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投资简历：姓名：蒋政，男，1968年生，硕士。入市时间：1997年。 操作风格：凶悍果敢，认准的重仓杀入,一旦发现错误，立即全线撤退！ 操盘感语：始终把防风险放在第一位，学会取舍，学会放弃！ 执著、坚毅、凶悍、谦和、不保守，这是连续几天深谈中，蒋政留给记者最深刻的印象。面对如此迷茫的大势，我们交谈的话题始终围绕“如何战胜市场”而展开…… 诀窍一：采用“数量化分析”，提前发掘价值被低估的股票 记者：这些年市场一直很低迷，听说你做得还不错，能透露一下你的收益情况吗？蒋政：也只能算一般吧，我没有精算过，大概一年有20——30%的收益。记者：在多数人赔钱的情况下，你能做到这样，已经相当不易了啊！你能谈谈你炒股致胜有哪些诀窍吗？ 蒋政：这些年股市行情不好，很难做，但我认为不论是过去的牛市，还是现在的熊市，每年都有多次机会，只要你能抓住其中的一、两次，你就能赚到可观的利润。我感到千条万条，关键的关键是要能提前挖掘出价值被低估的股票，并在恰当的时机介入。 记者：每个投资者都想抓到好股票，可是难啊！你去年至今，都炒了什么股？蒋政：中兴通讯、中集集团和烟台万华。 记者：你是怎样寻找到这些好股票的？何时介入的？蒋政：我有一套自己的研究方法，主要是采用“数量分析”方法来具体剖析上市公司。一般来说，上市公司定期和临时都会发出一些公告，我都会在第一时间研究公告对公司产业布局与未来业绩的影响。一般投资者比较关心公司的盈利状况。最简单地说：公司的利润=产品数量×单价—成本。在研究公司利润的增长变化时，是不是应该研究“产品数量”、“产品单价”、“成本”三个因素变化对利润的影响呢？说到对公司估值的研究，我主要是利用“因素分析法”来研究，研究各种因素的结构变动及时间性变动对公司盈利的影响。如研究董事会、股东代表大会的决议，年报和季报附注所揭示的各项因素变化情况。就报表分析来说：先横向对公司的资产负债表、损益表、现金流量之间的勾稽关系、各报表要素结构进行分析；再通过纵向分析每一要素在各个时间段的差异。从中找出变化规律，进而推测公司未来的变化趋势。除此之外，还要对该公司所处的行业的整体状况加以分析。分析的方法也有两种，一种是顺推，即通过对历史财务报告的分析来推断企业的收益，另一种分析则是逆推，即通过研究未来的经营活动来估算未来收益。如二者一致，则说明对公司未来的估值准确。进行这一切研究工作的目的，就是要挖掘出未来公众青睐的、价值被低估的股票。有定价权、低市盈率、高成长性的股票一定会受到投资者追捧。记者：能举个例子说说吗？ 蒋政：可以。就拿我手中持有的烟台万华来说吧，我在买入前，对它历史的、包括未来的一切经营活动，详细地进行了分析。它的销售价格2004年比2003年增长了80%，产量增加了20——30%，应收款项增加幅度也远远小于销售收入；固定资产的使用效益也大幅度提高，而负债率并未增加。另外，它的三项费用（营业费、管理费、财务费）增加幅度也很小，税率没有发生变化。该公司的产品供不应求，造成产品价格上涨的原因，一是来自下游市场的强烈需求，二是国内只有它一家生产，而国际上也仅有6家生产，行业壁垒很高，很容易形成价格联盟。该公司05年的产量是11万吨以上，06年将增加16万吨，达27万吨以上。从现在至2010年，复合增长率在30%，到2010年，它的销售收入将达到120亿，前景非常可观。为了新建16万吨的产能，公司新增投资总额20亿以上，但公司却不进行再融资，没有伸手向投资者要钱。仅凭这一点就说明公司牛，投这样的公司值。象烟台万华这类稀有资源类的优质股票，市场还有一些，但不用说，肯定会受到市场的关注和众多投资者的追捧。 诀窍之二：忍受孤独与寂寞记者：我看到你整天春风满面，乐呵呵的，是不是一直很快乐？ 蒋政：炒股是一门艺术，我很陶醉。我之所以在股票市场能有所收获，不同的是在我身上少有从众思想，在别人还在休息的时候，早开始新一天的工作。很少靠消息做投资决策，即使听到神秘的消息，也要对公司做新的研究后再作买卖决定。这些年，我体会到，一个投资者，最难以忍受的是孤独与寂寞。