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一、反思总结 回忆自己在投资过程中的点滴经历，我总结出了既往曾经犯过的七项重大投资错误。分别如下： 1、低卖高买的错误； 2、盲目频繁交易的错误； 3、盲目选股的错误； 4、因贪婪而重杠杆的错误； 5、心态上过于浮躁的错误； 6、自身性格中存在偏执引发的错误； 7、将投资、投机、赌博混淆的错误。 二、基本原则 投资成功的本质就是顺应规律，即利用人性的周期性节律特点，赚取其恐惧与贪婪的差价。 我的投资体系的基本原则是当股指处于历史相对底部区域时，在资产配置的基础上，用闲钱分批次布局自己能够理解的一些行业中的龙头公司，建立投资组合，并耐心长期持有，直到下一轮牛市周期的人心疯狂时，再分批次卖出，并转而买入其他处于历史相对底部区域的低估值优质投资标的，并继续耐心长期持有，由此往复循环。 此外，我是用本金投资与融资投机相结合操作思路来做股票，这样可以避免因本金长持所出现的等待时间成本的不确定。换言之，在熊市里，你并不知道低估值高利润增长的股票何时会真正见底，也不晓得牛市里，当卖出所有股票后，市场还会继续疯狂多久。 三、不确定性 一般来讲，股市牛熊的交替多数是四到五年一个周期，但个别时候，也有出现熊市持续十几年或是牛市持续十几年的极端情况，这就是市场中普遍存在的不确定性，包括房产、黄金，甚至债券都存在投资的不确定性。 不仅是时间周期的不确定，波动率也不确定。所以，要特别强调资产配置和低买高卖策略在投资过程的重要性。 四、资产配置 资产配资就是不要把鸡蛋放在一个篮子里，即股票、房产、债券等资产都要按比例配置，可以根据市场的实际情况采取动态再平衡的策略。 譬如，当感觉到市场处于危险水平时，可以减少股票的资产配置比例，使其最低至家庭总资产的十分之一以下；相反，如果认为股票价格的下跌使得它们很有吸引力时，可以逐步提高这个资产配置比例，使其最多占家庭总资产的一半水平。 根据自己的实际情况，我给自己制定的资产管理的黄金原则是：用于期货或配资等高杠杆的交易资金，不得高于总资产的1%；用于保本和固定收益的债券和现金储蓄，不得低于总资产的30%；优质股票、指数基金和房产的总和，不得低于总资产的30%，也不得高于总资产的70%。 五、选股持股 选股是投资体系中的重要一环，应选择自己能够理解的一些行业，并进一步选择该行业中的龙头或细分行业的龙头公司，并以合理甚至低估的价格，分批次不断买入。 所谓自己能够理解的行业，是指对自身能力圈范围的认知。譬如，强周期行业的股价波动巨大且拐点难以判断，农林牧渔属于财务造假的高发区，高科技类公司具有极强的专业性和较强的不确定性，故投资这些领域的公司，应慎之又慎。 必须强调，股票要建立投资组合，组合中应涵盖大中小盘，包括不同行业相配置，并兼顾成长性和低估值的两大原则！ 一般来讲，投资组合中的核心持股数量不应超过十只，而仅持有一只股票类似于赌博。若持股过多，一方面不便于集中管理，另一方面也体现出对选股的不自信，而不自信就很容易放弃自己长期持有的初衷。 选股应尽量选择身边的企业，选择耳熟能详的企业，应注意公司所处的行业地位和行业的天花板。往往离天花板越近，则市场给予的估值上限就越低。此外，还要注意公司的管理机制是否灵活。 事实上，好行业里的好公司始终代表着社会发展的最前端。对于好公司的股票，要在长期持有的基础上在大周期级别进行高卖低买，即卖是为了能够在更低的位置再买回来，买入好股票是为了能够长期持有，并享受企业的经营成果。 优质公司的股票走势从长期来看一直是呈螺旋式上升的。记得在投资大师彼得·林奇的著作《战胜华尔街》中的第三十页，有这样一段文字： 在过去七十多年历史上发生的40次股市暴跌中，即使其中39次我都提前预测而且在暴跌前卖掉了所有的股票，但我最后也还是会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾，好公司的股价最终也涨回来了而且涨得更高！ 虽然有时候，即便是长期持有低估的好股票，也会出现几年不涨的现象，但若做到在底部区域耐心持有，一旦涨起来，往往一年的时间就可以翻好几倍，这就是所谓的“三年不开张，一开张吃三年”。 请记住，耐心持股是指在熊市的底部区域和牛市阶段，牛转熊的耐心持股一定会让你见不到春天的第一缕阳光而死于冬天的严寒！也有人说，天黑过后不一定是光明，更有可能是深夜。怎样在熊市里生存下来是每一位投资者都要认真思考的问题。 |
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