针对美国指数产品IUL疑问的解答

近期，网络上对美国指数型万能险（Index Universal Life，以下简称IUL）产品消息越来越多，这些都表明业内对美国IUL的高度关注。对于这样的新型产品，市场对其有褒有贬的态度都是在预料之中的。就大家集中关注的产品问题，结合权威数据，做如下说明，希望对大家日后展业能有所帮助。

IUL在美国销售增长迅猛

在美国，IUL已经渐渐成为了UL产品（万能险，Universal Life）主流。根据美国寿险行销调研协会（LIMRA）调查结果显示，2015年第3季度IUL销售增长了21%，占整个UL高达56%的份额，在所有寿险类别中占比达21%。

IUL美国成熟金融市场的产物

IUL的产生需要包括债券、期权、固定收益、指数化产品等在内的成熟、发达的金融市场做依托。而纵观全球，只有美国才能培育出IUL这类产品。而香港的UL产品目前还处于美国十几年前的水平，采用固定利率派息的模式，已经不能满足客户配置的需求。

收益率如何保证不低于0%

指数型万用寿险都有收益率不低于0%的保证，为什么能保证？这类产品投资，大部分保费投资于固定收益产品，承诺客户不低于0%收益并不难，香港、国内万能产品都有这样的承诺。

如何跟踪指数、享受收益

首先、客户的资金并不是直接投资包括期货、期权、指数基金等在内的指数产品，因此这并不是一份纯投资产品。IUL是一款万能保险，保单的派息与指数相关，只是收益分红的算法。如同所有同类产品一样，客户的资金由保险公司统一投资和管理。

某保险公司产品计划书中给出的历史收益参考，两年多指数策略平均达到12.41%，一年标普指数平均8.11%。

费率便宜，保障杠杆高

IUL采用自然费率计算寿险成本，前期有更高的账户价值，投资本金更高，能够赚取更多收益，而且美国界定的寿险成本较低，以40不抽烟男性为例，100万美金保额下，90岁时的寿险成本约1.3万美金，占保额的1.3%。基本上美国IUL杠杆能做到6-15倍，相较于传统UL的2-5倍，优势明显。

提取年金用贷款，免税又套利

用贷款方式提取年金，由于是负债不需要征税，同时如果使用选择贷款（Select Loans）的话，还能套利。

假设当年收益情况不佳，收益率低于贷款利息那不是亏钱？其实这是个误解，因为收益是按整个账户金额计算收益，贷款利息是以提取的金额计算，并不是整个账户金额。整个账户金额与贷款金额不是一个数量级别，比如账户金额有100万，而贷款金额是8万。即便收益率1%，贷款利息6%，账户依然有收益。

点对点定投，多指数更稳健

IUL都采用点对点策略，与定投概念符合。对于长期投资，定投不仅能降低成本，还能稳健收益。如果选择1年期标普500指数的点对点策略，确实受单一市场影响较大。因此建议选择两年或五年期的多指数策略会更加稳健：

a. 有保底收益率，

b.优中选优，永远只选择表现最好的指数计算派息，

c.规避一年内的波动的风险，真正的长期投资。

保额灵活，平衡或递增

保额设定有平衡型、递增型。一般建议用平衡型，因为IUL保额一般较高，平衡型保额不会额外增加寿险费用。

市场反响好

“这是一个非常好的保险产品，保险的架构设计和投资理念都非常的先进，也是依托现代金融产品的发展，才能设计出这样的产品，早十年根本就不行；而且，也就只有在美国这样具有发达金融市场的国家，保险公司才能机会设计出如此精妙的产品结构。”

“这个产品的最大优势在于“保障杠杆比可以设计的非常高”，对于一些高净值客户来讲，通过这类产品规划“家族的财富传承方案”、“遗产分配规划方案”、“税务风险规避方案”等设计中是非常有效的，可以为客户大大的降低资金投入，又达到更高效的效果。”