资终获回报，此番将成功退出近80亿人民币。此前，鼎晖投资约持有万洲国际30%的股份，完成配售及CDH股份转让后，CDH持有19.77%股份，万洲主席及管理层持有的雄域买入2.92亿股，占鼎晖沽售的股份19%，持股36.01%，CDH不再是控股股东。 从2006年数十亿入资双汇至2014年万洲国际成功IPO，鼎晖已等了8年。而持有双汇集团股份的正是鼎晖投资旗下的基金鼎晖Shine，这支成立于2006年2月基金按照一般情况下5-7年的存续期来判断，早已在几年前就过了存续期，面临着退出压力。而在这等待的8年中，除了推动着万洲国际的IPO，鼎晖也促成着万洲国际的海外扩张。 2013年5月29日，双汇国际宣布，以每股34美元的价格，现金收购美国最大猪肉生产商史密斯菲尔德已发行的所有股票，另承担其24亿美元的债务，总额71亿美元，此交易创下中国民营企业在海外收购金额的最高纪录。这场国内外金融资本与产业资本联合推动的国际产业整合无论对企业方、对资本方都是一次将获得巨大收益的交易案。有业内人士曾透露，这场交易有三个关键人物，万隆、万隆的助理杨挚君、鼎晖投资总裁焦震。后来焦震在接受采访时也提到，收购史密斯菲尔德、甚至负债收购是为了全球化扩张。不过曾有相关人士指出，一切并非如此简单，这起并购也许也不过是盘中一棋。 而媒体对焦震的采访，也不可避免地提及了万洲国际与鼎晖之间的关系。“从头到尾鼎晖在双汇的股份一直在增加，4次加码。按照一般的投资逻辑鼎晖应该减持，有人说你们为什么只进不出，其实我们是为了更好的出。” 而两年前提到的“更好的退出”或许指的就是当下。2016年7月，最新《财富》世界500强排行榜上，万洲国际以营业收入212.09亿美元、利润7.86亿美元的成绩位列第495位，首次进入世界500强。从濒临倒闭到进入世界500强，万隆经历了太多；从十年前巨资入股到曲折IPO，鼎晖也等待了太久。 8月25日，万洲国际发布公告，公布鼎晖投资的一系列退出动作，根据计算，这次退出，鼎晖将套现近80亿人民币，而这相比较当年与高盛共同付出的20多亿，已可称作是“更好的退出。”此轮减持三分之一股份后，鼎晖投资依旧持有万洲国际19.77%股份，这场蛰伏十年的投资终究是给鼎晖带来了不错的回报。 |
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