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通过之前的几篇文章，很多朋友对开始做存股都充满了兴趣和信心，也纷纷开始拟定甚至执行起了自己的存股计划。可是，也有很多朋友向我表露了做存股的一些担忧，最大的担忧就是万一自己选中存股的公司出现类似四川长虹这样的业绩快速滑坡怎么办？还有很多朋友倾向于将ROE还在成长的股票作为存股，但如果以每年R0E>30%来作为成长股挑选的一个条件，每年的数据要到次年的4月份才能看到，时间延迟很晚，有没有更快的方法提前把握公司的成长性是否延续呢？今天将与大家分享如何用季度ROE数值来提前把握公司业绩拐点： 在谈季度ROE数值之前，首先跟大家普及一下我国上市公司公布财务报表的四个时间段：第一季度报告将在4月发布，半年报在8月发布，三季度报告在10月发布，而最重要的年报公布时间则要推迟到次年的4月份。这四份报告是每一家上市公司必须公布的，因此对于做存股来说，它们是最重要的检视手中存股的工具，因此一定要在报告出来后第一时间认真阅读和分析！如果我们能用季度的ROE来大致预估全年的ROE，意味着最早在当年的4月您就能知道公司业绩的好坏从而提前做持股、加仓或减持的判断，将顺利帮助您顺利躲过地雷或者提前享受业绩高增长带来的股价推升！ 一.用季度ROE判断全年的辅助工具——环比分析 承德露露一季度产品销量明显强于其它季，用简单估计法会大幅高估 一提到用季度数据来预估年度数据，很多朋友的最直观想法一定是用某个季度的数据直接乘以4不就可以了吗（现在股票软件里对动态市盈率的预估就采用了这种方法）？如果我们按这样的方法用承德露露2015一季度的ROE值14.88%乘以4得到全年ROE将高达59.52%，但实际上2015年承德露露的ROE不过才27.63%，仅仅是预估值的一半，为什么？ 因为上述的简单估值法忽略了一个非常重要的问题——公司产品销售每年存在旺季和淡季！以承德露露这样的饮料为例，它近几年业绩增速如此快的主因在于春节期间将其作为拜年礼物的人群越来越多。所以它的产品在春节期间销售火爆，对应的一季度利润就会非常高，而另外三个季度就是相对的淡季了，所以单纯采用某一季度值乘4都是错误的预估。  环比分析可以清楚展示公司各季利润占比，能更客观预估年度ROE 正确的做法是什么呢？这里需要用到财务分析的另一个指标——环比分析。在环比分析中我们可以看到一年四个季度的净利润分别占年度的比重，这个就可以作为每季度ROE所占的权重来进行计算。用这个方法在一季度预估承德露露的ROE会是14.88%/54%=27.56%；用中报来预估为17.49%/（54 5.45）%=29.42%；用三季报来预估为22.11%/（54 5.45 17.89）%=28.58%，而最终年报的ROE为27.63%，是不是相当地接近呢？ 学会上述的预估方法之后，大家不妨对自己选中的存股标的进行一个简单的预估计算，看看今年的ROE是否有明显的变化吧！接下来我们进入这种预估方法的实战篇： 二. 季度ROE预估法应用一：提前发现公司业绩滑坡 上海家化今年的业绩滑坡从一季度报告就可观察到 上面是上海家化的今年各季度的ROE值以及过去两年每季度净利润占年度的比重。从4月份的一季报做预估计算我们发现，按照这个数值预估的全年ROE最高值不过25.61%，于前两年40%的高增长相差甚大；而预估最低值甚至只有12.07%，大幅低于门槛值18%，表明上海家化在今年遭遇了业绩大滑坡！这时，如果您有存这档个股，那么必须得开始架起雷达了，一定得迅速检视到底是什么原因造成了如此大的下滑，检视的方法以当季的研报为主。通过阅读研报，我们发现上海家化相关产品的传统销售渠道一直延续下降趋势，而且至今并无行之有效的解决方法。在公司出现产品危机的背景下，存股操作就要做减仓或换仓避险的动作了，直到业绩开始复苏才能再有进场的动作。那么何时才算复苏呢？预估ROE的最低值大于18%时，上海家化二季度ROE预估年报ROE为9.84%-21.72%，三季度ROE预估年报ROE为10.15%-22.83%，业绩还在进一步恶化未有改善，所以操作上就不能做抄底的动作！ 当用预估ROE发现存股公司业绩大幅滑坡，且分析原因后发现短时间内很难走出困境时，我们的存股一定要做减仓或换仓的动作规避业绩下滑风险，这样我们才能在很早时避开下一个四川长虹！ 二. 季度ROE预估法应用二：提前预判成长型公司是否延续成长 提前判断一家成长性公司能否延续成长性，ROE预估很重要！ 如果您通过2014年年报分析发现上面这档海澜之家的业绩增长非常快速，2014年全年ROE高达40.63%，那么您接下来关心的问题一定是它在2015年还能有这么高的盈利水平吗？这时一季度的ROE值就会给您一个很好的参考了。我们用2015一季度值除以2014年一季度净利润占比就能得出一个2015年全年ROE值：42.74%，同样是一个非常高的ROE（事实证明，该年公司ROE为40.02，与预估值相差无几）！所以如果您是以成长股作为选择标的，这档就可以继续存在在您的股票池之中了，不过何时进场还得依靠技术分析作为帮助（再好的股票当指数处于5000点以上这样的高位都存在泡沫！）。而该公司用今年一季度来做全年预估的ROE也在37.15%-40.21%之间，用三季度的值预估在35.02%-40.18%,同样也是非常不错的水平。 用各季度的ROE结合环比分析去预估全年的ROE，可以实现对公司盈利能力的提前预判，能更快地对存股股票当前的状态做一个综合评估！在得出结论后再结合技术分析做操作，您的存股绩效一定会比别人高很多！ （P.S.最近很多朋友问怎么观看我的直播，目前我的直播平台是视吧，大家可手机下载视吧APP，搜索房间名钱开得胜，我的直播时间段是周一-周五8:30-10:00；大家有个股方面的问题可以在直播时段向我提问~如果进去后发现没有声音，大家可以退出再重进一次）? 附：过去三年ROE>18%的公司今年ROE的简单预估（三季报数据）    |
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