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美元与日本股市为何一起上涨 原作：龚蕾
周一，亚洲股市涨跌互现，日本股市在下午时候略上升。而美元指数延续上周的上涨，美元兑一篮子货币接近8个月高点约98。 日经指数上涨约0.3%至。尽管日元较为强劲，日元指数从103.9上升约103.7，9月出口低于预期而出口减少约6.9%，但日本采购经理人指数从50.4上升51.7。韩国股市上涨约0.5%，香港恒生指数上涨约0.4%，上证综指上涨约1.2%，深圳指数上涨约0.9%。 历史使人明智，美国股市与日元有趣的伙伴关系告诉我们，美国股市与美元兑日元曲线呈现一致特点，近几年，美元兑日元汇率与美股之间的走势呈现较为紧密关联，美国股市若大幅波动，投资者风险偏好增强，资金流入日元，日元升值，投资者减持股市转向避险。如果美国股市大幅上涨，投资者买入美股，风险偏好减弱，资金流出日元，日元贬值。无论怎样，美股与日元之间存在一定相关性。 而今天市场呈现特点为，美元指数与日本股市一起涨。上周美元指数上升至七个月高点约98，自10月份以来受到美联储加息预期，欧元走势走低等因素推动，10月以来美元累计上涨约3%，市场认为，美国总统大选为美元指数提供支持。而欧元延续周五走低，欧洲央行通过债券购买为经济提供刺激，维持利率与购债规模不变，欧元走低推动美元上涨。 金融学知识告诉我们，任意两个变量关系可以从-1至+1表示，这两个极端表示正相关或负相关。而负数表示一个变量增加，另一个变量减少，增加表示一个变量增长，另一个变量也增长。那么，美元指数为何与日本股市一起上涨呢？ （一）美元指数为何上涨呢？ 周一，10月24日，美元兑一篮子货币接近8个月高点，美元指数上涨原因可能有：首先，美联储加息预期。一般地，加息有助于推升美元。其次，欧洲央行维持利率不变，欧元走低推升了美元。再次，加拿大8月零售数据不及预期，汽车销量减少，加元走低推升了美元。 （二）日本股市为何上涨呢？ 首先，制药企业股票上涨，制药企业住友与小林制药股票小幅上涨。其次，周一，香港股市上涨、深圳和上海股市上涨、韩国股市上涨，日本股市或受益上涨。再次，美元升值下企业出口减少，日本股市或受益。市场预期美联储接近加息，而收紧货币提高利率，资金可能会从美国市场转向亚洲。 （三）美元与日本股市为何一起上涨呢？ 第一，美联储公布褐皮书后，美国十年期国债收益率约为1.7%，债券价格没有太大变化，美国债券市场更加需要亚洲股市资金流动性支持。而债券收益率与贴现率是美联储加息前可参考的经济数据，据美联储最新会议纪要，12家地方联储有9家支持上调贴现率，美联储12月加息概率超过50%。若美联储收紧货币提高利率，资金预期将从美国市场转向亚洲市场，宽松货币下，资金涌向美元，美元升值，资金涌向日本股市，日本股市上涨。 第二，日本股市上涨也可能是由于价值因素，日本有精细化制造与科技创新，基础设施建设也较好，股市上涨的因素有，首先，估值比较低，投资者看好预期潜力，资金涌入，其次，价值增长，投资者看好预期回报。 第三，日本十年期国债收益率约为-0.07%，负利率债券下，在债券与黄金中，投资者更可能选择黄金保值，而日本央行行长最近表示，将推进在新框架下的宽松货币政策，以尽早实现2%的通胀率，通胀率预期与风险偏好因素下，资金或涌向了亚洲股市。日本股市上涨或是由于全球投资者看好亚洲股市，后金融时代，欧美资金回流白银，亚洲股市成为避险地，日本股市受此推动上涨。 第四，美元升值，美国企业出口减少，日本股票估值低于美国股票，投资者或减持美国股票而转向日本股票。还有一个因素，据皮尤研究院研究，全球消费潜力在亚洲，消费推动经济增长，上市公司或更加看好亚洲消费市场，日本股市受益上涨。 第五，美元升值，但动力有所减弱。虽然美联储主席耶伦讲话暗示年底前可能加息，一般地，美联储加息前往往是美元进入短期周期升值阶段，但是，一旦加息，美元升值将可能结束。美元升值与美联储加息预期不会太快，若加息预期一次又一次落空，美元可能接近峰值。而黄金价值不会减少或增多，价值投资引领资金流向。 （四）美元与日本股市一起上涨，市场有哪些投资机会呢？ 首先，美元升值不会太快，美元升值或跟随亚洲股市资金流动性，亚洲股市周一上涨，市场看好亚洲股市潜力与充足流动性。 其次，日本股市上涨提升了亚洲市场流动性，美元升值下美国上市公司出口或减少，后金融时代美国金融市场资金回流白银，金融市场需要实体经济的支持，风险偏好下，资金或从白银流向价值实体企业。 再次，全球投资者看好亚洲消费市场潜力，股市估值较低更具上涨潜力。消费与创新推动经济增长。
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
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