前文发于2号，说来也巧，3号就正式传出士余主席关于“野蛮人”的讲话。现在回头再看，或许上周五大跌就是保险系提前得到风声造成。本周一的跳空低开（虽后一度回升），再加后四天走势，基本确立了两市顶部（以国证A指代表两市）已在11月28号形成。为何后四天中有三天均走高，还能确立顶部？下图（国A指日线）的主图中有一条水平射线及一条垂直线，水平射线表现后三天的高点三度试图冲过11月11日高点，但三度均失败，再看垂直线所指向的该日交易额超7千亿，而此三天的交易额均未到5千亿，量能不济下，冲击失败已成定局。换言之：下周回落已几无悬念。
这个量能不济也可由推论得出。下图是截止上周的保证金各周平均余额（第四列），可见自8月中以来的3个多月，保证金基本保持在1.5万亿上下。鉴于保证金代表了散户入市资金基础，那么11月11号起的大涨，就散户而言充其量是将保证金发挥到了极致，因而后市已无余地，此乃量能不济的一个原因。
第二个原因因找不到数据只能靠推测：即起自11月11号的快牛主牵引力来自保险系。当士余主席发狠话前后，保险系资金已撤离了一部分。
第三个原因见下图。由于采图限制，未能起自11月11号，但从11月17号后也可见，主力一直在净流出中。主力包括大单及超大单，但显然不包括保险系，否则资金流动就不能解释快牛了，故才能作为第三个原因列出。仅从此图看，这波快牛纯属小单大幅流入促成，可以有两个解释：一是小单中暗含了保险系资金，如此既可以解释为何保证金不增加，小单却能持续流入。第二个解释就是上面所说，小单就是小单，只是将保证金发挥到极致而已。我自己略偏向于第一种解释，即保险系化整为零，混在了小单中。
若保险系确实混在小单中，那么下面四张图中小单增加幅度也就不难理解了。这四张图的第一张截止11月18号，此前的20个交易日小单净流入达3千亿。而到了本周末，小单20个交易日的净流入已接近4千亿。参考保证金图可知，真正的小单根本无此能力。可见，小单中确实有化整为零的资金混在其中。比较最后两张图还可看到一个很有趣的现象：本周净流入速度明显加快，净流入增加额约是前两周之和。这是个什么道理？参见上面国A指日线图即可知，此乃混在小单中的资金自救举措——本周二交易额达最低量后，后市即呈量增价涨态。而在周二后，各种媒体中均有重量级的专家宣传士余讲话对保险系的影响很小，其合法可入市的资金还很多。媒体忽悠、指数上行，似乎风波已过，后市仍可乐观。但我却坚持此系忽悠，原因就在上图：主力资金仍在坚定流出。这令我想起了数十年前有部英国电影《百万英镑》，那张只有符号意义，实际根本不能兑现的百万大钞，就忽悠了众多散户买、买、买！小单中到底有多少浑水摸鱼者不可知，但本周两市交易额相比上周30523亿，已降到23098亿，降幅24%，显示资金总体参与度已大幅降低。可见，媒体唱多与混在小单中暗中加仓（也包括少数真正的小单即散户在加仓）营造走高氛围两者结合的忽悠，至少机构未被忽悠进来。
花费如此笔墨来描述近来资金流动，无非是论证机构（含国家队）、散户及暗藏在散户中的保险系这明看属两类，实则属三类资金的流动状态，从而揭示后市资金的趋向。机构已净流出2月多，至本周仍未见回流，这是摆明了的。散户盲从市场情绪者众多，很难讲有多少本周“抄底”的资金，但肯定不敌机构的持续净流出。而保险系经此一劫，迅猛反扑的可能也极小，商不和官斗的道理他们更清楚。故资金的总趋向应与本周交易额同向：持股已在减少、持币已在增加。
还要再单说一下超大单（可视为国家平衡资金，图中表现为棕色）。相当长时间里超大单一直在平衡当天的资金流向总和为零，此为超大单的基本任务。有此，股市就不会大跌。下面两张图是11月25号与今天的盘中资金流动动态，11月25号（较上一张图）盘中出现恐慌性下跌，其后指数被超大单在平衡资金流出时顺带拉回。参见国A指日线图，可知彼日曾留下长下影线，由最低跌1.3%到收盘涨0.53%，就是超大单的作为。较下那张是今天的，在涨姿态中，超大单与大单均持续净流出。分时图上未见快速下跌，故虽收较长上影，超大单也不作为。
绕来绕去，最后回到题目。快速回落或大幅回落不符合两个方面的利益：一是维稳的超大单，二是浑水摸鱼、藏而不露的保险系。前者有能力以较少资金调控指数（自11月25号分时资金动态可见），后者有自保的强烈需要。指数涨跌最终要落实在资金上，资金集体悲观时（如11月25号的长下影线）超大单义不容辞；指数持续回落（代表资金冷淡后市），保险系仍会以小单形式流入挺市。因此，后市回落将漫长而复杂。这个回落到什么时候结束？要看机构（大单）什么时候停止净流出，开始小幅流入。更直观的表现，是两市真正见到了地量之后。历史经验，这个地量至少应在3500亿下，地量是各路资金分歧化解的一个标志。作为比较：本周的“地量”出现在周二，4199亿。正因为此未达到真正地量水准，故其后回升不被机构认可，上图中那条红线（大单）一直在流出即是。而到真正地量时，红线应至少走平。换言之：红线走平是必要条件，真正地量才是充分条件。
由于超大单与保险系的共同作用，此地量需等待较长时间，其间指数还会有上下震荡。故曰：后市回落将漫长而复杂。
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