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有经验的老司机都知道，在股价上，爆发力最强的是拐点股和题材股，不过，题材股并不是财报研究的范畴，只有题材最终落到数据上，部分才能成为具有爆发力持续的拐点股，否则，题材股就象昙花一现，大多数人不仅难以从中赚到钱，反而赔了夫人又折兵。 但是，如果财报数据上告诉你公司出现了拐点，那么情况有可能不一样，你很容易综合各方面信息来判断其持续性，从而产生买入或卖出的判断，协助你赚钱或者帮你规避可能产生的亏损。下面，我来说说我对拐点的认识。 一、什么是拐点？ 通俗的讲，公司某一方面的财务指标，在经过一定时间的上升或者下降后，开始出现转向，这时，往往意味着原有的情形e可能发生了变化，公司开始向着好的或者坏的方向发展，我定义它们为“见底回升”或者叫“见顶回落”。 如果是见底回升的信号，此时，对做多颇为有利。由于A股市场是一个做多的市场，做空的市场非常狭窄，所以大部分人可以利用见底回升的信号来做多。 如果是见顶回落的信号，此时，对于做空者颇为有利，此时做空往往有丰厚的回报，当然，对于做多的投资者而言，就要尽量在高位减持清仓，以免产生重大的损失。 所以，无论是见底回升的拐点信号，还是见顶回落的拐点信号，事实上，对大家者是有帮助的。  我以煤炭行业的净利润增长率作为引子来说明，从2010年到2016年第二季度（Q2），煤炭行业出现了两个不同的拐点，一个是在2011年Q1出现的见顶回落拐点，另一个是2016年Q2出现的见底回升的拐点。后一个拐点，会否持续下去，我不能断言，但前一个拐点带来的煤炭股指数是这样的：  如果在2011年初，能够看到煤炭行业的见顶回落的拐点，那么，对于做多的人来说，最大可以规避的损失约是70%。至今，煤炭开采的指数从当年的高位1051点下来，到六年后的今天的493点，还是在腰部以下的位置。而2016年Q2出现的煤炭行业见底回升的拐点，未来能否持续回升，可以通过煤价印证一下，从而可对是否买入煤炭股下一个判断。 在财务指标上，如何去判断拐点，通过爱股说是很容易做到的事，一会儿我再说；再从业务上补充印证一下行业的趋势，其实是很容易形成判断的，所以，对拐点的认知，无论是赚钱还是规避亏损，还都是非常有用的。 另外，对于出现拐点的公司，其实大多数财务指标还是会逐步反映的，不过，出现拐点信号在时间上有先后，如果多路指标均有显示时，则更容易确认了。 二、财务指标的拐点怎么找？ 对于多数人来说，用财务指标去寻找拐点并不是很容易，因为，一来，你至少要连续分析10期以上的财务报表数据，从而得出指标趋势，另外，还需要有效地判断拐点信号，因此，这个过程并不是一件省心的事，不过，如果看到图其实你很容易识别，并没有什么技术门槛。你只要找到符合某项财务指标连续下降后出现上升，或者出现连续上升后出现下降，都是拐点信号。  当你看到$祁连山(SH600720)$ 的营业收入趋势图时，你是不难发现这家公司的营业收入出现了见底回升的拐点信号；  而当看到维尔利(SZ300190)时（见上图），你也很容易判断出这是一家营业收入见顶回落拐的公司。 我相信，通过趋势图，无论是营业收入，还是净利润、毛利率，你都能看出来哪些公司出现了这样那样的拐点。不过，我相信，你的问题肯定不在这里。如果我没有猜错，此时你的问题在于： 1、什么指标的拐点信号是最有效的？ 2、我怎么才能从3000家上市公司里面，把符合某些财务指标拐点的股票全部找到？ 如何用最少的时间，用最有效的拐点指标，找到应该找到的全部股票，然后择优而买之，岂不省心？ 这就是我接下来要谈到的内容了。 三、怎么去找上市公司业绩的拐点 对于上市公司财报中涉及到的拐点信息，光是一两季的财务报告是不够的，通常需要5-6季的财务报告，但季度数据由于其弹性（波动性）更大，因此给出的拐点信号有时容易误报，所以通常情况下，我会采用年化数据来寻找拐点的信息，因此，即需要5-6期的年化财务报表数据，其实就涉及到了十期以上的财务报表数据了，因此，分析一家两还可以，再多就不一定可行了，而且，仅分析几家中，未必就有你需要找的有拐点信息公司。所以一般的情况下，通过定制策略来完成拐点信息的找寻就显得非常有优势了。 1、策略定制中拐点信息的工具介绍  这是一个策略定制的页面，所有可以定义拐点的指标的选项分布在“趋势向好”和“趋势向差”这两个栏目中，我们可以打开一项查看:  如上图，我在红框中，点开了收入上升这个趋势指标，系统显示出多个选项，其中收入首现见底回升及收入见底回升，就是两个营业收入的拐点信号，首现见底回升，是指仅最近一个季度出现了见底回升，是否回升会持续，带有不确定；而收入见底回升则是指见底回升持续了两到三个季度，相对见底回升的确定性较高了。这就是收入首现见底回升与收入见底回升的区别。 在其他的指标上，拐点信号的设置与此一样，而在趋势向差类别中，拐点指标则是首现见顶回落及见顶回落，意思也是一样，但方向相反。 2、寻找拐点公司的功能应用 那么我们现在找拐点股就易如反掌了。你不仅可以找某一个指标的拐点股，同时，你可以可以组个多个指标的拐点模型。如营业收入首现见底回升加上毛利率首现见底回升就是一个具体的功能应用，通过这个的组合模型，我称之为策略，我们要找到这样的一组股票就变得更容易了。  我们将收入首现见底回升与毛利率首现见底回升进行复选（见上图红框），可以看到，同时符合上述两个条件的上市公司有7家（数据截止2016年中报），如下图，基本上是水泥、钢铁股。  对于上述结果，点击上图列表中的策略分析，系统将筛选出来的7家公司，会切入到策略（智能）分析功能下，再次供你仔细甄选，让你找到符合且是最佳的股票。  至此，我想，你通过这样的策略拐点去找寻爆发力最强的拐点股，应该没有太大的问题。剩下的，就是你能否持有并持续跟踪，赚尽利润最大的一段了。 四、过往的拐点股举例 1、营业收入拐点股  $金风科技(SZ002202)$ 的趋势向好，收入首现见底回升的时间出现在2013年Q4。 从2014年初到2015年Q2期间（2015年Q3出现掉头），金风科技的股价走势如下：  2、毛利率拐点 $中国巨石(SH600176)$ 毛利率首现见底回升的拐点出现在2014年Q2。 中国巨石从2014年Q2起的股价走势图： 3、净资产收益率拐点 尤夫股份净资产收益率的上升期间为2013年Q4至2015年Q1，2015年Q2后开始下滑。从股价的表现上来看，下图可以体现，公司股价从2014年初起步，直到2015年4月，由于杠杆牛市，使得股价上涨多持续几个月，直到2015年中报出具后开始下跌。 好了，方法与案例就介绍到这里，大家不妨自己来用用。多学点知识，对你在股市中闯荡就多一点帮助！ 本文的图形及数据来源于爱股说（http://www.),转载时请注明出处。 @今日话题 @方舟88 @江涛 @没干货不废话 小伙伴@一剑客 @hackerneo |
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