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本文内容由扑克投资家整理自第十一届国际油脂油料大会嘉宾发言
随着供给侧改革的深入，农产品风险企业的管理和发展也面临调结构的压力，对于风险的管理和以前相比进入到更加迫切的时代。同时，美国大选的结果对市场不确定性会提高。2016年11月9日，由大连商品交易所主办的第十一届国际油脂油料大会在广州召开，共同探讨农产品企业的风险管理与发展和油脂油料市场发展展望等主题。
张斌对保险如何进行定位和更好的为农业企业进行服务的看法。
按照嘉宾张斌的说法，考虑到价格因素方面的话，当前价格保险工具有几个因素引起的，对应现在的一些相关的案例，比如北京的一些价格指数保险、黑龙江的水稻种植保险等，与传统的农业保险相比，从自然风险向市场风险的转变，保障的程度更高，经过2008年开始试点以后，现在整个试点规模已经扩大到31个省市，试点的品种达到四大类近五十个品种，去年保费收入六个亿，今年实现保费六点五亿。
相比期货和衍生品的金融管理工具，保险在管理价格风险方面，首先第一个要从农户的真实需求出发，合理的设计方案。目前农业保险在县级的覆盖率达到95%，村级的覆盖率大概90%以上，所以要开发更多贴近农户、贴近基层的保险产品。比如期货市场有了这个产品，再根据期货市场的溢价再往后推，然后再计算保险的费用和购买期权的费用和价格。保险端和农户收取的费用是不合理的，保险端的话，保险公司还是要发挥主体作用。同时开发产品的时候，要满足保险的一些基本原理，你保的风险必须是纯粹的风险，而不是投机的风险，一次偶然的风险，不是确定的风险，是意外的风险，不能是可预知的风险。这个不可能像美国大选的风险，因为他必须要满足保险的法则，要在时间、空间上进行有效的分散，同时还要有保险意义。
第二个原则是要站在服务于农业现代化和新兴农业主题的角度考虑，当前十三五规划里面提出农业现代化是我们发展的方向，随着农业化的推进，现在的经营主体不断的增加，统计已经有农业大户、合作社等已经达到250万家，这些新兴农业主体对于价格波动的敏感性比较差，对于保障水平有更高的要求，我觉得这些新兴主体是我们未来开发价格保险产品的重要服务对象。第三点考虑的是要积极的配合和协调国家目标价格补贴制度的改革，目前我们正按照市场定价原则推进农产品价格改革，从改革的区域来看，采用的主要方式是目标价格补贴，目标价格补贴方式更多是国家或者政府性的收入补贴计划，管理的是周期性的、可预期的补贴，而价格保险工具是一种市场化的感觉工具，管理的是中等的、意外的、随机性的风险。在改革中，价格保险还可以跟目标价格补贴制度进行有机的补充和配合，逐渐共同建立我们国家的农业生产。
另外刚才提到的关于未来价格类保险工具的发展方向，他个人认为从国家比较来看，收入保险未来成为主流。美国现在的收入保险产品的保费已经达到了保费收入的80%以上，当然我们国家现在有一些国情，比如说农业生产散户为主的经营方式，还有我们保险的话，地方政府补贴的压力，我们从价格保险刀收入保险发展的阶段。我们可以在一些重要的产区开展一些收入保险的试点，通过试点不断发现问题，通过问题倒逼改革和基础建设的完善。 
在张斌发言完之后，是九三集团的史永革阐述的期权在风险管理中的作用。
史永革说期货，目前压榨行业不可缺少的一部分，作为期权来说目前他们觉得是跟企业基础不是必不可少的，他们虽然也尝试做了期权，但原来对期权的理解比较肤浅，都是一些小品种、流动性差的农产品。现在国内这种环境下，衍生品品种还比较少、比较单一，像远期、掉期、期权、期货在行业中更多是期货，当然期权下一步的发展也是大家期望的。比如刚才提到的期货加保险，这也是一个期权的产品，对下游企业是一个支撑。另外大商所要推出豆粕期权，这也是大家期盼的。
这个行业现在采购买的是贴水，但是企业作为风险管控套保手段，是通过卖出的产品进行套保，这也是这么多年来企业在多年运营中寻找到的一条企业控制风险的措施。这两年他们通过基差的销售，跟期货交易所做了很多交流，也对下游进行了基差的培训，现在基差销售速度变化特别大，现在企业基差的销售在增加。但是下游客户跟提到一个问题，就是如何更好的进行风险管控？今后通过期权这种产品或者其他的衍生品，能够对各个产量环节都有很好的保护措施，希望更多的企业，特别是产业链可以健康、良性的发展。
