中小企业供应链融资模式

文／李友忠

“融资难、融资贵”一直是困扰广大中小企业生存与发展的大问题，许多中小企业不得已走向高利贷、准高利贷融资，资金成本动辄高达20%以上，过高的资金成本已经成为广大中小企业发展实体经济的沉重负担。事实上，随着信息技术的发展和银行风险管理技术和管理水平的提高，只要企业用心策划，供应链融资将会是广大中小企业重要的融资渠道，而且其融资成本还能大幅降低。

在传统的银行贷款业务中，供应链上下游的企业都是被割裂看待的，银行对它们分别授信、分别管理。在此情况下，供应链的大数据没有被有效挖掘与利用，银行仅关注拟授信企业的个别情况，没能从大数据挖掘与信息梳理角度评估业务风险，这样银行的信息不对称地位就会比较突出，往往对具体企业、具体业务给出较高的风险评价；同时，广大中小企业往往有效抵押物不足，从而形成企业融资的困难。

供应链融资不同于传统的银行融资产品，在此模式下，银行依托供应链中的核心企业，将供应链上下游看作一个整体，针对核心企业上下游长期合作的供应商、经销商提供融资服务，其关键点在于：牢牢把握供应链的核心企业和上下游的商业业务模式，通过核心企业与其上下游合作伙伴的数据共享，来降低信息不对称的风险，提高银行风险控制的灵敏性。

供应链融资既突破了商业银行传统的评级授信要求，也无须另行提供抵押质押担保，切实解决了中小企业融资难的问题。

中小企业供应链融资的三种具体模式

概括起来，中小企业供应链融资主要有如下三种具体模式：（1）传统的银行保理模式及仓单质押模式；（2）围绕供应链中核心企业的较高资信水平的融资；（3）借助于供应链中物流企业的金融增值服务的融资。

本期先重点介绍第一种具体模式：（1）传统的银行保理模式及仓单质押模式。这是原始的供应链融资模式，但银行还没有完全把供应链上下游作为一个整体来进行风险评估、风险管理及金融产品设计，还是把融资企业作为单个企业来管理，只是利用了供应链中的真实业务基础来管理银行贷出资金的具体风险。

1：模式简介

银行保理业务（Bank Factoring）是指卖方申请由保理银行购买其与买方因商品赊销产生的应收账款，卖方对买方到期付款承担连带保证责任，在保理银行要求下还应承担回购该应收账款的责任，简单说就是指销售商通过将其合法拥有的应收账款转让给银行，从而获得银行融资。对于银行来讲，保理业务是一项集贸易融资、商业资信调查、应收账款管理及信用风险担保于一体的综合性金融服务，业务范围可以涵盖国内保理业务和国外保理业务两类。

仓单质押融资（Warehouse Receipt Financing）是指申请人将其拥有完全所有权的货物存放在银行指定仓储公司（以下简称仓储方），并以仓储方出具的专用仓单在银行进行质押，作为融资担保，银行依据质押仓单向申请人提供的用于经营与仓单货物同类商品的专项贸易的短期融资业务。

2：适用范围

银行保理、仓单质押融资比较适合有真实贸易背景、合法形成应收账款的贸易企业。同时，该贸易企业个体还应具备较好的信用水平。具体的融资方式包括一般的短期流动资金贷款、银行承兑汇票、商业承兑汇票保贴、进口信用证及进口押汇等系列方式。

对于作为业务基础的货物，通常必须具备下述条件：

√ 所有权明确，不存在与他人在所有权上的纠纷；

√ 无形损耗小，不易变质，易于长期保管；

√ 市场价格稳定，波动小，不易过时，市场前景较好；

√ 适应用途广泛，易变现；

√ 规格明确，便于计量；

√ 产品合格并符合国家有关标准，不存在质量问题。

目前，这类融资模式可以涉及的行业或业务领域包括有色金属、黑色金属、建材、上市农产品、燃料油、食糖、化工、家电、汽车、手机等多个行业。随着行业发展及信息技术发展，以及银行风险管理水平的提高，这类融资模式可以覆盖的行业范围也将继续扩大。

3：案例解读

（1）普通的仓单质押融资模式策划

南方某实业发展有限公司（以下简称“A公司”）是一家从事国内商业批发、零售业务的贸易公司，成立于1999年12月份，注册资本1000万元，为国内某大型牛奶生产企业（上市公司，以下简称“B公司”）在深圳地区提供销售总代理。B公司资产规模40多亿元，年销售额60多亿元，是国内经营良好的绩优蓝筹股上市公司。

A公司成立之初，资产规模和资本金规模都不大，完全依托自有资金无法满足与B公司的合作需要，同时他们又没有其他可用作贷款抵押的资产，外部融资非常困难，资金问题成为公司发展的瓶颈。

于是，A公司向国内某股份制商业银行提出以牛奶作为质押物申请融资的业务需求，并与该银行一起策划具体的金融产品：一方面详细向银行介绍公司的业务模式与经营情况、资金实际需求、上游供货商B公司，银行在对A、B公司进行广泛资信调查和对双方的业务开展情况进行调查、研究分析的基础上，大胆设想，开创性地推出了以牛奶作为质押物的仓单质押业务，给予A公司综合授信额度敞口3000万元人民币，采用先票后货形式，以购买的牛奶做质押，由生产商B公司承担回购责任。

依托该融资模式，A公司迅速实现了销售扩张，很快销售额比原来增加了近两倍。

（2）结合第三方担保的订单融资模式

有时候由于企业规模实在太小，银行对企业所从事的业务不太了解的情况下，银行出于风险规避的考虑，往往也会选择不予融资的决策。在此情况下，如果企业可以引入熟悉其所从事领域的第三方担保公司来参与，也可能实现相对较低成本的融资。

某机械厂成立于2010年，注册资金150万元，专业制造产品，生产工艺先进，产品销路较好。但当经济环境逐渐恶化时，由于经济大环境及上下游企业的影响，企业的资金周转受到了一定的影响，同时由于2011年上半年企业订单不断增加，多重因素促使企业出现了流动资金不足的困难，无法及时补充原材料，正常的生产经营受到了影响。

面对困难，企业却没有值钱的抵押品来做抵押贷款，经过多方找银行探讨、协调，后来终于与某商业银行及某担保公司达成合作，以公司手里的订单+担保公司的第三方担保，不再另行提供其他抵押物，就顺利地从银行获得了贷款。

在该案例中，由于担保公司对于贷款企业所处行业非常熟悉，对行业风险及企业风险非常了解，帮助银行解决其因为不了解行业而出现风险评估与风险管理难题，这样在对企业的风险评估及信用评级中就不用留出太大的余量，企业贷款的担保费率也因此得以下降，实现了多方共赢。

（来源：《中小企业金融》杂志）