期货交易认知

期货交易认知

(2013-01-27 22:56:47)

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    期货投资或交易就是根据市场规律判断市场运行趋势或模式，并据此制定投资策略或选择交易模式进行投资交易、从不确定中探寻确定的过程。每一次交易的成败在交易结束前都不是确定的，交易的成功是个概率事件。投资期间的投资盈利或亏损，是期间所有发生的这些概率事件累计统计的结果。这告诉我们：

    1、一笔交易的亏损是正常的，要坦然接受；

    2、任何一笔交易必须设止损；

    3、再好的方法也存在连续亏损的可能，实施任何一次交易计划前必须考虑到，并为这些可能的连续亏损留下足够的准备金－－－交易损失准备金。同时说明：

    4、必须控制单笔交易的持仓量。

    5、交易的次数足够多是检验一个交易系统成败的条件之一。

    6、可通过投资组合分散交易风险，这也是提高资金利用率的唯一途径。

 

一、盈亏的解剖

（一）一笔交易的盈亏

    在如下条件实现时，一笔交易方能盈利：

    1、交易方向正确 ---- 正确判断交易期间市场的运动方向；

    2、止损未被触发 ---- 准确判断逆向波幅，正确设置止损；

    3、及时止盈。

    每个条件的实现都是一个概率事件，且后者均是在前者实现的情况下才有意义。若分别将其概率称为方向正确率、止损正确率和及时止盈率，则：

    成功率 = 方向正确率ｘ止损正确率ｘ及时止盈率

    例如，对一笔交易成功率的估计：假设交易方向判断的准确率为70%；在方向正确时止损设置的正确率为70%、及时止盈的概率为90%。则

    成功率 = 70% ⅹ 70% ⅹ 90% = 44.1%

 

　　可见：

    （1）做一笔成功的交易不易，成功率低于50％的情形再正常不过了；

    （2）方向正确的交易并不一定成功，但错误方向必定不能实现交易目标，即：

    （3）方向正确是一笔交易成功的必要条件。

    （4）在方向正确的前提下提高成功率的关键是：提高止损正确率和及时止盈率。

 

    （二）投资期间的盈亏

1、基本概念

成功的交易 ---- 止盈而出的单笔交易。

失败的交易 ---- 未能盈利的单笔交易。

成功率 = 成功交易的次数 ÷ 总交易次数

失败率 = 失败交易的次数 ÷ 总交易次数 = 1 – 成功率

平均止盈额 = 成功交易盈利额 ÷ 成功交易的次数

平均止损额 = 失败交易亏损额 ÷ 失败交易的次数

平均损益比 = 平均止盈额 ÷ 平均止损额

则：

成功交易盈利额 = 总交易次数ｘ成功率ｘ平均止盈额

失败交易亏损额 = 总交易次数ｘ失败率ｘ平均止损额

    2、投资期间盈利的条件

若要在投资期间盈利，即：

成功交易盈利额 ＞ 失败交易亏损额

或：

成功交易盈利额 ÷ 失败交易亏损额 ＞ 1

（成功率÷失败率）ｘ（平均止盈额÷平均止损额）＞ 1

即：

    平均损益比 ＞ 失败率／成功率

或：

成功率 ＞ 1/（1 + 平均损益比）

盈亏平衡状态下两者的关系可通过下表感知： 

成功率	平均损益比
10%	9
20%	4
30%	2.3
40%	1.5
50%	1
60%	0.67
70%	0.43
80%	0.25

 

同时可以得到:

总收益 = 总交易次数ｘ平均止盈额ｘ(成功率 – 失败率/平均损益比)

 

    可见，提高投资收益的途径可以是：

　　（1）提高成功率；

（2）提高平均损益比；

（3）提高平均止盈额。

　　因此，在投资项目选择和交易策略制定上要选择成功率和平均损益比都较高的项目和策略；在构造交易系统时要评估成功率和平均损益比及其关系。

这是投资谚语“斩断亏损，让利润奔跑”的理论解释。

这也是创业投资（VC）的基本原理之一。