天天基金十二月优选基金

水哥79 2016-12-11

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　　一、宏观经济回顾

　　2016年11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.5个百分点，延续上行走势。

　　10月，我国进出口总值 3072.99 亿美元，同比下降 4.9%。其中，出口总值1781.78亿美元，同比下降7.3%；进口总值1291.21亿美元，同比下降1.4%；当月贸易顺差490.56美元。10月出口低位小幅回升，符合预期，季调后数据连续三个月在(-7%， -6%)之间，全球弱增长与贸易保护主义抬升背景下，出口保持弱稳格局，汇率贬值对出口提振作用有限。进口跌幅收窄至-1.4%，人民币计价下的进口同比涨幅扩大，主因大宗商品价格上涨拉动，而从量上看并未体现出国内需求拉动作用的增强。

　　10月份全国居民消费价格总水平CPI同比上涨 2.1%，环比下降0.1%，大致平稳。在基数效应的推动下，食品价格增速继续上升，尤其是蔬菜价格增速的回升，使 CPI 重新回到“ 2 时代”。

　　10月新增人民币贷款6513亿元，前值12200亿元。广义货币供应量(M2)同比增11.6%，前值10.5%。10月社会融资规模增加8963亿元，新增规模环比回落8237亿元，同比多增4196亿元。

　　1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52567.7亿元，同比增长8.6%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。10月规模以上工业企业利润同比9.8%，前值7.7%。1-10月工业利润增长有所加快，企业效益向好态势进一步稳固。

　　二、A股市场回顾

　　沪指大涨近5%，权重表现亮眼，创业板仅涨1%。进入十一月份以来，代表着大金融、国企改革、供给侧改革板块的权重板块带领沪指一度冲破3300点，深成指表现不温不火，创业板则延续数月以来的横盘整理，不过在月末，由于沪市权重的涨幅过高出现跷跷板效应，资金流入创业板致使创业板大涨。这其中的原因则包括：一是去产能取得成效，不少传统行业的上市企业扭亏为盈，商品资源类由于涨价、库存的原因导致期货市场轮番上涨；二是一带一路的加速推进，中字头股票齐爆发；三是大金融板块的低估值高股息以及深港通的利好刺激引爆整个大金融板块和其他权重板块轮动明显。在当下资产荒的背景下，险资依然看好A股低估值标的，吉林敖东、中国建筑、万科A等被举牌的股票在月内表现喜人，多只股票涨幅超过20%，中国建筑本月涨幅超50%。值得注意的是中小创，尤其是创业板本月表现相当疲软，也就出现了赚了指数不赚钱的局面，不过月末创业板的底部位置已被认可，后市值得期待。

　　本月最火的板块有：大金融、有色、煤炭、钢铁、房地产。题材方面高送转、纺织制造、央企国资委改革表现出色，高送转炒作的热度由中报填权，现在已经延续到了年报高送转，市场对高送转的追逐乐此不彼。本月指数的上涨如要来自于权重的轮动，题材股赚钱效应并不好。在指数来到一定高位之后，在哑火了很长一段时间后的题材股可能迎来补涨机会，从月末创业板的大涨1.05%走高就可以看出倪端，资金已经开始将火力转向中小创。

　　经过两年多的筹备，深港通终于落地，中国证监会与香港证监会发布联合公告，宣布将于12月5日正式启动深港通。据悉，深港通主要制度安排参照沪港通，遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式，深港通投资标的按照一定股票市值筛选后确定。深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。美联储公布的11月份货币政策会议纪要显示，多数美联储官员认为合适的加息时机将很快到来。而美联储主席耶伦近日已经在出席国会听证会时表示，美联储将很快接近合适的加息时机。近期美国经济数据普遍表现稳健，加之外界憧憬特朗普上台后的政策会刺激美国经济增长，市场预计12月美元加息概率为百分百。

　　在不少基金投研团队看来，年末A股市场的反弹行情有望延续。主要逻辑在于，年底机构普遍具有在新财年再配置的压力，加之近期房地产、商品、债券市场接连出现调整，未来权益市场有望受到资金更多青睐。据悉，部分保险资金也准备从固定收益类资产中适度撤出，转战权益类投资领域。目前这批资金较为青睐今年业绩表现优异的公募量化基金以及定增类产品。海富通基金表示出于趋势的延续，市场仍有上涨的空间。预计在未来一段时间，低估值的板块依然有配置的价值。展望明年市场，仍然充满许多不确定性的预期，人民币的贬值能否缓和，大宗商品的价格上涨会不会导致一定程度通胀的发生，这些问题需要进一步去观察。现在市场情绪比较高涨，但是市场情绪转向后，潜在的一些风险因素可能会导致股市的下跌，不建议一味跟着指数的涨跌去买卖股票。布局明年，反而要注意一些今年没有表现过的板块，观察其是否到了股价的底部区域，逐步对于相对低估的股票进行一些配置。将持续跟踪基本面较好，有成长性的行业和个股，从未来一两年有成长空间的个股中寻找机会。

