近期，市场钱荒再现，市场利率明显上行。资本市场中，企债、国债、分级A类、可转债，乃至空仓的定增基金，都纷纷下跌，市场预期明年开始，我们将进入加息周期。那么，我们会大幅加息吗？
本博认为，市场利率（理财产品利率）继续大幅走高的可能性非常低，但基准利率有小幅上调的可能。原因如下：
一、中国经济难以承受5%以上的贷款利率。目前无风险理财产品利率大致在4%（今天刚收到招商银行的短信，8916产品的利率3.95%，兴业银行浙商银行这些更高），对应的贷款利率在5%以上。当房贷规模快速下降时，银行要放出低风险的5%以上的贷款利率产品，难度不小。考虑到银行还要支持国企给他们放低利率贷款，这样市场化的贷款渠道利率势必更高。目前中国经济体难以承受高昂的资金成本。
二、目前只是阶段性收紧银根，目的是阶段性维稳人民币。2016年人民币已经大幅贬值，马上元旦后民众又有新的外汇额度，政府担心民众新年一到马上挤兑外汇。为了避免这种现象，政府能做的是在元旦前维稳人民币，使民众产生人民币汇率已经贬值到位的预期。维稳人民币最简单有效的方式，是提高人民币的收益，通过收紧银根可以快速实现此目的。既然近期钱荒的原因是维稳人民币，那么，最迟12月底，“钱荒”即自行结束。
三、人民币将长期贬值持续贬值，同时利率远远跑输CPI是常见现象。中国政府必须保证银行利益（银行几乎是最后的能赚钱的国企了），而市场又不能接受高利率贷款，其结果就是必须长期压低市场利率了。一方面拼命印刷货币，一方面又拼命压低市场利率，最终的结果必然是人民币持续贬值，没有第二种可能性。
四、市场基准利率存在小幅上升可能。目前贷款利率基本上市场化，基准利率主要影响到房贷。目前存款基准利率大幅低于市场利率，而银行资金已经越来越多的来源于理财，即使存款基准利率上调，其影响也主要是房地产市场，其他方面影响不大。政府在适当的时候，通过小幅调高存款基准利率，显示下政府的信心，是有可能的。
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