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点上蓝字“调味品123”订阅本杂志 作者：李芳 来源：信息早报 标题：黑芝麻：小芝麻大文章 食用油成新亮点 6月5日停牌的黑芝麻（000716）日前公布非公开发行预案，拟以每股20.52 元的价格发行7797.3 万股，发行对象为包括控股股东广西黑五类食品集团在内的10 名特定对象，其中控股股东认购比例不低于其中的10%，募资16 亿元用于收购金日食用油股权、安阳生产基地、B2B 和O2O 平台建设及品牌推广项目、食品物联网及信息化管理平台建设项目以及补充流动资金，定增项目的实施将进一步提升公司的核心竞争力。 黑芝麻是黑芝麻行业龙头企业，拥有中国驰名商标“南方”品牌。2013年以来，公司通过资本市场融资，新建生产基地解决产能瓶颈， 2014年重新定位产品战略，提出了“黑营养、硒食品”、营销策略从经营客户向经营市场转变，打造黑营养健康食品生态圈。但横向比较后，公司意识到产品结构应进一步调整，公司三十年的“黑芝麻”品牌价值仍未深度挖掘，公司仍需要借助资本市场，满足未来产品结构升级和优化、拓展营销渠道、产业链整合、外延式并购、实现业务规模快速扩张的资金需求。 黑芝麻经过研究发现，在人们注重健康饮食的消费习惯下，高端冷榨芝麻油有望成为未来消费者的新选择。增发预案显示，冷榨芝麻油是芝麻不经过传统热榨工艺的蒸炒处理，在 70～75℃的温度下经过冷榨、压滤过程得到的油脂制品，其主要优点有：芝麻蛋白变性程度低；花生油接触空气时间越长，产生黄曲霉素的可能性越高，而芝麻油就没有这个担忧，其色泽浅、酸价低，诱导时间长，氧化稳定性好；其采用现代化生产设备，工艺简单，不存在脱胶、脱酸、脱色等精炼过程，最大程度的保留了营养价值，产品质量稳定。因此，冷榨芝麻油是广大消费者可选择的高营养价值的绿色新油脂品种，有理由相信，冷榨芝麻油的市场将具有广阔的市场前景。 黑芝麻此次在冷榨芝麻油市场做起文章正是为了抢占市场先机。公司将用募资 2.7亿元收购金日食用油的 45.73%股权，成为金日食用油的第一大股东。金日主要产品为芝麻小磨香油（产能5000 吨）和冷榨芝麻食用油（产能4500 吨），其中高端冷榨芝麻油是金日食用油新推出的产品，由于国内尚未有建设冷榨生产线技术，该项目引进德国生产的冷榨油机作为冷榨芝麻油生产线核心加工设备，技术国际领先。金日食用油品牌“李耳”为“河南省老字号”、“中国驰名商标”。河南区域销售额占比80%左右，2014 年收入利润分别为3.76 亿和0.52 亿，业绩承诺净利润2015、2016年分别增长5.6%和23.6%。而同期黑芝麻营收15亿元，实现净利润6223万元，因此，本次收购不仅能有效形成协同效应，还能明显增厚公司利润，有利于公司做大、做强营养健康食品产业。 黑芝麻4亿元投建健康营养食品生产基地是公司丰富产品结构的又一举措。公司将在河南安阳市汤阴县成立全资子公司——安阳市南方黑芝麻食品有限公司，基地定位于生产“小批量、多品种、定制化”健康营养食品，向消费者提供谷物餐、营养蛋白粉、高端食用油等健康营养产品，项目完成后，公司将建成多条生产线生产黑色健康营养食品和休闲食品，新增食品产能 8000 吨，达产后可以实现年收入3.85亿元，净利润3689万元。 近年来，我国互联网普及率不断提高，互联网购物已被越来越多的消费者接受并喜爱。黑芝麻此次将通过“互联网+”模式，建立黑营养健康食品 B2B 平台和 O2O 平台体系，将实现传统销售渠道的升级。在原料供应端，公司通过建设仓储物流基地、种植基地及本次募投项目中的黑营养健康食品 B2B 平台，增强对黑芝麻为主的主要原料的定价权，提高供应链效率；在销售渠道端，结合公司现有的商超渠道、区域经销商渠道，通过本次募投的黑营养健康食品 O2O 平台，建立线上线下相结合的销售渠道，增强公司对销售渠道的主动权，扩大公司销售规模，有效推动公司产业升级。 平安证券研报认为，目前食品细分龙头均在探索有效的O2O模式，但真正成功的案例鲜少，他们虽然肯定了黑芝麻在商业模式上的积极探索与创新，但同时也指出募投项目的实际效果尚待跟踪观察。 安信证券的最新研报态度则较为乐观，认为黑芝麻14 年底定增和15 年初股权激励落地之后，上下动力较强，综合考虑市场剧烈下跌后风险偏好的下降、公司未来新品大单品战略成功概率以及在产业并购基金助力下的外延并购加速，给予其买入的投资评级。 |
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