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他是巴菲特价值投资的坚定追随者，专注于寻找高成长、被低估的优质企业，主张在股价严重下跌时买入，利用市场牛熊周期转换获取丰厚回报。十年间，他用这种投资策略实现了十五倍的投资回报。
他还是几万粉丝中热心答疑解惑的“梁总”，只要在自身能力圈内，他总不避讳回答网友关于某一企业看法的具体问题。他是个“全才”，关注的企业涉及医药、银行、娱乐、传媒、教育等多个领域，且均有自己独特的研究和见解。
很多人可能猜到了，他就是我们今天要介绍的大V——梁军儒。
价值只会迟到，永不会缺席 眼下，经历了股灾一年多的时间，市场变成了一个“鸡肋”式的存在，投资者意见也出现了两极分化：有人认为市场表现预示着牛市已不远，应当机立断杀入；有人认为被高估仍是普遍现象，是否值得入手还需慎重。
梁军儒将目前的股市形容为“慢熊”，即牛市顶峰后的暴跌已过，下一个牛市还不知何时出现的茫然阶段。他认为，虽然现在不是2008年年底那种随便什么股票都可以买入的时候，但也不意味着熊市就不能投资。从历史上来看，无论是2001年到2005年还是2010年到2014年的慢熊阶段，都有大批优质企业逆袭市场牛熊迭代创新高，上涨几倍的例子比比皆是。对于投资者来说，要尽量避开牛熊转换初期的暴跌阶段泥沙俱下，因为在此时间内买什么股票都躲不过暴跌的命运。在这之后只要企业足够优秀，就不怕慢熊。对于这部分企业，只要市场出现阶段性的急跌，例如百分之十几或二十几的下跌，或者优质企业出现20%—40%的急跌，都是买入的良机。需要注意的是，当然熊市买入一定不能急，要分批逐步买。
对于目前的A股，梁军儒认为一方面很多中小型股票仍然股价高企，另一方面也有很多优质企业跌至安全的价格空间，比如在医药、消费品等传统行业就存在很多高成长性高确定性的企业，而一些互联网、娱乐、传媒、教育等新兴行业也涌现出大量高成长优质企业。尤其是香港市场经过两年下跌，估值已经处于全球最低，很多符合增长率超过20%的企业以个位数的PE和PB低于1的价格交易，这是难得的机遇。
在他看来，低估是股票上涨最强、最本质的推动力，而价值是投资的根本。当价格偏离价值足够远时，任何力量都难以阻挡价值的回归。价值只会迟到，但永不会缺席。与市场上大多数投资者对熊市的厌恶与恐惧不同，熊市对于价值投资者来说反而是乐园。股价低迷遍地黄金时，才是价值投资者大显身手的好时机，只有在股价足够低的时候有勇气大量买入，才会在未来市场进入新一轮亢奋时获取巨额回报，这是股票投资市场亘古不变的规律。
在具体的企业选择上，当然要具体分析其价值与成长性，但梁军儒认为行业的选择也很重要。因为好的行业更容易选到好股票，差行业则难。不难理解的是，若一个行业市场空间大，增速很高，而其中的龙头企业有一定的壁垒，那么投资龙头企业获胜的概率就很高。当然这并不是否认差的行业就没有好机会，比如有些投资人就喜欢发掘“沙漠之花”，但这需要投资者更高的能力才能分辨，出错的概率更高一些。
投资体系：坚持巴菲特式价投 中巴写过的投资大V无一例外地都强调投资体系的重要，阿甘认为这是因为投资体系至于投资者的作用，类似于芒格所说的“检查清单”。投资者只有建立完善且适合自我的投资体系，才能规避投资随意、盲从、易变等大忌，在严格遵守投资体系的过程中保证持续获利。
梁军儒将他的投资体系分为投资理念、投资策略，设立选股标准、股票池、估值方式、卖出标准、行业定性分析等部分。
1、 投资体系 坚守巴菲特式的价值投资。对于普通投资者和大部分机构投资者来说，能真正领会并执行巴菲特理论已十分难得，要想在此基础上创新和优化更难上加难，且要经过漫长的时间检验。因此，对于投资者来说，最好的办法就是在真正领略巴菲特思想精髓的基础上，加入少量的实践验证，但在一定时间内将前者视为主要的投资策略足以受益。做有把握做的事，赚有能力赚的钱。