　　三、权益固收均实现正涨幅

　　11月份A股走势强劲，同时股票基金、混合基金等权益类基金表现出色，QDII基金表现也比较亮眼，这和外围股市走强密不可分，债基走弱。11月份股票基金、债券基金、混合基金、QDII基金、货币基金指数的涨跌幅分别是3.0656%、0.1956%、1.3273%、1.4139%、-0.4339%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　四、资产配置建议

　　展望明年市场，仍然充满许多不确定性的预期，人民币的贬值能否缓和，大宗商品的价格上涨会不会导致一定程度通胀的发生，这些问题需要进一步去观察。现在市场情绪比较高涨，但是市场情绪转向后，潜在的一些风险因素可能会导致股市的下跌，不建议一味跟着指数的涨跌去买卖股票。布局明年，反而要注意一些今年没有表现过的板块，观察其是否到了股价的底部区域，逐步对于相对低估的股票进行一些配置。将持续跟踪基本面较好，有成长性的行业和个股，从未来一两年有成长空间的个股中寻找机会。

　　(1)股票型基金

代码	简称	基金评价
202021	南方小康产业联接	本基金采用指数化投资，以拟合、跟踪具有良好市场代表性、流动性的中证南方小康产业指数为原则，力求获得该标的指数所代表的中国证券市场的平均收益率，以使投资者可以分享中国经济长期增长的稳定收益。
540006	汇丰晋信大盘股票A	本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规范化的基本面研究分析与积极主动的投资风格相结合，在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，动态调整大类金融资产比例，自下而上决定股票组合。通过投资于盈利预期稳定增长，在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹型股票，在合理控制风险的基础上，追求稳健的分红收益及长期资本利得，实现基金资产长期超越业绩比较基准的收益。
481012	工银深证红利联接	本基金作为一个联接基金，为特定投资者群体提供投资与本基金标的指数相同的目标ETF的渠道，将主要资产投资于目标ETF，跟踪本基金的标的指数，实现指数化投资，有望在有效分散风险的基础上，以低成本和较低的风险获得良好的当期红利收益与长期投资回报。
000309	大摩品质生活股票	本基金通过投资于经济结构转型过程中能够引领或积极参与提升民众生活品质的企业，分享其发展和成长机会，力争获取超越业绩比较基准的中长期稳定收益。投资策略上，采取积极的大类资产配置策略，通过宏观策略研究，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，决定大类资产配置比例。配置过程中主要考虑宏观经济、宏观经济政策、市场流动性三方面因素。
110022	易方达消费行业	本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，追求更高收益，回避市场风险。通过投资具有较强竞争优势的消费行业上市公司，把握中国经济增长和居民消费升级过程中的投资机会，力争实现基金资产的长期稳健增值。
000974	安信消费医药股票	通过投资于消费与医药行业中的优质上市公司，分享其发展和成长机会，力争获取超越业绩比较基准的中长期收益。股票选择上主要挖掘消费、医药行业中盈利模式独特、竞争优势明显，具有长期持续增长模式、估值水平相对合理的优质上市公司，或者由于经济周期原因或市场情绪等造成的价值被严重低估的股票。