成功，哪有一帆风顺的？ 我忘不掉2003年末的一段艰难日子。那是11月中旬的事。我当时通过一番周密的分析后，重仓介入600786东方锅炉这只股，买入价是14元左右。可是，没想到后来3个月，它却表现得“很平庸”。你知道，2003年的11月中下旬，大盘开始启动，有一批先行的股票已经涨了30%，而我买的东方锅炉却纹丝不动，不光不涨，有时大盘涨，它还往下滑。压力不断袭来，可我知道投资要有所取舍，而我的性格不容我朝三暮四，尽管我手中的股表现不好，但我对它仍充满信心，我感到，只是时间问题。看到别的股猛涨，自己手中的股“瘟”在那，是多难受啊！那段日子，整整二三个月时间，我在孤独与寂寞中备受煎熬。我这种坚持自己的投资风格，甘于忍受投资寂寞与孤独的性格，别人可能认为是性格缺陷。记者：后来，一直坚持没有换股吗？ 蒋政：没有。因为买这只股我是下了功夫研究的。我在忍受孤独中，它给予了我丰硕的投资回报，股价在后来一个月内强劲飚升，一口气涨到了28.60元，比我的买入价翻了近一倍。 诀窍之三：拚成本，坚持低价买入记者：你感到一个投资者在股票市场怎样才能掌握主动？蒋政：低廉的成本是博弈的关键，也是把握主动，使自己立于不败之地的首要因素。因为炒股拚的就是价格，就是成本，谁拿的成本低，谁就是赢家。不管是机构投资者还是散户，都是如此。散户为什么老亏钱，就是因为他们有时在极度狂热的心理作用下，不停追高，在风向变化后，又没有及时调舵，所以往往深套其中。尤其是在熊市中，成本优势尤为重要。记者：在操作上如何把握这一点呢？蒋政：要兵贵神速。要争取在第一时间研究出公司的价值，第一时间进场。尤其是在弱市，这一点很重要。因为弱市里股价波动（上涨下跌）的区间窄，如果你不能在第一时间进场，就失去了成本优势。无论是机构还是散户，谁研究得早，进场早，谁就在博弈中占据优势。 所以，作为证券投资者永远是辛苦的。尤其是机构投资者，其资金量大，受流动性影响，赶早集意义尤为重要。这点说起来容易，做到很难。大盘或个股有时跌得很低了，许多人克服不了恐惧心理，不敢买，常见的反倒是在地板上割肉。而等股价涨得很高了，又去追，这样，和市场主力在成本上差距太大，怎能成赢家呢？ 诀窍之四： 勇于否定自己，要有很强的纠错能力记者：你在炒股中，取得那么多收获，是否也遇到过坎坷，犯过错误？你是怎样对待的？蒋政：在这个充满风险的市场上，不犯错误是不可能的，即使像彼得·林奇这样世界级的高手，成功率也只保持在60%左右。我认为不怕犯错误，就怕不及时纠错和“死不认错”。在这个博弈市场，那种“死不认错”和不能及时纠错的人真不少。明明大势已去，他还抱着幻想等待“灿烂的明天”。有许多人赚了钱不走，后来变成赔钱又不甘心出局，最后输得惨不忍睹。这些人之所以这样，我认为就是不敢或不愿否认自己。在多年的实战中，我深切地体会到，要信任自己，但一旦发现自己判断失误，就要果断地否定自己，这就是我所强调的操作上的纠错能力。在一定意义上说，在博弈中，谁能在第一时间否定自己，谁就是最大的赢家。 记者：这和你前面所说的炒股要对自己有信心和耐心，不矛盾吗？蒋政：这里有一个战略与战术的问题。当你操作的战略制定后，你必须坚持，不能随意改变。而我说的纠错，则是战术上的。因为股票市场的变数太大，战术要根据市场的变化而进行调整，否则将遭致失败。记者：你能否举一个你是如何纠错的例子呢？蒋政：就拿2004年的一次不成功的操作为例吧。这年的4月8日，我买进了000629新钢钒这只股票，应该说，它是一只很不错的股票。当天的最高价是8.34元，收盘价是8.18元，我是8.10元买入的。第二天就发现情况不对，它盘整了三天后，到第四天走势开始下挫，连续几天出现阴跌，4月19日，我见盘整平台已破，便全部清仓出逃。回过头来看，若不及时纠错的话，现在的股价是5.20元，损失可就太惨了啊！ 记者：你在实战中纠错的标准和依据是什么？ 蒋政：依据主要有两条：一是你当初买入的理由若发生变化，不存在了，或经过市场检验已不成立，就撤退；二是从技术上看，若技术上一旦发出卖出信号，必须果断纠错止损。 诀窍之五：关注同类股票群联动记者：我这些天跟着你看盘，发现你关注的股票很多，一会看这只，一会儿看那只，你平时持有的股票很多吗？