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假定你发现一个宽客值得雇用或进行投资，你不得不对如何给这个交易者分配资金做出决定。在做出决定之前，你必须理解策略是否适用于你的其他投资组合头寸。这很大程度上是平衡不同类型的风险敞口问题。本节将详细描述几种与量化投资相关的重要风险敞口。 阿尔法投资组合 首先，值得记住的是，投资组合构建是风险敞口分配的问题。包含较多风险敞口的投资组合比包含数量较少的风险敞口的投资组合更多样化。投资者必须寻找趋势型、回复型、价值型/收益型、成长型和品质相一致。 赌注结构 与投资组合构建相关的第二个考虑因素是赌注结构，在第3章已经对此内容进行了描述。尤其当这些赌注结构用于不同类型的阿尔法模型时，相对赌注行为不同于绝对赌注。当量化策略使用的是相对赌注时，它依赖的是聚集在一起金融产品之间关系的稳定性。这使得结构本身成为风险来源。当金融产品之间的关联关系发生改变时，风险变得明显。 例如，在这样的环境中，相对均值回复策略易于亏损。另一方面，绝对赌注的均值回复策略经常从市场体制改变中获益。这是因为策略倾向于赌注流行的趋势出现反转，而对大幅度的趋势回复造成破坏性的影响漠不关心，而趋势回复策略依赖于相对阿尔法策略。这仅仅是一个赌注结构如何影响结果和投资者的投资组合的例子。 投资期限多样化 最后，投资者必须平衡投资期限上的风险敞口。一般情况下，我的经验是长期量化策略(持仓时间超过一个星期)倾向于承受更长期的不均匀的业绩周期。他们有时候比一些宽客表现优秀，有时候不如一些宽客，需要花费几年的时间才能判断基金经理是否真正有问题。一些长期策略已经证明，它们也会遇到拥挤风险。虽然对这个策略有些不满意但是人们还是可以在这个策略中管理大量资金，这有时是一种实际需要相比之下，短期策略倾向于有持续性的表现，但是它们没有能力管理大量的资本，这些策略也远非无懈可击。 【聚财盆 投资理财在线教育第一品牌。点击文章上方“关注”获取更多精彩内容。】 |
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