投研君说：我们经常提到“资产证券化”，但许多粉丝却对它是丈二和尚摸不着头脑。究竟什么是资产证券化呢？ 资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 还是一脸蒙圈？用李阿姨的故事，让你秒懂： 楼下有个卖炒粉的李阿姨，因为手艺好，所以生意不错，每天能有500元的现金流入。她看生意，想扩大规模，再卖卖汤面和小吃，所以想买一台小面包车进货兼作摊位。买车加买原材料要七万元，可银行看李阿姨既没有值钱的东西可抵押，又嫌小额贷款没搞头，不愿贷款。 这时和李阿姨关系要好的周叔叔就想了个招：你现在一天能有五百块流入，一个月的现金流就是一万五。要不这样吧，我明天就掏给你七万块，未来五个月赚的钱就直接打我卡上，也即是说现金流就归我了。 但其实周叔叔也没钱，当他人脉广，找到了王大爷和张婆婆等乡亲，说我找了个好项目，你们来投资，只要一次性把钱投给我，每个月都能返本金和利息。邻里们有些担心，说你怎么能保证按时还钱？ 周叔叔说，李阿姨每个月赚的钱都会给我，她儿子也在城里工作，每个月都给她汇钱。就算李阿姨赖账，还能找她儿子。 可王大爷说这事就指着李阿姨卖炒粉赚钱，万一她的生意亏了呢。李阿姨自己说话了，你们还有投资保证书啊。我也签一张，投资一万块，要是赔钱了，先从我这赔，优先保证还上你们的钱！ 周叔叔筹到了钱，给左邻右舍都写好了按月付收益的保证书。李阿姨接过钱，高兴地买车去了，生意一天天红火下去，赚到的钱每月打给周叔叔，周叔叔又把钱转给拿了保证书的人，当然自己也会有赚头。 这笔交易中周叔叔可以说是最重要的管理人。这里炒粉摊产生的现金流，就是基础资产。周叔叔写的保证书，就是资产支持证券。万一李阿姨赖账，她儿子拿自己的钱出来抵债，叫外部增信。她自己也投一万块，煎饼不赚钱的话先从那一万块里亏，也就是自己持有了劣后级，其他投资者持有的是优先级，这一过程叫内部增信。邻里们知道只要拿着保证书就可以每月收到钱，于是手头紧的时候就把保证书卖出去抵钱，这样一来证券就交易起来了。 怎么样，是不是已经看懂了资产证券化的意思了呢？ 那么资产证券化的优势究竟在哪些方面呢？ 1、降低门槛 向人借钱，首先要证明自己有能力还钱。找银行贷款的话，要靠抵押来证明自己还得上钱，比如拿房子、设备抵押，或者是拿公司股票质押，证明自己”跑得了和尚跑不了庙“，大不了可以卖房卖车换钱。 但这一要求，对于小企业是很不公平：本来就是因为想卖房卖车扩大经营规模才贷款嘛！金融学一个基本假设叫做”风险越高，收益越高”，如果一个人想借钱却没法提供抵押，放贷的就难免犯嘀咕：还不上钱怎么办？于是就会要求更高的利息来补偿赖账风险，走到极端就要去找民间借贷。这些民间借贷对于抵押品的要求很松，但利率也高的可怕。 而资产证券化对这一问题提供了解决方式：用未来能拿到手的钱作为保证，以获得现在的融资。 2、灵活性 那么，是不是说资产证券化就是为了服务小微企业呢？不尽然，比如目前在我国，资产证券化一个比较热门的题材在于市政基础设施： 基础设施建设在获得融资时遇到的困难是另外一方面的：基础设施建设一次性投资大，回本慢。要是买个面包车做点小生意，可能一个月就能把面包车的钱赚回来，但要是建个污水处理厂，靠收污水处理费回本的话，没个几十年难说。银行贷款很难一下子给出这么长的期限，因为对于债主来说，等换钱等这么长时间是有风险的，一下子这么一大笔贷款放出去，就意味着几十年资本充足率都堪忧。而资产证券化，只要双方都愿打愿挨，可以达到“如果要把这个项目加上个期限，我愿是一万年”的效果，在期限上更为自主。 3、流动性 大家可能看到这就要问了，为什么资产证券化期限就可以动辄几十年呢？原因就在于流动性：资产支持证券可以公开交易。例子中，乡亲们可以互相买卖周叔叔发行的保证书，不一定非一直放在床底下等几十年后到期了才能拿到全部收益。 谁都有手头缺钱的时候，遇到急着花钱，手里持有证券总是很容易变现的，就跟买卖股票一样，开个户，敲几个数，一下就卖出去了，不用浪费时间找接盘侠。试想一下，如果手里拿的是一张三十年后还钱的借条，恐怕就没这么容易出手变现了。正是因为较强的流动性，才保证了期限上的灵活，两者是相辅相成的。而且这笔资金都可以灵活应用，无论是李阿姨还是周叔叔或者乡亲们都能以自己的需求随意使用。 4、创新性 周叔叔发起的这个业务属于创新型的业务，带动了街坊领居的积极性，纷纷效仿。让资产证券化得以不断发展。所以说资产证券化正是我国金融市场上一个重要创新产品，从整体层面而言，资产证券化能够盘活分散的存量资产，优化经营资产配置，有利地支持我国经济转型，在供给侧改革中尤显重要；对金融行业而言，资产证券化能够帮助资产方合理配置新资本，加快资产周转速度，有效提升利润率，满足不同风险偏好的资金方有效配置资产的需求；对工商企业而言，资产证券化能够降低负债率和融资成本。 今天就到这里结束啦，记住哦，我们国君资管拥有强大的资产管理能力，有着业内最全的产品链，为各类投资者提供不同需求的产品，管理的客户资产保持券商资产管理行业的领先地位。所以相信我们会为投资者们带来最满意的收益！ 金融投研榜所提供的所有相关资讯、个人观点、技术战法等，只供学习参考，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。股友应牢记股市有风险，投资需谨慎 |
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