从排名找方向一起过基年过去的这一年，金融市场未有大风大浪，自年初熔断形成的股灾和年末过度去杠杆导致的债灾是去年资本市场留给人们深刻记
忆的重大事件，除此之外，整个资本市场表现平淡，未有大风大浪，未有大起大落，也未有足够吸引眼球的产品出现，这一年能挂上嘴上说道的产品
或事件实在太少。不管是机构投资者还是个人投资者，过去这一年大多在困惑中寻找方向和出路，但最终未能悟出个一二，时间就匆匆跑到了年末，
猛然间才惊醒，金融行业的新财富排名、产品业绩排名等各种排名大战接踵而至，以及不断涌出的各种年度策略，年末很忙，忙着排名，忙着挖掘和
布局来年投资方向。看着排名，回顾过往；分析排名，寻找方向。岁末年初，公募基金和私募基金产品业绩排名大战颇为引人关注，而这也是各位
基金经理摸爬滚打、呕心沥血一整年之后的成果展现，基金经理和基金产品成色如何尽显无遗，这也是广大投资者通过排名大战来认知产品和基金经
理的一种方式，进而为自己来年在基金投资方面做足功课。基于公募基金受众者较广的考虑，故本文主要就公募基金过去一年不同产品类型、不同产
品业绩表现做一个总结，并通过解读和分析其中的信心来发现和把握来年投资方向。当A股市场很荣幸的拿到熊冠全球那座冠军奖杯之后，就注定
了基于二级市场投资的产品不会有令人艳羡的业绩，这就包括了公募和私募基金，过去这一年公私两兄弟都过得很艰难，而公募基金业绩表现确实与
15年出现很大反差。从各基金类型过去一年业绩来看，指数基金表现最差，主动股票型基金次之，投资海外市场的QDII则笑傲江湖。图1、2
016年各类型基金收益率去年主动型股票基金业绩排名中，主动股票型基金冠军花落圆信永丰优加生活，年化回报17.96%，产品以低仓位
以及累加安全垫的策略取胜，领先第二名的嘉实环保低碳1.4个百分点。从收益率表现来看，主动型股票基金金前四名间的比较优势并不明显，尤
其是排位第三的工银文体产业和第四的中欧时代先锋之间仅差距不到0.7个百分点，上述基金在择时选股能力方面有所体现，在震荡市中展现出了
较强的适应性，并最终获得较高收益。图2、主动股票型基金收益率排名前10和后10证券代码证券简称2016年收益率基金代码基金简称2
016年收益率001736.OF圆信永丰优加生活17.96000893.OF工银瑞信创新动力-36.94001616.OF嘉实
环保低碳16.50000996.OF中银新动力-35.08001714.OF工银瑞信文体产业15.72001409.OF工银
瑞信互联网加-34.61001938.OF中欧时代先锋15.03001404.OF招商移动互联网-30.73001705.O
F泓德战略转型12.41000697.OF汇添富移动互联-29.87001528.OF诺安先进制造11.34001048.O
F富国新兴产业-29.14000577.OF安信价值精选8.49001476.OF中银智能制造-28.16001178.OF
前海开源再融资8.05000925.OF汇添富外延增长-26.94110022.OF易方达消费行业7.21001313.OF
上投摩根智慧互联-26.90000974.OF安信消费医药7.18001396.OF建信互联网+产业升级-26.62指数型基
金与市场主要指数运行情况相关性比较高，一般情况下跟踪误差较小，规模指数收益与大盘指数运行呈现明显的正相关关系，投资者投资指数基金主
要是出于分享市场上涨带来的收益。不过2016年市场主要以窄幅震荡整理为主，存量博弈格局下的市场赚钱效应匮乏，超额收益主要来自于对主
题性和结构性机会的把握。在此背景下，防御属性较强的消费类行业在过去一年表现要好于其他行业，尤其是食品饮料中的白酒以及煤炭行业指数基
金均取得不错收益，招商中证白酒跟踪中证白酒指数获得超过15%的收益，也是唯一一只收益率超过10%的指数型基金。由于计算机、传媒等T
MT行业高估值的存在，导致在金融去杠杆背景下相对劣势展现，估值泡沫压缩令配置这类个股的基金遭到重创。图3、指数型基金收益率排名前1
0和后10基金代码基金简称2016年收益率基金代码基金简称2016年收益率161725.OF招商中证白酒15.25001630