而郭彦超先生则分享了一下整个交易过程的一些比较重要的理念和交易的原则。
从他个人的经验来看，交易这个东西实际上分为几个大的结构，比如基本面技术、交易心理。首先是各有各的流派，比如现在这个行情如果是一个技术或者趋势交易层，很多人可能也会做的很好，因为黑色的基本面是很清晰的。但是交易者要根据自己实际的情况，一个做黑色现货的人应该自己把自己的基本面研究搞清楚。往往基本面已经做的很好了，就可以去把活做的比较细，如果是一个没有多少机会接触到基本面的东西的交易者，那么做一个技术交易者可能更合适，技术交易者重要的是减少交易频率，就是一定要等到很确定的时候。技术很高的，在趋势性出来的时候，可以抓到很多的机会。做技术交易的尽量去减少交易频率，抓住大波上来的趋势好一点。
交易心理更玄，郭彦超不建议一般人去尝试，因为真正这样的高手是很少的，不建议大家学。他自己是基本面的交易者，而且是从现货走出来的。做现货商一定要突破资金管理这个坎，这个是核心。他去年曾经跟一个做现货很大、做黑色的人说，你用做现货的经营额来做期货。比如说以前你去从国外定五十万吨，在国内卖五千手，千万不要有杠杠。做现货的就是经过期货以后，比如现货做五十万吨，进入期货会把五十万吨变成五百万吨，因为他认为期货保证金少，所以他会把量做去，这样现货做可能会出问题。建议大家用做现货的现金流做期货，做期货不要用杠杠，原来做多少的还是做多少，不要超过那个额度，因为做现货的时候很难承受五十万的额度。做期货可能会做几百万吨，那个波动不是你可以承受的，可能就会迷失方向。
技术投资者建议减少频率，做到大宗数据就可以了，做技术的交易小额波动是不成功的。
而期权在应用或者风险管理中，有什么独特的作用或者意义则由于成刚来阐述。
于成刚说首先要明白一个概念，就是说用期货、用期权，先从企业的角度来说要知道自己做什么，这个是很重要的。
因为同样的工具在不同的人手里面体现的价值的是不一样的，对企业来说不管是做期货还是做期权，在做的工作很重要一点是把你的风险倒卖出去，分散风险，这是要做的。如果作为一个投机者，也用期货的工具也用期权的工具，但是那是用它来承担风险的。这两种是截然不同的目的。
可能运用上会不一样，比如说像他们本身现在是做这种虚盘交易，他们团队在虚盘中大概有一年多时间，期货交易都是通过场外期权进行的，就是自己内部之间互相做场外期权，这个是可以解决很多问题的。07年有很多事业部，每个事业部都做期货，对这些事业部的风险该如何管理？如果每一个事业部，公司有一个总的部门是管理风险的，每一个事业部通过场外期权的方式把风险过渡到这里面，期货对他来说就是一个基差的工具，这种对整个风险影响不大。就是把整个风险过渡到总的头寸的风险管理里面，所有的出口都是这个。这个是期权对风险管理的形式，就是用来分散风险的，这是很重要的一个方面。
包括他们现在跟一些企业也做场外期权，这又体现期权的另外一个功用。以前在企业的时候我们经常遇到一个情况，就是写报告、做套保方案，最终一年下来这个报告值多少钱、这个套保方案值多少钱，就是这种情况。另一种情况是咨询服务公司给企业提供报告，甚至咨询服务公司帮企业做套保，中间这个服务如何定价，其实是没有办法定价的，这种没有明确定价的就很难形成市场机制。形成不了市场机制就很难大规模的发展，而现在通过场外期权的形式，可以对很多金融服务竞价。企业知道要花多少钱买这个期权，就是把风险分散出来，因为他会衡量经营成本，只要可以包括在内他愿意花钱。有一些人愿意花多少钱去接这个风险，他也愿意出这个钱去接这个风险，就形成比较好的市场机制。
可能现在稍微差一点的地方，就是我们现在对冲的手段相对有限，但是如果有场内期权，对冲的手段会更多。但是这里面我跟大家说一点，这里面包括现在有很多做场外期权报价的，因为他们也看很多报价，跟企业做对手的期权很难对冲出去，报价高的比较离谱一个是流动性的关系，还有一个如果在期货方面经营的比较好的，这个时候报价就有优势。现在期权报价都在理论价格基础上加90%甚至加100%，这种就缺乏竞争。如果做的人多了，理论价格基础上可以报多少钱，这个时候市场慢慢会形成良性循环。最重要的是回到一个原点，就是你做这个东西要知道你是用来做什么，你是投机的还是做保值的，这个是非常重要的，就是同样一个工具不同的目的有不同的做法。
