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如果说2015年是证券行业突飞猛进的一年，那么由“熔断”开篇的2016年必然注定了它的蛰伏与改变。市场交投低迷导致交易量同比萎缩，对券商的经纪、自营、资管和两融等业务造成压制；同时，行业监管政策频出，令各项业务求稳重于创新。另一方面，互联网金融的蓬勃发展已颠覆传统券商的经营模式，证券公司逐步从单一的经纪商角色转型，加之深港通等多维资本开放的推进，行业竞争的分化与风口争夺将日渐加速升级。本文就2016年证券公司多项数据进行回顾总结，以期窥探行业内部全貌。 1行业家数渐长、总资产增速迅猛 近年来，我国证券行业公司家数保持相对稳健增长态势，截止2016年三季度末合计证券公司127家，其中包括16家证券公司设立的资产管理子公司，总体较2012年增幅约11.4%。 2012-2016Q3证券公司数量 数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 国内127家证券公司一览 数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 随着行业内公司的林立及去年牛市带来的规模扩张，127家券商总资产增速迅猛，截止2016年三季度末合计总资产5.50万亿元，较2012年数据上升约220%。 2012-2016Q3证券行业总资产 数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 2营业部超8000、从业人员过32万人 营业部数量方面，截止今年11月底所有证券公司合计拥有营业部8484家，其中前25位均经营超过百家营业部，银河证券以360家的数量居券商之首，国泰君安和海通证券紧随其后，分别拥有304家和289家营业部。 各证券公司营业部家数一览 数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 在从业人员数量上，根据证券业协会注册信息显示，所有券商合计从业人员数超过32万人，其中拥有万人以上的证券公司共7家，分别是中信证券、海通证券、中信建投、广发证券、国泰君安、申银万国和银河证券。 各证券公司从业人员数一览 数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 3营业收入构成逐步转型 我国证券行业总体营业收入在2015年牛市期间达到历史高点的5751亿元，超过2014年总体收入的两倍。而截至三季度末，2016年所有证券公司合计营收2419.58亿元，最终高于2014年水平应无大碍，但较去年仍有明显的降幅。 2012-2016Q3证券行业营业收入 数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 今年前三季度券商营业收入相对稳定，各季分别实现770.81、799.98和848.79亿元。构成方面，证券公司仍以传统的经纪业务与自营业务为主，不过经纪业务收入占比有所下降，已不到40%，同时资管业务与投行业务的比重不断上升，合计达到30%之上，行业转型之势初露端倪。 2014-2016Q3证券行业各项业务收入分布 数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 4国泰君安今年净利润居首位 伴随着营业收入的增长，证券行业净利润水平亦水涨船高，2015年高点为2447亿元，今年三季度末已实现958.2亿元。 2012-2016Q3证券行业净利润 数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 具体公司来看，截止11月末，根据券商月度财务简报的数据，26家可查证券公司中（含A股、港股上市券商）国泰君安以215.24亿元的当年累计营业收入居首，超过百亿元的券商共9家；净利润第一依然是国泰君安，合计数据95.78亿元，中信证券和广发证券紧随其后，21家券商可比业绩降幅均值在50%左右。 截止2016年11月当年累计营收、净利润（合并口径） 数据来源：东方财富Choice数据 注：上市证券公司每月披露的财务数据范围为母公司和境内控股证券子公司，相关数据未经审计，合并计算数据是每月披露的母子公司数据合计值，不是严格意义上的合并报表数。 5行业佣金率步入万四水平 2015年以来，互联网金融的兴起及一人多户政策的施行，使得证券行业公司间竞争加剧，最直观表现即佣金率的逐级下降。2016年一季度佣金率已达到接近万四水平，而后由于接近盈亏平衡点券商进一步调降空间缩窄，截止三季度末行业平均佣金率水平约万分之3.99。 2012-2016上半年证券行业佣金率
数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 根据证券业协会公布的2016半年度业绩数据测算，在统计的94家证券公司中，有7家券商平均佣金率低于万三水平，另有37家低于万四水平，仍有8家高于万六水平。上市券商中，华泰证券的佣金率最具竞争优势。 2016上半年各证券公司佣金率水平一览