蒋政：我平常持股一般不超过三只，在大多数情况下，重仓的只有一只。但我炒股时所关注的股票就有许多，特别是和我手中持有的股票处于同类板块的股票，是我重点关注的对象。在炒股的实践中我发现，股市里有一种联动效应，同属一个板块的股票经常有一种联动效应，要涨的时候，都涨，要跌的时候，也往往都会下挫，只是时间早晚和幅度大小稍有不同而已。 记者：我见有许多股民从早到晚坐在电脑前，只盯着自己手中的股票看。 蒋政：这几乎是散户的一种通病。根据我的体验，你持有的同类股票，假若有一只盘中出现异动，那就要特别小心你手中的股票。譬如，2004年在汽车板块的操作中，领头羊长安汽车是在2月23日见顶的，说明这类股票顶部区域基本形成，应该立即抛出了。所以当见到领涨的长安汽车见顶，你手中的汽车股票就要考虑出手。否则，就要遭致损失。同样，蓝筹股的操作也是这样，中国联通、中石化、宝钢股份等，都有一种联动效应。卖股票时是这样，在买股票时关注同类股票群的联动，也很重要。 记者：但我注意到，有些新股上市时，虽然是同一板块，但上市开盘的价格却相差较大，这是什么原因呢？ 蒋政：这主要是受大盘的影响，有的新股上市生不逢时，大势低迷，它的股价相对不会太高，但这正是我们通过比价效应，介入的一个好机会，只要大势好转，它一定会不甘落后，赶上“大部队”的。 诀窍之六：选好股票重要，选时更加重要记者：有人认为炒股要轻大盘，重个股，只要抓到好股票，什么时候买，迟早都能赚钱。你认为这种说法对吗？蒋政：我认为这种看法是片面的。几乎所有的投资大师都很重视时机的选择。巴菲特入场的时机，正是选在市场犯错误的时候。以我看，大盘，就象我们在股海中航行的航海标一样，它一旦见顶，就预示着一批股票顶部的来临，此时操作的风险极大。象上海汽车这只股于2004年3月15日先于大盘见顶，即使此时不卖掉，到大盘在2004年4月8日见顶时就一定要卖出（当时股价在14元多），因为该股从2002年至2004年经过暴炒，股价涨了2.5倍，且业绩有所下滑，如果当时不果断卖出，现股价只有4元左右，损失可就惨重了。所以，这些年炒股，我无时不关注大盘的运行趋势，大势好，我就做，大势不好，我立马撤退，有时可能几个月，甚至半年都不买一只股票。另外，除了买股看大盘外，介入好的股票，也要分析它的走势，选一个好的买点。这就存在一个选时的问题。就拿最近走势强劲的中集集团来说，如果当它冲向32元时你冲进去，那么，只几天工夫，它就调整下来几块钱，你的心态一下子就变坏了。所以说，选好股票固然重要，但我认为炒股，在一定意义上说，选时更为重要。记者：能否把你实战操作的例子讲一讲呢？蒋政：这种例子很多。先拿大盘来说，“9.14”行情前的2004年9月13日，大盘最低点是1259点，至9月24日1496点，大盘涨幅达18%左右。2005年2月1日大盘最低是1187点，至2月25日是1328点，涨幅也有10%以上，只要踏准节拍，应该说获利是不难的事。我举一个我操作过的600519贵州茅台这只优质股票来说吧。这只股从2003年11月21元启动到2004年4月8日股价飚升至40元的高点，几乎翻了一番。在此阶段，任何一次调整都是买进的机会。而到40元以后，股价随大盘走弱开始下滑，这时就只有持币观望等待机会，到6月30日该股调整到33元，股价下跌了15%，同期大盘从1778点跌到1385点，跌了300多点，这时若买入，你就又有了成本上的优势。7月1日除权，到7月22日，股价就从25涨到31元。后大盘9月13日见底，至9月24日冲高至1496点后回落，而贵州茅台却一路强劲走高到50.20元。 诀窍之七：紧跟热点，严格控制好仓位记者：这些年，你炒股能够获利，你觉得最主要的原因是什么？ 蒋政：在研究上。股票基本面的研究，市场热点的研究，这种研究一定是前瞻性的，特别是要揣摩透市场主力在干什么？他们需要些什么？未来哪些板块可能成为主流板块？哪些股可能成为龙头？英国投资家凯恩斯曾有一个著名的“空中楼阁”理论。它的基本观点就是作为专业的投资者，他们往往并不愿意把精力花在估计其内在的价值上，却愿意用主要精力去分析大众投资者未来可能的投资行为，如同参加报纸选美比赛，聪明的参赛者明白个人的审美标准与参赛的输赢无关，明智的策略是选出其他参赛者很可能会喜欢的脸蛋才可能取胜。