文|刘亚杰 编辑|付迎爽 当前，全球个人电脑市场的出货量持续走低，这让联想很受伤。为改变现状，联想再次使用并购这一看家本领，并将目标锁定为日本富士通公司。 最新消息显示，联想集团与富士通就电脑业务的谈判已经接近尾声。日本媒体报道指出，联想将全面接管富士通的个人电脑业务。合作协议签订后，联想集团、富士通和日本政策投资银行三方将共同成立合资公司。 在股权配比上，联想集团出资比例超过50%，占合资企业主导权；富士通股权占比超过33%；剩余部分由日本政策投资银行，以及其他潜在投资方共同支付，最终协议将在10月份正式签署。 公开资料显示，富士通的业务板块涵盖云计算、制造业信息化、半导体代工以及个人电脑等多个领域。作为日本第二大电脑生产商，富士通2015年的产能达到400万台。不过由于全球个人电脑销量不断下滑，导致富士通的业绩受到很大影响，该部门亏损100亿日元。日本电脑制造产业整体式微，富士通亦不能独完。为避免该部门成为公司经营的累赘，年初富士通分拆笔记本和台式机业务，成立了全资子公司富士通客户计算有限公司（Fujitsu Client Computing Limited）。 子公司分拆之后，富士通开始尝试为其寻找新东家，并先后接洽了日本本土企业东芝电脑与VAIO电脑。然而囿于各方面压力，富士通与各方均未达成合并重组的协议，最终在2016年6月选择与联想接洽。 谈判开始后，联想公布收购计划，提出保留富士通的FMV电脑品牌、继续维持制造工厂的正常运转，并继续雇佣2000名老员工的方案，得到富士通管理层的认可；按照富士通的规划，其生产工厂将与联想的零部件采购系统和销售系统对接，以此降低生产电脑的边际成本和提升市场份额，这也得到联想集团的认可。于是，联想与富士通就此达成协议。 表面看来，此次合作是富士通希望清理笔记本电脑这个业务包袱，主动寻求出售；不过在面对业绩增长瓶颈，联想也希望能寻找到新的增长点。 根据联想公布的财务数据显示，2014财年公司的净利润为8.1722亿美元，2015财年为8.2871亿美元只有1%的成长，2016财年则为-1.2814亿美元大，幅下滑115.46%。和富士通一样，联想管理层也承受着糟糕业绩的煎熬。 联想官方表示，宏观上全球汇率剧烈波动、个人计算机需求放缓、手机业务提升空间有限，让联想如坐针毡；微观上收购摩托罗拉移动与及IBM System X系列服务器业务，让联想支付了大量的流动现金，同时面临巨大的整合压力。 为了从被动的局面中解脱，联想亟需寻找新的业绩增长点，个人电脑业务首当其冲。按照业务领域划分，联想个人电脑每年269.46亿美元销售额与66.01%的收入占比，是联想业绩稳定的关键。 根据第三方数据显示，2011年与日本公司NEC合资成立NEC联想日本集团（NEC Lenovo Japan Group）之后，联想在日本的市场占有率达到26.3%。如果与富士通达成合作，联想电脑在日本的市场占有率将会突破40%。目前，日本市场的年销量大概为1000万台，蛋糕不算大，不过值得联想出手。 接手富士通的个人电脑业务，能够在一定程度上提升联想集团发展的业绩，不过从长远来看，继续通过海外并购战略来实现业绩增长，对联想并不是一个好的信号。 一直以来，通过并购进入新的目标市场，再借助渠道投入提升产品出货量，成为联想的惯用手段：从2004年收购IBM个人电脑事业部，成功进入北美市场；到2011年与NEC合资共同组建日本最大的个人电脑集团，以求在日本市场实现突破；再到同年收购德国Medion AG公司，提升德国市场的占有率。联想向前的每一步，都践行着“规模并购=成功”的战略逻辑。 伴随规模的增大，联想积累的问题也开始增多。联想通过海外并购实现营收的增长，没有带来利润与市值的提升。并因为精力和资源消耗在并购整合上，而没有在技术研发上实现重大突破，也错过了移动互联网大战带来的诸多机会。 收购Thinkpad、摩托罗拉难称成功，多年之后，这几次重大战略并购有可能被证明是彻彻底底的失败，毕竟华为等其他依赖内生而非并购的企业取得了比其更好的成绩。 从目前来看，联想并没有反思这几次并购带来的负面影响，而是毅然决然的继续行驶在并购带动增长的路途上。 长按关注砺石商业评论 |
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