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2015年企业年金市场保持了相对稳健的发展态势，市场化投资运营的年金资产规模继续增长。但总体来看，中国的企业年金覆盖从业人数不到7%，93%以上的企业职工没有企业年金，年金市场潜力很大。2015年信托公司企业年金受托业务基本维持近几年的市场占有率水平，与银行类、养老保险类机构相比，受托管理规模、管理企业数和员工数等指标占比均较小。2016年机关事业单位的职业年金体系将为年金市场注入活力。信托公司通过布局企业年金市场，的确可以切入养老金融领域， 进而提高其综合金融服务能力。此外，具有综合金融集团背景的信托公司也可以从企业年金业务中获益。企业年金业务可能成为信托公司转型发展的可行选择之一。 一、2015年企业年金市场发展情况 （一）职业年金为年金市场注入新活力 机关事业单位养老保险制度改革为年金市场注入新的活力。2015年1月，国务院印发《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》（国发〔2015〕2 号），其中，建立机关事业单位工作人员职业年金制度是改革的重要内容。2015年3月国务院办公厅印发《关于印发机关事业单位职业年金办法的通知》（国办发〔2015〕18号），职业年金基金采用个人账户方式管理，职业年金缴费由单位和工作人员个人共同承担，职业年金基金的具体投资管理办法由人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门另行制定。目前来看，职业年金的投资运营模式基本参照目前企业年金的投资运营模式。职业年金不仅丰富了补充养老保险的制度结构，而且职业年金管理既要借鉴企业年金投资运营的有益经验，又会通过一些适合这一群体特点的制度安排，探索新的管理经验，与企业年金形成横向比较，互动发展。职业年金制度建立完善后，每年缴费增量在700亿~800亿元。 （二）企业年金市场保持稳定增长 截至2015年末，全国企业年金资金规模达到9,526亿元，较2014年同比增长23.89%，继续保持平稳增长势头。年金参保企业数达7.55万家，同比增长3.00%。年金参保职工数为2,316万人，同比增长1.00%。 （三）企业年金收益率创历史新高 2015年企业年金加权平均收益率达到9.88%，创2008年以来的新高。企业年金是中国养老“第二支柱”，在养老金支出压力与日俱增的“十三五”期间，较高的收益将令更多企业和职工接纳并参与到这项制度中来。截至2015年末，历年企业年金收益累计总额为1,895亿元，接近企业年金总规模的20%。投资将成为驱动年金规模增长的重要因素，而不再仅仅依赖缴费的增长。 二、2015年企业年金信托发展情况 （一）企业年金受托业务模式 根据中国《企业年金基金管理办法》的规定，企业年金采用委托－受托模式，建立企业年金计划的企业，应当通过职工大会或者职工代表大会讨论确定，选择法人受托机构作为受托人，或者成立企业年金理事会作为受托人。建立企业年金计划的企业及其职工作为委托人，与企业年金理事会或者法人受托机构（以下简称“受托人”）签订受托管理合同。受托人与企业年金基金账户管理机构（以下简称“账户管理人”）、企业年金基金托管机构（以下简称“托管人”）和企业年金基金投资管理机构（以下简称“投资管理人”）分别签订委托管理合同。 受托人可以选择、监督、更换账户管理人、托管人、投资管理人；可以制定企业年金基金战略资产配置策略；可根据合同对企业年金基金管理进行监督；可根据合同收取企业和职工缴费，向受益人支付企业年金，并在合同中约定具体的履行方式。 在收益分配及费用方面，账户管理人应当采用份额计量方式进行账户管理，根据企业年金基金单位净值，按周或者按日足额记入企业年金基金企业账户和个人账户。受托人年度提取的管理费不高于受托管理企业年金基金财产净值的0.2%。账户管理人的管理费按照每户每月不超过5元的限额，由建立企业年金计划的企业另行缴纳。 （二）信托公司在企业年金受托市场的份额维持不变 2015年信托公司企业年金受托业务基本维持近几年的市场占有率水平。目前信托业仅有2家信托公司拥有年金管理人资格，其中华宝信托拥有受托管理人、账户管理人资格，中信信托拥有受托管理人资格。 从整体信托业在年金市场中的占比来看，与银行类、养老保险类机构相比，无论是受托管理规模，还是管理企业数和员工数等指标占比均较小。