投资心态是价值投资者的核心竞争力，理性与耐性比悟性更重要。
2、 投资策略 尤其重视巴菲特理论容易被忽视的几大投资精华：把特许经营权作为选择投资标的的首要条件，净资产收益率才是反映企业经营状况最本质的指标，更喜欢负债率不高的企业（因为资产负债率过高是风险的来源之一），持续产生大量现金流也是好企业的标准之一，了解企业的竞争优势所在和找出形成竞争优势的内因，“如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连十分钟都不要持有这种股票”。
3、 选股标准 选择持续成长的垄断性企业，排除周期性股票，科技股（互联网企业除外），大部分的公共事业股，航空股，大部分的运输类股，大部分的化学、生物医药股，依此可淘汰90%的公司。剩下的10%的股票尽量满足以下条件才会作为备选股：拥有经营特许权；净资产收益率持续三年在15%以上，20%以上最理想；稳定的经营史；较高的净利润率（10%以上，越高越好，当然不同行业要区别对待）；历史净利润率增长率持续三年在10%—50%以上，20%—30%是最理想的（若期间有大起伏则要研究是否与基本面是否有关）；清晰的发展前景，将来至少五年以上的净利润增长10%以上。
4、 股票池 分为持有股票、备选股票、持续跟踪股票三部分。
5、 估值方式 理论上是现金流贴现估值法是最科学、最准确的估值法，但由于实际操作中难度很大，所以选择市盈率与PEG相结合，并根据企业基本面情况进行综合估值。
6、 卖出标准 三种情况下卖出： （1） 企业基本面发生重大变化 （2） 发现远比原来标的更优秀的投资标的 （3） 股票被极端高估
7、 行业的选择 基本限于消费品行业，也可以选择其他行业中就拥有持续竞争优势的垄断性企业。
8、 企业的分析方法 （1） 如何分析股票的基本面 A、行业层面的基本面因素 行业特性（周期性强弱）、行业市场空间、行业生存环境、回顾国内和欧美国家同行业发展的历史轨迹、是否存在并购或被并购的可能、行业是否简单易懂。 B、企业层面的基本面因素 顾客（买方）的讨价还价能力、供应商讨价还价能力、竞争者之间的竞争、潜在加入者的威胁、替代品的威胁、企业在行业所处的地位、是否拥有持续的核心竞争力、企业战略是否清晰和正确、管理层是否诚实、优秀，大股东是否诚信、是否有稳定的经营史、通过公开信息收集企业经营情况看、市场份额、是否多元化、是否拥有特许经营权、研究财务数据。
（2） 警惕水面下的冰山——财务陷阱。重点关注经营性现金流、非经常性损益、资产周转率、应收账款、各种费用、无形资产、股权投资和债券投资、上市公司与母公司控制的其他子公司之间的关系与交易等指标。 （3） 放弃是一门艺术。股票投资机会贵精不贵多，投资者不需要也不可能抓住每一次机会，一生把握几次确定性高的大机会就足以使我们获得改变人生的财富。学会放弃，专注于确定性最高、最有把握的好机会，才能实现长期利润最大化，才会是最后的赢家。 PS：中巴“不读就出局”活动目前已进行到第五期。为了答谢粉丝们的热情参与与辛勤劳动，中巴将对前四期中参加两次以上（含两次）的粉丝各赠送一本价投书籍作为奖励，并将在以后的活动中酌情给予参与的粉丝们发放包括赠书在内的各种福利。请符合条件的小伙伴@中巴价值 告知想要书籍的书名，也欢迎新童鞋加入我们，一起分享读书、研究、思考、写作的乐趣！ 欢迎分享，如要转载，请联系我们     中巴价值投资研习社  |
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