【新新向融】基金定投之时间分仓投资策略、资产分仓投资策略

三郞 2017-01-10

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【新新向融·有奖征稿·打新要借力·长江更融易】

基金定投之时间分仓投资策略

长江证券大连营业部资深投资顾问赵明睿

通过基金定期投资ETF，费用低廉，交易方便，是投资者基金定投的优选之一。不过基金定投的方法虽然简单，但也会有其“先天不足”——过于机械化，并没有考虑到整个市场的表现。因此，在传统基金定投的基础上，提出时间分仓投资方法,更加入了对市场的敏感性，当市场遇到突发事件，可酌情考虑加仓或减仓。

时间分仓具体策略可如下：

（1）选取标的指数进行定投；

（2）当市场出现巨额波动，跌幅超过2%时加仓20%，一周期内该操作不超过3次；

（3）当市场出现巨额波动，涨幅超过2%时减仓10%，一周期内该操作不超过3次。

以华泰柏瑞沪深300ETF为例，按照以上制定的投资策略来制定投资计划，在2012年5月到2013年2月进行投资,第一笔投资10000元,进行测算:最终手中持有股份52994股，投入资金121451元，当2月底卖出收盘价位2.669，因此总资产为141440，收益率为16.45%。而普通基金定投收益率为11.55%,而一次性投资收益率为5.99%。

无论国内或是国外，定投的投资策略都已经得到了比较充分的研究，可以得到以下几个大家公认的结论：

（1）定投从牛市中开始，在熊市中结束，此定投计划有很大的亏损可能；

（2）定投从熊市中开始，在牛市中结束，此定投计划有可能取得最好的投资效果；

（3）定投跨越数个牛熊循环周期，定投计划盈利的可能很大。

由此可见，定投计划的整体盈亏是对定投期限和定投起始、终止时间，以及定投期间内股市的牛熊周期循环十分敏感的，时间分仓仍然符合这个结论。然而，采取时间分仓的投资策略通过对市场的密切关注可以使得投资者在低位可以获得更多的筹码，在高位可以逐步减仓来压低整个投资成本。并且，当牛市来临之际，时间分仓策略可以让投资者获得更高的利润。

选择被动式投资组合较一般的主动式投资组合包含较多的标的数量，标的数量的增加可减少单一标的波动对整体投资组合的影响，同时借由不同标的对市场风险的不同影响，得以降低投资组合的波动。从经济形势、政策等角度分析，判断大盘指数相比判断更加复杂背景的个股涨跌要容易，所以我们建议投资者选择ETF进行智能分仓投资。

这种投资方式主要适合于不具有投资经验以及风险承受能力较低的新客户，以及处于考察期的现有客户。利用时间分仓理论来有效规避市场风险，保证客户在一定时间周期内获利稳定收益，达到增值保值的目的，例如：为孩子将来上大学积累资金、为将来养老储备更多的养老金等等。

基金定投之资产分仓投资策略

长江证券大连营业部资深投资顾问赵明睿

基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。

ETF采用被动式管理，完全复制指数的成分股作为基金投资组合及投资报酬率，组合中的股票种类和指数包含的成份股相同，股票数量比例和该指数成份股构成权重一致，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化；基金持股相当透明，投资人较易明了投资组合特性，做出适当的预期。加上盘中每15秒更新指数值及估计基金净值供投资人参考，投资人能随时掌握其价格变动，并随时以贴近基金净值的价格买卖。无论是封闭式基金还是开放式基金，都无法提供ETF交易的便利性与透明性。所以我们建议选择ETF进行基金定投。在此介绍一种特殊的基金定投方法：资产分仓的投资策略，具体操作策略如下：

1、资产分仓的概念

资产分仓不同于时间分仓，它首先制定一个时间周期（通常为1年），对当前市场进行一个基本的研判来估算出大致的点位区间，根据不同点位处于区间的位置时而投资不同的仓位。当市场发生波动时，伴随着买或卖的交易，投资者的仓位也随之而产生变化。

2、资产分仓的投资策略

（1）市场研判

首先通过公司的研究报告来判断年度内股指的走势区间，例如，判断年度的沪指很可能在2000点至3000点的大区间内走出一个震荡上行的走势。

（2）初始投资

当对市场有个充分的认识之后，当估算出点位区间之后，无需考虑时间因素而直接根据当前点位来进行投资。

以当前的市场，一个拥有100万资产的投资者可按照资产分仓投资策略进行如下操作：

1）通过对市场分析，可粗略估算出市场波动的区间为2000点至3000点；

2）如果当前点位为2300点，投资者可以将70%的资金买入相对应的指数ETF。

（3）后续操作

当市场出现波动时，可按照以下策略来进行操作：