华宝信托2015年受托管理规模、受托管理企业数和员工数等指标均较2014年有所增长。 在年金市场中，信托业受托管理企业数一直维持在300多家，在整个年金市场中的占比不足1%，2015年为0.68%。其中华宝信托的受托管理企业数一直遥遥领先，且2012年后一直呈上升趋势。 在年金市场中，信托业受托管理职工数一直维持在大约15万人。2015年，在整个年金市场中的占比为1.29%，自2011年以来一直处于下降趋势。其中华宝信托的受托管理职工数始终处于前列。 在年金市场中，信托业受托管理业务规模自2011年以来保持上升趋势，但是在整个年金市场中的占比是下降的，2015年仅为1.49%。 （三）信托公司企业年金受托业务规模依然较小 经过多年的开拓发展，信托公司的企业年金业务规模依然较小。主要有以下几方面原因： 一是企业年金业务营销较为困难。企业年金市场是一个典型的机构市场，银行、保险类机构凭借着较强资源以及与大型企业集团的良好关系，在受托人的市场占比大，信托公司在年金业务营销中面临激烈的市场竞争。 二是企业年金业务的盈利过低。企业年金的四个管理人分设牌照，分设管理费收入上限，受托管理人收取非常低微的管理费，且远低于其他管理人的收费水平。与融资类信托业务相比，企业年金业务过低的管理费收入也使得信托公司难以投入更多精力。 三是企业年金业务的投入过高。企业年金的账户管理较为繁杂，其业务特点决定了后台系统需要较高的投入。面对较长的投资回报期，信托公司的企业年金受托业务难以短期内实现盈亏平衡。 三、企业年金信托发展趋势 2016年，年金制度将随着覆盖率的提升以及机关事业单位养老保险体系改革的推进进一步强化。与此同时，信托业通过布局企业年金市场，继而切入养老金融，这或有可能成为信托公司转型发展的选择之一。 （一）职业年金将促使年金市场继续增长 职业年金制度的建立促使年金市场增长。职业年金的“补充养老保险”性质与现行企业年金性质相同。随着未来职业年金投资管理制度的明确，现有的企业年金管理机构凭借已经积累的管理经验以及牌照优势，在职业年金市场中将会占据主动。信托公司应紧跟职业年金政策动向，加大对职业年金市场的跟踪研究，从而在其中把握市场机会。 （二）通过提高综合金融服务能力挖掘业务潜力 企业年金业务具有长期性，可以不断产生现金流，有可能为信托公司带来新的资金和客户来源。同时，企业年金的投资管理对团队、流程和系统要求较高，有利于信托公司借此发挥管理优势和提高主动管理能力。通过对企业年金业务资源的挖掘，凭借综合金融服务带动信托公司业务的发展。一是提供附保障功能的养老信托产品。目前客户积累的养老金资产在退休到期后，仍有持续管理运作、按需领取的需要。信托公司或将顺应这些需求，提升相关系列产品的开发能力，为客户提供丰富、安全的投资产品。二是对参与企业年金的企业进行综合资源挖掘，提供综合金融服务。能够建立企业年金的多为优质企业，以企业年金为切入点，牢牢掌握一批优质企业资源，从而充分发挥信托公司整合资源的能力，为企业提供更加综合化的金融服务。 （三）具有综合金融集团背景的信托公司更易获益 人力资源和社会保障部等下发的《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》（人社部发〔2013〕23号）和《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》（人社部发 〔2013〕24号）两份文件，将信托产品纳入了企业年金的投资范围，但与此同时，也对可供企业年金投资的信托产品的发行主体资质进行了严格规定，即拥有四项年金管理人牌照中的任一牌照，就具备可供年金投资的信托产品发行资质。对于金融集团来说，年金牌照具有较强的外部溢出效应，金融集团内的任一控股子公司拥有年金牌照的优势可辐射至整个集团。 具备综合金融集团背景的信托公司在企业年金市场上可以有所作为。此类信托公司成为受托管理人后，可协调体系内的证券公司、基金公司、银行或保险公司，一揽子地提供投资管理、托管服务、账户管理等业务。这种一站式服务模式投入的边际成本低而收益较高，具有较强的竞争优势，有利于整合集团内部资源，形成综合与协同优势，从而在企业年金市场的竞争中获得优势。 来源：《中国信托业发展报告（2015-2016）》 |
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