大跌后大盘怎么走昨日大盘的大幅下跌基本宣告这一轮的蓝筹股推升行情告一段落，如投机倒把之前的预期，上证指数终究是没有真正摸到3400至3600点的重度压力区。在大盘大幅下跌后，未来行情会怎么走是很多人关心的问题。 我们再来回忆一下2007年牛市过后的行情走势，相信对预测未来大盘的走势会有帮助。 2007年牛市后，A股经历了2008年的大幅下跌，上证指数一度跌至1664点，然后开启了第一波的最强反弹。在这一波反弹中大盘蓝筹股是主要的反弹力量，因为2007年的牛市主角是以中字头为代表的大盘蓝筹股，大量的机构和散户都扎堆在这些股票里面。在2008年大跌中，许多机构和散户未能及时逃脱，大量的套牢在这些股票中。等到09年的反弹到来时，被套者都有继续加仓手中持有的股票，摊薄成本的想法，使得买入力量主要指向大蓝筹；另一部分在高位成功离场的投资者，也普遍受到当时流行的价值投资买蓝筹的观点影响，把大蓝筹作为首选的抄底标的。所以在09年的反弹中，大蓝筹引领了那一波的最强反弹。在指数反弹至3400点后，最强反弹宣告结束，指数进入了宽幅震荡周期，而在这一震荡周期中，大盘实现了二八转换，中小盘股开始走强，蓝筹开始走弱。 当时为什么会出现二八转换？主要原因有两点：第一，蓝筹股的估值太高，而中小板的估值相对合理。在A股历史上，小盘股的估值水平大部分时间都比大盘蓝筹股高50%以上，而当时的大盘蓝筹股和中小盘股票市盈率几乎是一个水平。由于小盘股的成长性更好，而大盘蓝筹大多是周期性股，在市盈率相同的情况下，价值投资者会慢慢偏向中小盘股。第二，由于大盘蓝筹是07年牛市的主角，在上方积累了太多的套牢盘，技术派投资者也慢慢开始回避这些没有想象空间的大家伙，逐渐将注意力转向套牢盘比较轻的中小盘个股。由于市场风格的逐渐转换，以公募为代表的机构投资者也开始慢慢的减仓大蓝筹，增加中小盘股的配置；散户们也开始卖大蓝筹，买小盘股。这解释了为什么在2009年至2010年，市场在没有明显增量资金的情况下，小盘股能走出一波靓丽的行情。小盘股的增量资金来自于从大蓝筹中退出的资金。直到2010年底，小盘股指数到顶，开始下跌。主要原因是2010年底央行首次加息，宣告货币进入紧缩周期；另外，从大盘蓝筹股中退出的资金已经难以支撑小盘股继续上涨，在没有增量资金的情况下，市场进入大小盘股双杀的节奏。 回到目前的盘面上来，2015年的牛市，中小创是当之无愧的主角，市场上的所有声音也在宣传，传统行业没有前途，新兴行业才是未来。所以在大跌后的第一波最强反弹中，中小创依然引领反弹的节奏。但在2016年上半年，大盘经过大跌再宽幅震荡后，市场逐渐开始了二八转换。转换的原因同样是以前的那两点，大盘蓝筹估值上更具吸引力，价值派更愿意投资蓝筹。技术上，大蓝筹的上方套牢盘较轻，更容易打出新高。而创业板，估值高的吓人，且上方套牢盘重重，很难有上方的想象空间。虽然说这一轮的蓝筹股行情有险资举牌的原因，但从保证金余额的数字以及成交量上看，市场的增量资金并不多，大蓝筹的主要推升力量可能依然来自机构以及散户从中小盘股中退出的资金。从过去的历史看，这种资金退出小盘买大盘的趋势可能还会继续，但最终能把大盘指数推到什么位置，以及什么时候开启大小盘双杀的节奏却很难提前预测。明后年央行的首次加息可能是一个重要的时间节点，甚至时间有可能提前到市场对央行的加息有预期时。 昨日的大盘大幅下跌可能宣告举牌股的行情告一段落，但市场上的低估值大蓝筹依然存在补涨机会。在大蓝筹的稳定表现下，上证指数可能难以深跌，或再次上涨出现一个双头的形态，然后在高位窄幅震荡。但高估值的中小创股票在未来越走越差是大概率事件。 |
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