而在股市，作为一个成功的投资者，要有一双非常锐利的眼睛和灵敏的嗅觉，去仔细洞察市场。特别要能估计何种股票适合建筑“空中楼阁”，并抢先买进，直至大众完全认同时抛出。股市炒作的一个个“概念”，一个个热点，正是市场营造起的一座座空中楼阁。如1992年狂炒老八股，1993年狂炒三无概念，1994、1995年炒浦东概念，1996年炒绩优，1997、1998年炒重组，1999、2000年炒科网，到2004年炒“五朵金花”，和至今炒的大蓝筹和二线蓝筹等。每一波行情，都有一个主流，一个热点。要想当赢家，就要紧跟热点和主流板块，只有这样，你才能跑赢大势。记者：你能谈谈你在实战操作中是如何把握的吗？ 蒋政：我的操作风格是属于凶悍型的，我只要瞅准一只好股票，我就会重仓吃进它。在完全有把握之时，甚至全仓杀入，这就是许多高手谈到的“重仓大战”，也只有这样，在股市才能获大利。而在资金分配上，我仍沿用“三三制”：首先，手中的股票，要有一批（至少30%）是具有投资价值的市场主流板块，可以中长期持有，否则，你就不可能战胜市场；其次，要有一批防御性的股票。这种股票，不一定具有高成长性，但具有一定的稳定性，它的经济周期波动不大，不会出现周期性的波动。另外，还要有一部分资金跟随市场热点的变化。因为市场是波动的是不定型的，我们的投资策略很难一成不变。就象打仗一样，没有常规。这里，我们拿10个亿的资金做个例子：假若我们手中有10亿的资金，在分配时可以用3个亿左右的资金分别买进蓝筹股贵州茅台、上海机场、中集集团；再用3个亿左右的资金买入防御性的股票如港口、高速公路类的股票象皖通高速、中原高速、现代投资、上港集箱、盐田港A股等，另外的三分之一资金留作战略预备队，跟随市场热点的变化操作。 诀窍之八：克服人性弱点，保持平稳心态记者：你炒股能够致胜，除了以上因素外，你还有没有什么“秘密武器”？ 蒋政：如果说有，那就是心态。说起来，心态问题是老生常谈的一个话题，但真正做到一颗平常心却相当不容易。在股票涨时，还想它再涨，舍不得卖；而在买时，总想抄个底，买个低位，而真正大底形成，他又恐惧万分，不敢买进，反而去割肉。另外，我见到一些人对投资股市期望值太高，总想着尽快致富，甚至为了加快步伐，或扳回在股市里的损失，借钱炒股，结果弄得负债累累，这是最不可取的，这样做，只能把心态搞坏。记者：在火热的行情和股市低迷之时，人心是最浮躁的，你能谈谈在这个时候怎样才能保持清醒的头脑和一个平稳的心态呢？蒋政：在行情火爆时，一些人踏空了，往往十分急躁，我认为大可不必。因为在股市里，要真正抄到底是很难的，一般来说，等大的趋势成立后，再进场操作，此时也许一些先行启动的股票可能已有一定涨幅，你此时买进可能成本会比底部买进高了一些，但是只要趋势向上，你照样可以获利，这是正确的操作方法。再就是自己卖了股票，它又涨了，没卖到最高价，心里不舒服，就又去追，结果反被套其中。我熟悉的一个股友就是这样，他五六块钱买的齐鲁石化到2004年3月2日，他在11.20元的价位卖了，赚了不少钱，后来，该股调整到10.29元，他见了，非常高兴，庆幸自己卖对了，可是不久，该股又突破11元直窜到11.85元，他又眼热了，坐不住了，后悔自己卖早了，便又去追，结果被套其中。他不肯走，期盼它重振雄风，再往上涨，可是一天天地盼，却是无情的下跌，不光先前赚得钱又还回了，还损失不小，他痛悔不已。记者：你对投资者在弱市操作时有什么建议？ 蒋政：在大盘低迷时，一定要保持一个清醒的头脑，要坚持两点：一是多看少做，二是以保本（命）为主，宁可不赚钱，也不能亏钱。不要轻易抢反弹，没有高超的技艺，千万不要刀口舔血。我认为，炒股不论熊市还是牛市，都有很多机会，即使是熊市，一年也会有几次给你赚钱的机会。但要做到稳赚不亏，首先要做到没看准的，千万不要轻易下手，哪怕踏空，至少你的本金还在。如果节奏乱了，心态乱了，你亏大钱的时候就到了。 |
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