P2P网贷年度报告 | 全年交易近两万亿，正常运营的平台仅剩1625家

导读：

我们预计，2017年交易额将达到4万亿元，贷款余额保守估计在1.5-2.0万亿元左右；正常运营平台持续减少，平台转型加快；随着行业日益规范化和成熟化，2017年融资将以B轮及以上为主，或有P2P平台成功登陆资本市场，不排除传统金融机构通过直接开设平台、控股持股、开展资金或资产端的合作等方式切入P2P领域。 

来源 | 零壹财经

作者 | 徐锻

截至2016年年末，国内正常运营的平台数量仅余1,625家，占行业累计上线平台的33%；累计问题平台3,201家，其中2016年有1,106家，同比减少15.4%。2016年交易额接近两万亿【注：不含招财宝和纯移动端平台交易额】，为19,544亿元，累计交易额保守估计为3.36万亿元；年末贷款余额（本金部分）达到8,303亿元，同比增长95.4%；年平均借款期限和投资利率分别为231天和9.93%；活跃借款人和投资人分别在572万人和998万人左右；已实现银行直接存管或银行直连的平台共有117家；P2P行业全年获得VC、PE等投资约193亿元，其中B轮及以上投资额共134亿元。 

P2P网贷行业2016年整体回顾 

1.监管政策密集出台，P2P迎来“规范元年” 

2015年《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》的发布开启网贷监管的序幕后，2016年互联网金融行业整顿步伐明显加快，对行业影响至深的主要包括互联网金融风险专项整治工作的开展、《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《办法》）发布、以及中国互联网金融协会的成立，这些政策或重大事件主要有三个方面的意义:一是通过限制注册等方式加强P2P行业准入控制，明确禁止事项；二是提高P2P平台的业务和运营规范，确立平台的信息中介定位，加强合规运营；三是明确了各监管方的责任，减少监管盲区。 

2.风险事件显著增多，正常运营平台仅存1,625家

截至2016年年底，P2P问题及转型平台已达3,231家，占到行业累计上线平台的67%；其中，2016年新增问题平台1,106家。据零壹研究院观察，2016年P2P风险事件呈现两个明显特征：一是歇业停业平台占比仍然较大，占35.7%；二是重大风险事件的增多，比如808信贷、e速贷、四达投资、国诚金融等平台的相继出事。 

3.多家平台品牌升级，转型金融控股集团 

监管持续加码、资产荒进一步加剧的情况下，业内部分知名平台“品牌升级”，转型综合金融控股集团，具体表现为对小贷、基金代销、保险代销等牌照的追逐，对新技术如智能投顾、反欺诈的投入以及对外合并控股的增多等等。据零壹研究院数据中心不完全统计，业内至少已有7家平台宣布集团化转型。 

4.行业资金成本下降，对接机构资金成趋势 

随着高风险平台大量退出、行业渐趋理性以及部分平台品牌化，P2P网贷行业总体资金成本呈逐年下降趋势。根据零壹研究院数据中心的统计，2016年P2P平均投资利率约9.93%，同比下降0.9 个百分点。除直接下调线上理财产品收益率外，部分平台已开始对接机构资金降低成本。 

5.小额信贷、消费金融、车贷、农村金融为转型热点 

8月发布的《办法》中，贷款限额是最为直接的硬约束，也是最具杀伤力的条款。由于这一条款的限制，网贷市场空间被大幅压缩，绝大多数平台面临转型压力，转型的可选路径之一是“转型小额业务”，小额信用贷、消费金融、车贷和农村金融等领域为主要方向。零壹研究院认为，全方位转型小额业务意味着产品设计、风控体系等方面的重新构建，相对来说，具有品牌效应和足量投资用户的存量平台优势更大，业内多家成交额靠前的平台已有相关动作。 

6.风险投资规模约193亿元，B轮及以上占70% 

监管密集出台、重大风险事件频繁爆发、行业马太效应加剧是P2P网贷行业在2016年的主旋律。从风险资本对P2P网贷的投入力度看，2016年网贷行业投融资事件明显减少，但投资规模与去年同期基本持平，核心逻辑是P2P网贷发展已近10年，经历过大浪淘沙式的行业洗牌后，目前运营良好的平台已所剩不多，A轮及以前的融资明显减少，而B轮以上的大额融资有所增长。据零壹研究院数据中心统计，2016年P2P网贷行业的投融资事件共计92起，融资金额共计193亿元；发生过35起B轮及以后轮次融资，相应融资额134亿元，占到行业总额的70%。 

