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金银比 金银比，是指一盎司黄金与一盎司白银价格之间的比率。历史数据统计显示，自1994年至今，金银比率已经有4次达到80∶1区间，分别是1995年、2003年、2008年和2016年。 这四次结果一致地显示，80是金银比率难以逾越的鸿沟，一旦触及，金银比率自然回落下方。如此明显的规律，吸引了部分投机者以此作为套利的手段。因为投机者认为，金银比率的下跌是做空黄金与做多白银的时机。事实上，当金银比率进入下跌通道时，会产生三种结果： 1 黄金下跌，白银上涨。例如：1995年2月-1998年2月，金银比率自80区间下跌至40附近，黄金下跌幅度为23.66%，白银上涨幅度为77.50%。这是最符合做空黄金与做多白银套利方式的例子。 2 黄金和白银同步上涨时，白银上涨的幅度大于黄金。例如：2003年6月-2006年10月，金银比率自80区间下跌至45附近，黄金上涨幅度为80.76%，白银上涨幅度为177.60%。2008年10月-2011年4月，金银比率自80区间下跌至30附近，黄金上涨幅度为130.46%，白银上涨幅度为491.09%。2016年2月-7月，金银比率自80区间下跌至65附近，黄金上涨幅度为23.31%；白银上涨幅度为49.12%。这三个例子首先说明了，当黄金与白银同步上涨时，虽然黄金的涨幅小于白银，但涨幅仍然很可观，做空黄金面临的亏损幅度则等同于其上涨的幅度。其次反映出，白银的上涨幅度，也就是做多白银的盈利幅度至少是黄金的一倍，甚至高达3.76倍。因此，这种结果下，做空黄金与做多白银的套利方式会面临，黄金方面亏损，但白银方面的盈利能够弥补黄金的亏损之余，还有至少一倍的盈利。 3 黄金和白银同步下跌时，黄金下跌的幅度大于白银。第三种结果在这四个周期内暂时没有匹配的例子，然而，可以反向假设第二种结果，例如，当黄金的下跌幅度为177.60%，白银的下跌幅度仅为80.76%。同理，这种结果下，做空黄金与做多白银的套利方式也会面临，白银方面亏损，但黄金方面的盈利能够弥补白银的亏损之余，还有至少一倍的盈利。 整体而言，做空黄金与做多白银的套利方式在金银比率下跌过程中基本上仍是可行的。 2016年2月，金银比率触及80区间后开始回落，但回落的幅度较小。根据1995年、2003年和2008年三次的下跌过程周期都是三年左右，预计2016年这段回落仅是开端，2017年的金银比率仍处于下跌趋势。在这种周期下，投机者可以考虑做空黄金与做多白银的套利方式；投资者则可以在做多的情况下，考虑以白银为投资标的，在做空的情况下，考虑以黄金为投资标的。 本文为头条号作者发布，不代表今日头条立场。 |
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