 港股解码，香港财华社原创财经号，20年专注港股，金融名家齐聚，探讨市场价值。您的关注是我们坚持的动力，看完记得要订阅、评论、点赞哦。 财华社连续几日深挖一间存在诸多问题的香港上市公司冠军科技(00092-HK)。 公司资产和股价严重不成比例； 大股东私下交易将公司贱卖他人，小股东完全被蒙在鼓里； 收购公告过于简单，未交代任何实质内容； 主席于9月30日请辞，于10月1日卖盘； 科技公司突然摇身一变成为文化艺术公司； 公司存货激增406倍； 年收入高达60亿，竟能5年“零缴税”。 以上种种，都不禁令笔者惊心，如此奇葩的公司，这么多年，香港监管机构、审计部门都做了什么，小股东的利益如何得到保障？ 冠军科技系列报道之一《港股乱象｜大股东「1折」贱卖股票 小股东事后「被通知」》 冠军科技系列报道之二《惊呆了：香港上市公司大股东1折贱卖公司 年收入达60亿却5年不交税！》 续接上期，财华社记者进一步翻查它历年的财务报告，终于发现了该集团大股东愿意1折贱卖公司的门道。 第一期中讲到，冠军科技大股东简文乐以0.1528元的价格将27.9%的股份卖给新股东程杨，而冠军科技截至2016年6月30日，公司资产净值达77.13亿元，相当于每股资产值约1.22元，从这个角度来看，相当于大幅拆让约87.5%！这不是贱卖还是什么！ 但是，经营了几十年的简文乐，真的会以1折的资产价格，「贱价」出让手上股份吗? 作为精明的「税务专家」简文乐自然不傻，这是否反映出，这间公司的财务和资产没有足够数据作为投资分析，透明度极低。 为解疑团，《香港财华社》记者再详细翻看控股权转手前3天，才发布的2016年6月底止年度业绩公告，赫然发现12页的公告内有多个不解的账目，涉及的是以十亿元计算的重大转变。冠军科技在财务上使尽了「乾坤大挪移之法」，共计四招：  招式一一个月内签下多项协议，获得巨额授权收入 特许权使用费收入录得急升204%至25.09亿元。据公司的解释，原因是今年4月，集团与多名独立第三方签订协议，授予他们非独家权利来开发和采用冠军科技的系统及网络设计。要知道，这项特许权使用费业务，占该年度总收入的一半，这是什么样的系统，什么样的网络设计，前景能如此美好，能在一个月内令人趋之若鹜，签下巨额协议? 《财华社》记者请教了立信德豪会计师事务所董事林鸿恩，林鸿恩表示，应该查看一下这些特许权使用费收入是一次性付款，或是分期付款? 冠军科技的年报显示，应收账只有0.37亿元，所以我们推断这笔款项应该已经支付。但究竟是现金支付，还是以物易物?冠军科技不是转向文化艺术品业务了吗？ 我们留意到集团的资产负债表上突然增加了数十亿元的流动资产，是否跟以物易物的交易有关? 要知道艺术品有的一文不值，有的却是天价。  招式二系统及网络开发成本巨幅减少了28亿 公司系统及网络开发成本，由2015年度的约29.09亿元，缩减至2016年度的0.67亿元，为何一年之间出现达28.42亿元的巨额缩减? 公告当中列出了其中15.48亿元属于「减值亏损」，那么还有10亿去哪了？ 在新股东接手前夕，集团这项核心资产价值大幅缩水，这是为旧管理层「退出」而铺路吗？林鸿恩对此的分析是，能出现这样的大变动，最大的合理原因是该公司研发出革命性新技术，完全取代了旧技术。 但该公司目前披露的资料和新闻中并未提及有此类新技术诞生。  招式三公司存货忽然按年急增406倍 期间冠军科技流动资产骤升78.7%至87.23亿元，主要原因是公司存货忽然按年急增406倍，由2059.3万元升至85.55亿元；公司收入只是49.8亿元，而存货却比收入高出71.8%。 什么存货这么值钱？前面提到，该公司的系统产品已经大幅缩减，那么此类存货只能是它近年来开始发展的文化产品业务，但据该公司的财务报告，近几年它的艺术品业务收入下跌，因为文化产品供应有限，那么估值不稳定的艺术品应该是少些存货才是。 冠军科技称于2016年6月底的资产净值达77.13亿元，原来大部分都是由这些存货所组成。简文乐愿意以约一折资产净值价出售股份，那么这些所谓85亿元的存货究竟是什么？是否真的值这个钱? 是自己购买增值所得，还是自己制造所得? 存货的账龄有多长，存货销售周期有多久? 这些问题恐怕只有作为“沉香大王”的简文乐自己清楚了。  招式四应收款大幅缩减99.2%至0.37亿元 期内冠军科技的应收贸易及其他款项大幅缩减99.2%至0.37亿元，相对于报告中称期内收入高达49.8亿元的公司来说，应收账的比例是否少的夸张? 因为期内收入同比只下跌了11.2%，而应收款却大幅缩减99.2%？ 总括而言，林鸿恩认为，由于期内集团账目出现显著大转变，例如在存货、应收账、授权收入等方面，包括转变幅度，以至实际涉及的金额，都是数亿元以上计算。 目前该公司所披露的信息较为「单薄」，那么不如出席股东大会，与管理层直接交流更为有效。 然而，冠军科技控股权刚易手，公司董事会内两位执行董事就已经换了，新执行董事兼主席由新买家程杨出任，另一位新执行董事是廖嘉濂。今年8月，核数师亦由德勤?关黄陈方会计师行换成了大华马施云会计师事务所，德勤请辞是由于双方未能就2016年6月30日止年度审核费用达成共识。 连德勤这样的专业机构都未能达成共识而离开，小股东却要被迫接受，又是何其不公平？ 以上为香港财华社独家报道。 ▼ 本文原创，欢迎转载，获取授权请留言 长按识别二维码进行关注！ ▼ |
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