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文/峰哥理财 2016年的英国脱欧和美国大选给很多投资者上了一堂真实的风险课，金融市场也经历了跌宕起伏，因此促使投资者对于金融市场的“黑天鹅”事件更为关注。而近期的金融市场中，又隐藏着哪些潜在的“黑天鹅”事件？其每只“黑天鹅”发生的概率以及风险又是多大？
近两年全球潜在的“黑天鹅”事件 1、OPEC大会 时间：2016年11月30日 “黑天鹅”概率：40%；潜在风险性：高（针对国际原油） OPEC第二次正式会议将于11月30日在奥地利的维也纳举行，此次会议的结果将关乎国际油价的未来的走势，前期就市场来看，经过反反复复的协商，市场认为月底达成协议的概率很高，国际油价也自11月14日最低点42.2美元一路上涨至目前的48美元。但随着事态的发展，不论是投资者对于减产力度的质疑还是其OPEC内部的进展缓慢等因素，相比于市场前期的过度乐观以及价格的过度反应，目前市场观望情绪逐渐增加，具体体现在国际原油的价格上，而后续的进展仍需关注，特别是一旦各产油国对于份额细节存在分歧，市场信心将会受阻，加之总体供需失衡，原油价格将遭遇浩劫。 2、意大利宪法公投 时间：2016年12月4日 “黑天鹅”概率：40%-50%；潜在风险性：高 意大利公投是2016年最后压轴出场的最大一个政治风险事件，虽然12月4日本次公投并不针对脱欧，但其结果与脱欧却密切相关。自现任意大利总理伦齐上任以来，面对经济疲软、失业率偏高和银行业危机的现状，希望通过一些列的改革措施帮助意大利解决目前的危机，但由于受到政治体制的限制，其政策在议会面前频频受阻，效果也大打折扣，因此伦齐希望通过宪法修订的方式减少议会的权利，让改革可以顺利的进行。 而一旦宪法被否决，伦齐会主动下台，对于新政府及其政策的不确定性所引发的脱欧危机将成为下一个潜在的“黑天鹅事件”，因为以五星运动党和北方联盟为首的“激进”党派都曾多次表达的脱欧的想法，一旦意大利脱欧，其对于欧盟的影响足以超过今年的英国脱欧事件。在此预期之下随着事态的演化，当脱欧真的被提上了议程之时，届时市场恐慌情绪开始骤增，黄金等避险资产将再次走强，欧元也将继续贬值从而美元将被动升值。
目前意大利政党支持率 数据来源：SWG 长江证券 3、美联储议息会议 时间：2016年12月15日 “黑天鹅”概率：15%-20%；潜在风险性：适中 美元持续走强，贵金属持续下跌的元凶无疑是美联储近期释放的强烈加息信号，从最新的加息概率显示，市场认为加息50-75基点其概率达到了90%，而从9月美联储议息会议后发布的点阵图来看，其中接近80%的美联储高管看好年底至少需要加息一次。
数据来源：美联储 同时，经济数据中，PCE通胀数据符合预期，而非农数据则低于预期，但就像纽约联储主席杜德利说的那样，鉴于通胀数据已经基本符合预期，而整体看不担心经济状况对于加息计划造成的影响，加之特朗普的经济政策，加息势在必行。因此，全球资本加速流入美国，美债收益率将大幅提高。反之，若采取不加息的决策，新兴市场等资产表现将会优异，美元恐遭到抛售，基建以及房地产的股票将受到影响，对于贵金属有利，但随着特朗普上台，加息预期可能再次被市场炒作。 4、希腊债务问题 时间：预计时间12月底 “黑天鹅”概率：15%；潜在风险性：适中 2015年一波三折的希腊债务危机终于告一段落，而欧元区领导人和希腊达成协议，欧元区将向希腊提供援助，希腊则须实施更为严厉的紧缩政策。而在之前的谈判中，左翼政治家希腊总理齐普拉斯做出了较大妥协，最终为希腊争取到中期援助以及最终的债务减免，并且避免了脱欧造成的后果。 然而，近期德国财长发表言论，表示反对向希腊提供债务减免，因此下月将讨论希腊债务减免问题，与此同时，11月15日 美国总统奥巴马在访问希腊时说，“美国坚定支持希腊克服债务危机的努力，并表示在希腊进行改革的同时应该结束紧缩措施并减免其债务”。