.OF天弘中证计算机C-32.47512210.OF景顺长城中证800食品饮料ETF6.55001629.OF天弘中证计算机A
-32.36160222.OF国泰国证食品饮料5.85164818.OF工银瑞信中证传媒-31.84160632.OF鹏华中
证酒5.73160420.OF华安创业板50-31.81510680.OF万家上证50ETF5.08163117.OF申万菱
信传媒行业-31.71161724.OF招商中证煤炭4.67160629.OF鹏华中证传媒-30.89160716.OF嘉实
基本面503.87001612.OF天弘中证休闲娱乐C-30.22161032.OF富国中证煤炭3.65001611.OF天
弘中证休闲娱乐A-30.05510630.OF华夏上证主要消费ETF2.48161022.OF富国创业板指数分级-28.86
001243.OF博时淘金大数据100I2.36161025.OF富国中证移动互联网-28.26混合型基金收益率应该是超出大
部分投资者的预期，但这么高的收益率有大部分并非由真实的投资管理能力所带来，而是因为巨额赎回导致的净值被动上行，混合型基金收益前6基
金就是由巨额赎回推升净值，上述基金自成立以来净值波动幅度并不大，只是在某一交易日出现净值大幅上涨的情况。不过兴业聚利却是货真价实的
牛基，兴业聚利灵活配置以29.85%的年化回报率领跑公募基金，成为2016年公募基金行业的亮点所在。与之相反的是，配置了成长性较强
的行业和个股的基金产品净值出现大面积深度折损，这与市场风格有关。图4、混合型基金收益率排名前10和后10基金代码基金简称2016
年收益率基金代码基金简称2016年收益率002059.OF国泰浓益C92.10000739.OF平安大华新鑫先锋A-42.49
002061.OF国泰安康养老定期支付C87.07090016.OF大成消费主题-42.42001315.OF易方达新益E60
.20001515.OF平安大华新鑫先锋C-42.41001903.OF光大欣鑫A55.27257050.OF国联安主题驱动
-41.77001380.OF鹏华弘盛C46.53000886.OF北信瑞丰无限互联-41.47001342.OF易方达新享
A40.24398011.OF中海分红增利-40.33002186.OF国联安鑫享C37.43001297.OF平安大华智慧
中国-40.24001272.OF兴业聚利29.85000404.OF易方达新兴成长-39.83001939.OF光大睿鑫A
28.74001468.OF广发改革先锋-39.04960016.OF交银成长H20.09162214.OF泰达宏利领先中小
盘-38.20债券基金业绩表现出现明显分化，定期开放式债基获得相对优势，业绩表现较好。不过债券市场牛市结束之后，以及资金利率中
枢的抬升，对债券基金收益形成较大冲击，债券基金收益未来仍可能走弱。对中短期债券基金表现持相对谨慎态度，二级债基则有望在二级市场回暖
带动下有所表现。图5、债券型基金收益率排名前10和后10基金代码基金简称2016年收益率基金代码基金简称2016年收益率00187
2.OF嘉实丰益信用C11.46040023.OF华安可转债B-26.01519163.OF新华信用增益C8.6504002
2.OF华安可转债A-25.78164302.OF新华惠鑫分级8.36000004.OF中海可转换债券C-23.405191
60.OF新华安享惠金A7.48000003.OF中海可转换债券A-23.08002279.OF浙商惠盈纯债7.320900
17.OF大成可转债-21.77400030.OF东方添益7.28163817.OF中银转债增强B-20.67519161.
OF新华安享惠金C7.10163816.OF中银转债增强A-20.39001819.OF兴全稳益6.63000068.OF民
生加银转债优选C-20.19000277.OF博时双月薪6.54710302.OF富安达增强收益C-20.02001367.