数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 注：股基成交额为2016年1-6月各证券公司合计股基成交额（亿元），经纪业务收入取自证券业协会公布《2016上半年证券公司经营业绩排名》中“代理买卖证券业务净收入（含租赁席位）”数据（合并处理）。该佣金率为估算平均数据，与实际情况或有出入，仅供参考。 6经纪业务强者恒强 尽管证券行业经纪业务收入占比有下降趋势，但其传统地位和权重优势令市场依然对各家券商的业务能力保持重点关注。截止2016年11月，逾百家券商在沪市合计实现股票成交金额906872.26亿元，其中华泰证券以7.64%的市场份额居于首位，中信证券和银河证券紧随其后，今年前11个月超过1%市场份额的证券公司共有24家。 2016年1-11月证券公司沪市股票交易金额排名
数据来源：东方财富Choice数据，上海证券交易所 营业部方面，截止2016年7月，深市累计股票成交额前100强中，共有27家证券公司的营业部入围，其中华泰证券上榜23家，中信证券上榜11家，国信证券上榜9家。 2016年1-7月营业部深市成交百强分布
数据来源：东方财富Choice数据，深圳证券交易所 排名中，国金证券旗下上海互联网证券分公司及奉贤区金碧路营业部领先，1-7月在深市累计股票成交额分别达到3950.73与3658.29亿元。另外，国信证券深圳泰然九路营业部、华泰证券上海武定路营业部和平安证券深圳罗湖商务中心营业部也均有3000亿元以上的成交额。 2016年1-7月营业部深市累计股票交易排名
数据来源：东方财富Choice数据，深圳证券交易所(2016年8月，深交所不再披露月度数据) 7资管业务迎来契机 我国证券行业资管业务近年来大规模发展，业务深度与广度不断提升，受托管理资金总额已从2012年的1.89万亿元飙升至2016年三季度的15.67万亿元，该数据较去年年末已增长31.9%。 2012-2016Q3证券行业资管业务受托金额
数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 今年三季度末，排名前20的证券公司或资管子公司合计管理规模10.36万亿元，较二季度末的9.74万亿元上升6249亿元，增幅6.42%。其中，中信证券以16429亿元的规模居于首位，海通资管在三季度的规模增长迅猛，增幅达到39.49%，超过华泰资管居于第二位，中信建投和广发资管也有超过7000亿元的规模。 2016Q3证券公司资管规模前20名
数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 8投行业务重点转型 投行业务一直是我国证券行业的转型方向，其在总体营业收入的比重不断增加，截止今年三季度末，承销与保荐业务净收入达到382.12亿元，已几乎追平2015全年的体量；财务顾问业务净收入合计104.11亿元，也有望超过去年的水平。 2012-2016Q3证券行业投行业务收入
数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 具体公司方面，截止三季度末，根据上市券商财务报告信息，中信证券以39.31亿元的收入一马当先，国泰君安、海通证券和广发证券今年累计投行业务净收入也均超过20亿元。 2016前三季度上市券商投行业务净收入
数据来源：东方财富Choice数据 9信用业务稳健增长 证券行业利息净收入归属信用业务，近年来的稳健增长主要归功于融资融券业务的发展。截止今年三季度末，合计利息净收入273.44亿元，受到两融余额下降及券商降杠杆影响，相比2015和2014年明显减少。 2012-2016Q3证券行业投行业务收入
数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会 在券商两融交易量方面，截止今年11月末，中信证券以269.54亿元的两融余额居92家证券公司之首，市场占比6.42%；排名第二的华泰证券市场份额达到6.27%；另外，银河证券、招商证券、申万宏源、广发证券和国泰君安的两融余额也均超过200亿元。 2016年11月各证券公司沪深两融余额排名
数据来源：东方财富Choice数据 10券商资本积累抢占先机 2016年以来，各家证券公司通过定增、配股及两地上市等方式进行了新一轮的融资，市场环境退热虽对业务创收形成了不小冲击，但在资本积累的道路上券商并未懈怠，而是扎实推进以期为转型发展奠定基础和抢占先机。 2016年券商募资一览
数据来源：东方财富Choice数据 2016年证券行业既蛰伏、也沉淀，业务下沉让券商开始以传统经纪业务为基础、以分公司为平台、以营业网点为触角，深度、全面地挖掘客户需求，加速推进资管业务的发展，同时利用先期积累与外部扩充的资本促进经纪和投行业务的转型升级。可以想见，2017年券商的线上与线下扩张仍将持续，业务创新将更加多元、良性，行业的深层次发展值得期待。 |
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