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环保静待PPP“订单-业绩”转化逻辑兑现，精挑具备优质项目筛选&精细化管理能力的优质标的。
五部门统一发布意见，鼓励引导民间资本进入城市供水、燃气、供热、污水和垃圾处理行业。住建部、发改委、财政部、国土资源部、央行等五部门统一下发《关于进一步鼓励和引导民间资本进入城市供水、燃气、供热、污水和垃圾处理行业的意见》。《意见》从民间资本进入渠道到相关金融、土地、价费、税收等方面提出了多项扶持政策，促进民间资本进入城市供水、燃气、供热、污水和垃圾处理行业。未来民间资本可以通过独资合资等直接投资方式、政府社会合作的PPP 模式以及参与国有企业改制重组、股权认购、产业投资基金等多种渠道进入。
基本面并未发生变化，静待后续“订单-业绩”转化逻辑兑现，具备优质项目筛选&精细化管理能力的公司将延续行情。站在目前时点上，展望后续PPP 板块表现，究竟是延续此前火爆行情，还是如昙花一现急剧降温，市场对此分歧较大。 我们分析认为，短期内PPP 基本面并不会发生根本性的逆转：1）政策层面，货币政策回归中性，保增长主要依靠财政政策发力，在今年财政赤字率已达3%的形势下，寻求其他资金来源、借道PPP 将成为财政政策发力的主要手段。2）项目层面，地方政府推动&银行积极放贷&企业主动参与形势下，PPP 项目落地率和推进进度明显加快，“政策-项目-订单”转化速度加快；3）业绩层面，从下半年开始，PPP逐渐进入“订单-公司业绩”转化的高峰期，在这一轮PPP 席卷的浪潮中，真正具备前期优质项目筛选能力+中期精细化管理能力的上市公司将延续此前上涨行情，建议关注承接订单能力较强、在手订单饱满的碧水源和岳阳林纸，以及通过转型切入PPP 领域、存在持续外延并购预期的盈峰环境。
标的组合： 三聚环保（20%）、高能环境（20%）、聚光科技（20%）、盈峰环境（20%）、理工环科（20%）。
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