对于目前举步维艰的希腊来说，其高债务一直是欧洲经济的不稳定因素和风险点，在英国脱欧成功的大背景下，希腊或将再次以脱欧为“挡箭牌”，为自己在欧元区争取更多的利益，然而，与英国不同，希腊脱欧无疑对于其本身的经济来说是雪上加霜。 5、英国启动退欧谈判 时间：2017年3月17日 “黑天鹅”概率：5%；潜在风险性：高 自6月脱欧以来，投资者纷纷陆续抛售英镑，英镑兑美元汇率也跌幅达20.9%，但目前英国仍然是欧盟的一员，而退欧的程序将在明年开展，虽然结果已定，但目前也遇到了一些棘手的问题。其中英镑的大幅贬值对于经济的创伤较深，作为进口大国，成本增加也推高了生活的成本。更为重要是的，英国方面希望最大可能的进入欧洲单一市场，为英国人民达成最有利的协议，但限制移民问题与欧盟的市场规则相违背，因此可见谈判进程恐不会很顺利。 6、荷兰大选 时间：2017年3月15日 “黑天鹅”概率：30%；潜在风险性：适中
2017年无疑是欧洲不平稳的一年，各国大选陆续展开，所谓一朝天子一朝臣。最先选举的是作为欧洲共同体6大核心国之一的荷兰，届时荷兰将有大约13个政党争夺议会席位，目前基尔特·威尔德斯领导的反伊斯兰教的荷兰自由党在一些民意调查中已经与首相Mark Rutte领导的自由民主党并驾齐驱，而基尔特·威尔德斯此前在Twitter中表示英国退欧公投是人民夺回国家的选择，并称荷兰也将效仿。但由于时间尚早，对于大选的后续进程将持续跟踪，从目前情况来看，局势比较焦灼，而若新政府上台必先以站稳脚跟为主，即使自由党获胜，其领导人上台，脱欧的议程恐还需从长计议。 不仅如此，荷兰的选举结果将作为晴雨表给即将到来的法国和德国大选指引。 7、法国总统大选 时间：2017年4月23日&5月7日 “黑天鹅”概率：30%；潜在风险性：高
说起法国经济，就不得不提工业革命，因为工业革命让法国起飞，而20世纪50年代和60年代是法国经济的黄金时期，但进入21世纪后，在全球大同而又多元化的背景下，法国经济进入了疲软期，就在结构性改革之际，法国大选将接踵而至。而目前似乎脱欧已经成为了一个潮流，也成为了各党派竞选的一把“利器”，法国也不例外。最新的支持率显示，极右派政党国民阵线的支持率日益高升，目前位居次席，其领导人玛丽勒庞同样表达了脱欧的见解。与荷兰一样，新的领导人上台，面对重重的压力，其脱欧的议程还需从长计议，但相比于荷兰、希腊等国，法国作为欧联盟的支柱国家，法国脱欧后对于市场造成的影响将更加深远。 8、德国大选 时间：2017年秋季 “黑天鹅”概率：15%-20%；潜在风险性：高 德国作为欧盟的老大和支柱，其大选将对于欧元区的走向影响更加深远，目前脱欧的队伍中，德国另类选择党AFD的支持率攀升至15%，位居第三位，其联合领导人Frauke Petry认为：“特朗普获胜对于德国有借鉴意义，正如美国人不相信主流媒体的民调一样，德国人也必须拥有通过投票箱表达自己意愿的勇气”。
不过好在11月21日，默克尔在基民盟主席团会议上宣布将再次竞选基民盟的主席，并谋求再次连任总理，而默克尔连任也意味着政局稳定，但对于默克尔来说，近期欧洲难民的问题让她备受指责，虽然难民问题拉低了默克尔一直高企的支持率，但她在基民盟党内的地位依旧无人能敌。德国当地居民也直言，即便对默克尔这两年的表现略感失望，但目前也选不出更适合的人。而中国国际广播电台驻德国记者观察，最近默克尔的支持率有所回升，因此，眼下的局势恐让默克尔对其政策主张有所调整。 综上，从目前的各方局势来看，整体保持乐观，但英国退欧公投和特朗普大选获胜表明，人为因素或许是最不靠谱的事情，特别是欧盟随着英国的退出，内心或早已分崩离析，其经济和负利率让社会逐渐陷入了动荡，如果某一成员国再次点燃脱欧的火苗，则足可以燎原。 本文由现货投资指导老师（峰哥理财供稿 纵观国际形势热潮，再论中国经济展望。剖解时事资讯、直击全球热点、解读市场动态、分享现货投资技巧、专业知识独特见解。 |
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