期货虽然是一个很好的工具，但是也只能解决一部分的问题，对于很多企业来说，因为交易团队缺乏或者是有什么资金压力紧张，那么在进行风险管理过程中，可能期权是更加适合的工具，为此大连商品交易所不断的完善期货工作过程中，也积极的推动期权的上市，同样也积极培育场外的期权业务发展，将来更多通过期货、场内期权、场外期权为客户提供更加立体的风险回避场所。
过去的期货公司目的唯一允许做的是单一的经纪服务，最近几年随着中国证监会的领导、支持下，期货业务有很大的拓展，九三集团的史永革目前对于农业企业的风险管理都可以提供什么服务和效果做了进一步的细分。
史永革觉得期货市场跟证券市场是同时发展起来的，这几年期货的公司在放开业务上发展的比较快，除了传统的通道业务，有很多企业风险外包，或者整个团队建设、风控流程、制度设计，就是做了很多这些方面的工作。同时场外期权合作套保、期权结合，很多优秀的企业都在做这些事情。具体来说他们在大连商品交易所的支持下，2014年做了保险加期货的概念，在长春有400多个农户成立合作社，当时给他们做了场外期权的项目。
比如玉米，因为大家知道2014年在两千多块以上，他们给农户买了看跌期权，然后跌破全部给他们承担，这就改变过去只提供对冲业务、风险他们承担的业务。他们在长春做了之后，大商所品交易所提供了一些案例。今年在大商所的支持下写到一号文件里面，就是保险加期货，保监会现在也非常重视。保险加期货今年很多公司都在推出，永安在长春已经跟三家保险公司在合作，保险公司将目标卖给农场主，他把整个保单卖给期货公司，期货公司进行再保险，这样政府有一定的补贴，无论是生产主体还是什么，都是通过买保险的形式得到库存或者各方面的保值、增值，产品利润也得到锁定。
同时他们也在培育场外，刚才像九三石总提到的，像我们油脂油料的行业非常成熟的期货期权的衍生品，主要集中在上游。
下游面对的大量养殖，当然养殖现在集中度大，但是还是相对分散，一旦跟油厂锁定之后卖给下游怎么办。尤其现在的价格不是单边波动，可以买期货公司提供场外期权。因为期货对很多企业是提出很大挑战的，不过要有专业团队，尤其现在国内合约不是很连续，可能买场外期权锁定是一个更好的选择。
第三是基差，不管永安，很多期货公司都在报，目前国内是159活跃，我们可以提供连续报价，还有基差，将来给企业提供目标价格的锁定，比如最高、最低价，通过扶持期权的形式在尝试，就是把更确定性的东西提供出去。当然他们也不是神，他们也是通过基差来把不确定性变成确定性，相信越来越多的企业也不愿意去赌市场，所以会寻求一部分库存的稳定或者成本的稳定，所以会买这个基差，国际经验也是这样的方向。
最后是李小悦博士对场内或者场外期权这项业务的发展的一些见解。
李小悦觉得中外差别比较大，国内有交易所，但是没有正规的期权，像国内这几家公司方向是服务于各行各业。现在很多公司做的话是模拟期权，风险相对来说比较大，那么做大以后怎样规避自己的风险，这个要通过场内外规避它的风险。
另外希望国内尽快把农产品、工业产品场内期权推出。有了期权你的套保方案都是用期权来做的，包括我们帮农民设计，他们买现货价是四块，我们就可以做一个看点期权，然后买进一个看点期权、卖出一个看点期权。现在国内没有，所以要尽快推出，这个对子公司的发展是非常大的促进，对各行各业的保值是最好的。包括场外交易，我们可以由N种方式去帮助农民，有最高、最低价，就是基本准价，可以到最后有统一的价格，就是各种各样的方式去做。在这个过程中尤其是像芝加哥推出的每周的期权、每周的天气期权，我们可以通过各种方式期权组合设计，这样会更加完善，期待我们交易所技术推出更加完善的产品。现在我们面临的自己的风险，我们通过国内外来做的更好，如果国内有了可以解决这些问题。
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