OPEC与美国页岩油生产商：无赖与流氓之间的较量

OPEC已经不再具有过往所拥有的强大影响力，因为美国页岩油生产商的“反叛”持续获得力量并进一步得到了对于未来原油价格以及天然气价格走向的控制能力。

尽管现在达成了减产协议，但是十多年间OPEC内部矛盾重重并且出尔反尔，现在开始又要面对流氓般的竞争对手，他们并不服从于人为提升并控制原油价格范围的任何协议。美国页岩油制造商似乎已经忘却了曾经导致原油市场崩溃的催化因素，并在生产过程中移除大量成本压力后野蛮地提升产量。

一些分析师以及研究人员继续在“OPEC保持原油市场中主要的推手”的假设下进行分析，非常显然，这是因为OPEC提供了全球需求的三分之一的供应量。问题在于OPEC是不能按照分析非政府企业（如美国页岩油生产企业）的方式进行分析的，因为OPEC无论从哪一个程度来说均代表着一个整体的国家，尤其是沙特阿拉伯，与其它石油输出国组织成员相比，沙特过度地依赖石油。

市场应该诚实地问一下自己，为何OPEC现在会决定尝试减产，而过去却一直说它们并不知道如何应对美国的页岩油生产商？这些生产商能够快速地提高产量，增加对市场的供应。

通常对于这一问题的回答是非常简单的。OPEC希望在页岩油生产商在经历了低油价伤害后重返市场前获取更多的时间。OPEC也希望在减产之后市场能很快地达到再平衡。

原油市场在页岩油生产商带着巨大的供应量回归市场与原油价格在市场需求增加下得到提升两者之间展开着赛跑。OPEC的目标在于通过减产去除大部分库存以便市场能自行支持一个高油价来应对期待中的需求增长。

现在，风险存在于流氓般的美国页岩油行业是否会再次带着更大的超过预期的原油供应量重返市场？这样的话，在美国经营的页岩油公司就能从OPEC（也可能是俄罗斯）那里获得更多的市场份额。

媒体的报道具有误导性

主流媒体以及自媒体仍然在报道OPEC减产的消息，好像OPEC减产的重要性与过去一样。这些误导性的报道使得一些原油投资者针对页岩油生产商保持着自满，他们认为OPEC开始挥舞着肌肉重新夺回它们应该具有定价权的市场，尽管OPEC已经不再具有控制能力。

一些媒体意识到并且承认页岩油生产商能够快速提升产量水平，但是他们暗示页岩油生产商在OPEC联合的压制下恢复生产的能力将会受到限制。确实，页岩油生产商需要证明它们能快速提高产量，但是它们早已开始这么做了，并且在OPEC最为艰难的时候就这么做了。就在OPEC考虑减产时，页岩油生产商已经开始把排挡放在高位了。考虑到这样一个事实，美国页岩油企业能被合法允许出口原油，OPEC提议的减产在实施后将变得非常危险。

美国页岩油可能成为原油的未来

一些人可能会认为，既然OPEC仍然占到全球原油产量的三分之一，它们还会坐在行业的驾驶室位子。这可能是错误的！过去，OPEC不需要对付第三个主要的竞争者，它只需要对付俄罗斯，无论在油价下跌或上升至它们不想看到的水平。

现在，随着美国页岩油生产商快速地成为了全球市场中一个主要的对手，OPEC就不能继续采用以往控制油价的方式。这是显而易见的，因为页岩油生厂商能够准确发现有质量的油岩层、快速完成钻井设置并且能快速产出。

几乎没有什么疑问，在未来的几年，美国将成为主导性石油生产国。即使按当前的石油产量，美国已经成为了原油市场的产量调节者。相反，OPEC在面对美国页岩油生厂商时陷入两难的境地。如果通过减产提升了油价，这将很快招致页岩油生产商扩大产能；如果油价保持下跌，自己将受到伤害。在这样的背景下的减产协议的目的只能是争取时间让市场需求恢复以提升原油的价格，这样就能达到一个双赢的局面。然而，等待需求的回升可能是件长期的事情。

尽管如此，对于页岩油生厂商来说并不是没有挑战。页岩油行业需要解决需求提升不足以达到供应增加的矛盾。除非这个问题能在体系内解决，否则原油价格以及高成本生产商的盈利能力将继续处于高压之下。

美国页岩油行业的增产的动力正在建立

美国是世界上最大的原油消费国。美国自身的产油量并不足以满足自身的需求，而另一方面，过往的限制来自于美国原油出口的限令。而今，特朗普上台明确了美国原油自给的原则以及鼓励原油出口。这无疑给整个能源行业注入了巨大的动力！

对于过往页岩油企业较高的开采成本特朗普似乎也给出了答案：减税。众所周知，特朗普财政政策的核心是给企业减税，尤其给固定资产投入巨大的企业的抵税政策将大幅度降低页岩油行业的成本。

在特朗普政策以及OPEC所“赐予”的油价上涨的双重利好下，没有理由不相信美国页岩油企业将带着巨大的供应量回归市场。这一点已经从下图美国油井总数量的日图中得到显示。

在原油价格大幅度下挫的过程中，页岩油钻井数量也从2014年底的1875个下跌至2016年6月底的421个，几乎下跌了78%！而2016年6月底之后钻井数量开始攀升至2016年11月29日的593个。从图表显示的20年历史看，当前美国原油钻井数量处于底部水平，因此在原油价格回升的推动下钻井数量的上升具有巨大的空间。毫无疑问，伴随着钻井数量的上升，原油供应量的上升潜力巨大。

总结：

本次OPEC减产协议可能是最后的欢呼。协议对于原油价格的支撑可能会持续几个月，而其真正目的在于等待全球原油需求的上升来抵消过度的生产。我们几个月的估计来自于页岩油生产商达到产能需要的时间。当前，美国有数千个石油钻井等待完成，能给全球带来的供应量还是一个未知数。因此，用不了多久OPEC就会知道在新的市场环境下它们的政策实验将会遭遇到什么。

当然，在美国页岩油行业成为全球原油市场的主导者之前，他们需要解决高成本开采问题。行业内也会出现高成本生产商被逐步淘汰，并且行业为拥有优质油井且开采成本低廉的生产商所主导。

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