　　(2)混合型基金

代码	简称	基金评价
000172	华泰柏瑞量化增强混合A	本基金为指数增强型股票投资基金，在力求有效控制投资风险的前提下，力争实现达到或超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值。本基金力争将对业绩比较基准的年化跟踪误差控制在8%以内。
420003	天弘永定价值成长混合	本基金为主动管理的股票型基金，主要投资于国内A股市场上成长性较好、估值水平具有比较优势的上市公司，以及国内债券市场上的国债、金融债、企业债、可转换债券以及权证、货币市场工具等投资品种。本基金投资坚持“股票为主、精选个股”的投资策略，同时适当运用股票、债券等资产灵活配置的投资策略，以优化基金净值的波动。
229002	泰达宏利逆向策略混合	结合逆向投资核心理念和中国市场实际，本基金着重于资产配置策略和精选个股策略。在资产配置过程中，通过联邦模型寻找大类资产(股票或债券)被低估的时机，逆向投资于被低估的资产类别；在个股精选过程中，一方面利用估值和反转策略逆向精选个股，另一方面依据逆向投资理念把握事件冲击等不易量化的逆向投资机会，并辅以严格的优质公司特征分析及投资时机分析，力求获得逆向投资策略带来的长期超额收益。
519191	万家新利灵活配置混合	本基金重点关注经营状况良好、财务健康、具备成长性的上市公司，通过有效配置股票、债券投资比例，控制投资风险，谋取基金资产的长期稳定增值。基金管理人在充分研究宏观市场形势以及微观市场主体的基础上，采取积极主动地投资管理策略，通过定性与定量分析，对利率变化趋势、债券收益率曲线移动方向、信用利差等影响固定收益投资品价格的因素进行评估，对不同投资品种运用不同的投资策略，并充分利用市场的非有效性，把握各类套利的机会。
519983	长信量化先锋混合	本基金采用数量化投资策略建立投资模型，将投资思想通过具体指标、参数的确定体现在模型中，并利用数量化投资纪律严格、投资视野宽阔、风险水平可控等优势，切实贯彻自上而下的资产配置和自下而上的个股选择全程数量化的投资策略，以保证在控制风险的前提下实现收益最大化。本基金的投资策略包括两部分：一是通过自上而下的资产配置策略确定各类标的资产的配置比例，并对组合进行动态管理，进一步优化整个组合的风险收益参数；二是通过自下而上的上市公司研究，借助长信行业多因素选股模型选取具有投资价值的上市公司股票。
090018	大成新锐产业混合	在中国经济持续发展而进行的结构性转型过程中，以产业升级和发展战略性新兴产业为核心的新经济发展模式已经提到了国家发展战略的高度，代表新兴生产力和社会经济发展趋势的新锐产业将逐渐成为中国的支柱产业。新锐产业正在涌现具有源于技术、能力或模式等方面的优势、高速增长的上市公司，成为证券市场优质投资标的。本基金采用自上而下、自下而上相结合的投资策略，充分挖掘新锐产业投资主题，精选相关行业的优质上市公司股票，在有效控制投资风险的前提下，追求超额收益。

　　(3)债券型基金

代码	简称	基金评价
000104	华宸信用增利债券	本基金奉行“自上而下”和“自下而上”相结合的主动式投资管理理念，采用价值分析方法，在分析和判断财政政策、货币政策、宏观经济运行指标的基础上，自上而下确定和动态调整大类资产比例和债券的组合目标久期、期限结构配置及类属配置；同时，采用“自下而上”的方法，在研究分析信用风险、流动性风险、收益率水平、市场环境等因素基础上，自下而上的精选投资品种。
050011	博时信用债券A/B	在战略性资产配置的基础上，本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法，在债券、股票和现金等资产类之间进行相对稳定的动态配置。遵循三大投资理念：1、最大化债券收益为选券原则。 2、分散投资于不同品种、行业的债券上，降低非系统性风险。 3、主动式管理寻找价值被低估的投资品种。
202108	南方润元A	首先根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期；其次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等确定债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技术，进行个券选择，选择被低估的债券进行投资。在具体投资操作中，采用骑乘操作、放大操作、换券操作等灵活多样的操作方式，获取超额的投资收益。
164210	天弘同利债券(LOF)	本基金通过对宏观经济、利率走势、资金供求、信用风险状况、证券市场走势等方面的分析和预测，采取自上而下和自下而上相结合的投资策略，构建和调整固定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资收益。
020002	国泰金龙债券A	以长期利率趋势分析为基础，兼顾中短期经济周期、政策方向及收益率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线策略等方法，实施积极的债券投资管理。在有效控制利率和信用风险的前提下，为投资者谋求稳定的低风险收益。

　　(4)货币型基金

代码	简称	基金评价
000331	中加货币A	本基金投资策略将审慎考虑各类资产的收益性、流动性及风险性特征，力求将各类风险降到最低，在控制投资组合良好流动性的前提下为投资者获取稳定的收益。积极选择具有高信用等级、高流动性的短期金融工具，合理安排组合期限，在保证资产安全性、流动性的基础上取得稳定的超额收益，从而为投资者提供风险低、收益稳定、可以随时变现的现金管理工具。
340005	兴全货币	本基金在力保本金安全性和基金资产良好流动性的基础上，使基金资产的变现损失降低至最低程度并有效地规避市场利率风险和再投资风险等，使基金收益达到同期货币市场的收益水平，力争超越业绩比较基准。根据宏观形势、利率走势等因素，确定各个阶段的投资组合平均久期、剩余期限等指标，并在这些指标要求的基础上构建投资组合；进行主动投资，有效提高资产组合收益。
000647	易方达财富快线货币A	本基金利用定性分析和定量分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在有效控制投资风险和保持高流动性的基础上，力争获得高于业绩比较基准的投资回报。基金管理人根据市场情况和可投资品种的容量，在严谨深入的研究分析基础上，综合考量市场资金面走向、存款银行的信用资质、信用债券的信用评级以及各类资产的收益率水平、流动性特征等，确定各类资产的配置比例。
001842	久泰日添金货币A	在保持基金资产的低风险和高流动性的前提下，本基金根据对利率尤其是短期利率变动的预测，采用定性和定量分析的方法，构建稳健的投资组合，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。
001991	农银天天利货币A	基金管理人将通过跟踪分析GDP、利率水平、通货膨胀、货币供应、就业水平、国际利率水平、汇率等宏观经济指标，考察宏观经济及货币政策对债券市场的影响，分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构，在此基础上，建立对预期利率走势的基本判断。