OF德邦新添利A6.30000067.OF民生加银转债优选A-19.91外围大涨A股独跌，这是2016年全球金融市场残酷且真
实写照。投资于国内A股市场的公募基金普遍表现不佳，而受益于海外市场尤其是大宗商品牛市的到来，QDII基金整体收益率展现出明显优势，
尤其是在国际原油期货价格大涨的催化下，主要投资于原油的QDII产品基本上获取了与原油价格上涨幅度相当的收益率。此外，投资于美股的Q
DII基金产品亦表现较佳。不过投资于互联网主题的QDII则表现欠佳，这与全球范围内的高新技术行业出现明显回调有关。图6、QDII基
金收益率排名前10和后10基金代码基金简称2016年收益率基金代码基金简称2016年收益率000049.OF中银标普全球精选47
.98001093.OF广发纳斯达克生物科技美元-22.48162411.OF华宝兴业标普油气人民币44.24001092.
OF广发纳斯达克生物科技人民币-17.21378546.OF上投摩根全球天然资源44.15001768.OF华宝兴业中国互联网
美元-15.73001481.OF华宝兴业标普油气美元35.04163813.OF中银全球策略-13.08163208.OF
诺安油气能源33.88160125.OF南方香港优选-10.41160416.OF华安标普全球石油31.24001767.O
F华宝兴业中国互联网人民币-10.01164815.OF工银瑞信国际原油人民币25.48001691.OF南方香港成长-9.6
3160121.OF南方金砖四国20.78118001.OF易方达亚洲精选-7.70161229.OF国投瑞银中国价值发现1
9.64000989.OF嘉实全球互联网美元现汇-7.41096001.OF大成标普500等权重18.15000990.OF
嘉实全球互联网美元现钞-7.41市场资金利率长期下行的背景下，货币基金收益率跟随下行，大部分货币基金年化收益在2.5%附近，但
随着上年末资金利率大幅上行，货币基金收益率才有明显回升。对于投资者来说，投资者货币基金更多是出于对储蓄存款的替代，以保证充分流动性
的基础上获取高于银行储蓄存款的收益。图7、货币基金收益率排名前10和后10基金代码基金简称2016年收益率基金代码基金简称201
6年收益率001233.OF嘉合货币B3.76000784.OF博时月月盈R0.05001232.OF嘉合货币A3.5200
0485.OF嘉实1个月理财A0.12000090.OF民生加银家盈月度B3.44000486.OF嘉实1个月理财E0.13
110051.OF易方达月月利B3.40550013.OF信诚理财7日盈B0.36001211.OF中欧滚钱宝3.39000
488.OF嘉实3个月理财E0.89202304.OF南方理财14天B3.33001058.OF华夏理财30天B0.9011
0053.OF易方达双月利B3.31001177.OF山西证券日日添利C0.98202306.OF南方理财60天B3.260
70035.OF嘉实理财宝7天A1.25485022.OF工银瑞信60天理财B3.24040033.OF华安月安鑫A1.29
472007.OF汇添富理财7天B3.24040030.OF华安季季鑫A1.40从上述排名榜来看，牛基就是时势造物和管理造就
的结合。对于今年的投资方向，与去年可能存在某些变化，市场大的趋势性机会难现的情况下，结构性和主题性机会依然是获取收益的主要来源。随着国企改革等多领域改革的加速推进，以及抑制资产价格泡沫和防范金融风险的总体要求，市场投资机会仍将在政策驱动中孕育和诞生，对于股票型、指数型和混合型基金来说，紧跟政策方向和踏准市场运行节奏的基金产品将获得较高收益，包括消费升级、国企改革、供给侧改革、油气改革、电信改革、军工改革等领域的投资机会将比较确定，可关注重仓此类投资标的偏股型基金。对于热衷于海外投资的投资者来说，全球金融市场不会因美联储加息和特朗普上任而出现系统性风险，对全球股票市场仍可继续参与，参与大宗商品、美股、欧洲股市和新兴市场国家股市的QDII基金可关注。对于风险偏好较低的投资者来说，投资选择顺序上可优先考虑货币基金、纯债基金和二级债基。 |
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