平台数量及其分布 

1.新增平台 

截至2016年12月31日，零壹研究院数据中心监测到的P2P借贷平台共4,856家（仅包括有PC端业务的平台，且不含港台澳地区，下同），其中正常运营的仅有1,625家（占到33%的比例）。 

2. 问题平台 

截至2016年12月31日，零壹研究院数据中心统计的问题平台（不含转型平台，下同）共有3,201家，占平台总量的比例高达65.9%。图3显示了2016年问题平台数量走势，2016年有1,106家平台出问题，同比减少15.4%，月均问题平台数量为92家。

2016问题平台中，网站无故关闭的平台共有433家，占到39.2%的比例；歇业停业的平台共395家，占35.7%，这一比例与去年（39.5%）基本持平；失联跑路及提现困难的平台分别有181家和79家，分别占16.4%和7.1%；其余如图4所示。

行业交易数据分析 

1.  行业整体规模 

截至2016年年末，全国P2P借贷行业累计交易额保守估计约为3.36万亿元，其中2016年交易额接近两万亿，为19,544亿元，同比增幅为100.4%；2016年12月交易额约2,070亿元，环比增长2.6%。从图6和图7可知，P2P行业成交额年交易额仍在快速增长，我们预计，2017年总交易额有望达到4万亿。

2. 贷款余额 

截至2016年12月31日，P2P行业贷款余额（指本金，下同）已达到8,303亿元，较上月增加4.6%，同比增长95.2%；未还利息共798亿元，约为未还本金的8.4%。分地域来看，北京2,550亿元，约占30.7%，上海和广东分别有1,990亿元和1,642亿元，所占比例为24.0%和19.8%。

3. 借款期限 

2015年-2016年P2P借贷各月平均借款期限基本在200-300天之间波动，上半年期限相对较短，下半年较长。2016年平均借款期限为231天，这一数据在2015年和2014年分别是256天和261天。 

4. 平均利率 

2014年至2016年，P2P借贷平均投资利率分别为14.96%、10.83%和9.93%，这一指标呈现逐年下降的趋势。图11列出了2015年至2016年各月利率的变动走势，2016年各月投资利率同比减少约1-2百分点；以自然年为统计周期，投资利率呈现逐月下降的趋势，且第1季度受季节性因素影响，利率显著高于其他季度。 

资金存管 

据零壹研究院数据中心不完全统计，截至2016年年末，已与银行签订银行存管合同的平台共有227家，其中142家存管系统已正式启用。已上线直接存管或银行直连系统的平台共有117家，对接华兴银行、江西银行、恒丰银行和徽商银行的平台最多，分别有26家、20家、16家和10家。 

投融资分析 

据零壹研究院数据中心不完全统计，截至2016年年底，国内P2P借贷行业融资事件共计280起，207家P2P平台获得融资，总额在453亿元左右。2015年以前P2P行业获得融资的事件较少，且多为天使轮和A轮投资；2015年风险资本加码，当年融资案例和融资金额分别达到129起和199亿元；2016年融资案例共92起，同比减少37起，而融资金额达到193亿元，与上年基本持平。

区别于往年，2016年P2P行业投融资情况呈现两个新特征：一是高轮次和大额融资显著增多，部分知名平台甚至启动海外上市计划，零壹研究院数据显示，B轮及以后轮次融资共35起，相应融资额（134亿元）约占70%，其中21家平台获得亿元以上融资，共计130亿元；二是同业间的资本活动增多，部分知名平台投资P2P或类P2P平台。

我们认为，2016年P2P借贷行业投融资的“新气象”发生的原因主要是，P2P行业分化进入中期，平台盈利能力逐渐显露，风险资本下注减少；市场占有率较高的平台出于对整体业务布局的考虑，开始通过收购、持股等方式扩宽资产端或资金端渠道。