　　(5)短期理财型基金

代码	简称	基金评价
110051	易方达月月利理财债券B	基金管理人根据市场情况和可投资品种的容量，在严谨深入的研究分析基础上，综合考量市场资金面走向、信用债券的信用评级、存款银行的信用资质、信用债券的信用评级以及各类资产的收益率水平、流动性特征等，确定各类资产的配置比例。
000090	民生加银家盈理财月度B	本基金将首先考虑安全性，优先配置央票、短期国债等高信用等级的债券品种。此外，本基金也将配置外部信用评级等级较高(符合法规规定的级别)的企业债、短期融资券等信用类债券。除安全性因素之外，在具体的券种选择上，本基金将正确拟合收益率曲线，从而找出收益率出现明显偏高的券种，并客观分析收益率出现偏高的原因。若出现因市场原因所导致的收益率高于公允水平，则该券种价格出现低估，本基金将对此类低估品种进行重点关注。
110053	易方达双月利理财债券B	基金管理人根据市场情况和可投资品种的容量，在严谨深入的研究分析基础上，综合考量市场资金面走向、信用债券的信用评级、存款银行的信用资质、信用债券的信用评级以及各类资产的收益率水平、流动性特征等，确定各类资产的配置比例。在追求本金安全、保持资产流动性的基础上，追求基金资产的稳定增值。
531028	建信月盈安心理财债券B	本基金通过积极主动的组合管理，充分运用各种短期投资工具，力争为持有人创造低风险基础上的投资收益。本基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过150天。资产配置上，通过对宏观经济形势、经济周期所处阶段、利率变化趋势和信用利差变化趋势的重点分析，比较未来一定时间内不同投资品种的相对预期收益率，在基金规定的投资比例范围内对不同投资品种与现金之间进行动态调整。
531014	建信双周理财B	本基金通过积极主动的组合管理，充分运用各种短期投资工具，力争为持有人创造低风险基础上的投资收益。本基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过134天。在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，通过主动的组合管理为投资者创造稳定的当期回报，并力争实现基金资产的长期稳健增值。

　　(6)QDII基金

代码	简称	基金评价
002379	工银香港中小盘人民币	本基金运用国际化的视野审视中国经济和资本市场，依据定量和定性相结合的方法，考虑经济情景、类别资产收益风险预期等因素，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置。
519709	交银全球资源混合	由于自然资源具有稀缺性的基本属性以及全球对自然资源需求不断增长，自然资源相关资产在全球范围内具有长期投资价值。通过把握未来全球发展可能形成的关键趋势(Super Cycle)，结合全球宏观经济分析、大宗商品价格分析以及深入的上市公司基本面研究，在全球范围内进行有效的资产配置并自下而上精选个股，积极挖掘具有投资价值的自然资源相关行业上市公司，同时积极挖掘非完全有效市场中的投资机会获取超额收益率，帮助投资人实现资本的保值、增值。
002230	华夏大中华混合(QDII)	本基金将根据全球宏观经济发展走向、区域经济发展态势、中国大国战略部署、经济政策、法律法规等可能影响证券市场的重要因素的分析和预测，分析和比较股票、债券等不同金融工具的风险收益特征，并以此为依据，确定资产配置比例并不时进行调整，以保持基金资产配置的有效性。
000934	国富大中华精选混合	本基金将根据宏观大势进行资产配置调整，通过对全球宏观经济状况、区域经济发展情况、证券市场走势、政策法规影响、市场情绪等综合分析，调整基金在股票、债券等资产类别上的投资比例，以降低投资风险，提高收益。
160717	嘉实恒生中国企业	本基金以拟合、跟踪恒生中国企业指数为原则，进行被动式指数化投资，力求获得该指数所代表的在香港证券市场上市交易的H股平均收益率，为投资者提供投资恒生中国企业指数的有效工具。