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创业投资的特点是在高风险中追求高回报，而国有企业在注重增长的同时，还特别强调保值增值和防止国有资产流失。因此，二者似乎存在天然的矛盾。目前市场上的创投机构，也多以民营和外资背景为主。 然而，作为国有创投机构的深圳市创新投资集团有限公司（以下简称深创投），则打开了一片广阔天地。在清科集团发布的2016年中国创业投资机构100强中，深创投名列第三，并被评为2016年度中国投资最活跃创业投资机构。成立十七年来，深创投已投资中小企业、高新技术企业683家，累计投资金额243亿元，其中112家企业已在全球16个资本市场实现公开上市，投资项目数量和金额、投资企业上市数量均居国内第一。 那么，作为国有创投机构，深创投取得上述成绩的秘诀是什么？ 秘诀一：把握政府引导基金的机会 深圳是中国第一个经济特区，也是改革开放的窗口。1999年诞生于这片土地上的深创投，也从一开始就种下了改革创新和思想解放的基因。 “当初深创投成立的时候，市委市政府的思想就很开明，很解放，确定了政府引导、市场化运作、按经济规律办事，向国际惯例靠拢的发展方针。现在听起来觉得已经是常识，但在1999年的时候能有这样的思想，还是非常难能可贵的。”深圳市创新投资集团有限公司董事长倪泽望对《国资报告》记者说。 因此，深创投并没有把眼光局限在本地，而是选择立足深圳，面向全国。从2005年起，深创投就开始探索在各地设立政府引导基金，并于2007年在苏州成立了全国首只政府引导基金，成为中国政府引导基金的首创者。截至2016年11月，深创投共建立了79支地方政府引导性基金，总规模228.17亿元，覆盖了国内大部分省市，形成了全国性的基金管理网络。“正是因为我们和地方政府的密切关系，使得我们可以筛选很多优质项目，既符合地方经济发展方向，也符合我们的市场需求。”倪泽望说。 近年来，东北经济发展的困境有目共睹，投资界甚至流传着一句话，叫做“投资不出山海关”。深创投则通过政府引导基金的模式，在东北地区也筛选出了不错的项目，并进行了投资。 倪泽望告诉记者，一方面，深创投跟当地政府紧密合作，政府是基金的出资方之一，所以有责任，也有积极性。另一方面，投资团队是在当地培养的，对项目的调研、跟踪观察可以更深入，而且能够为项目成长提供更多资源、更多增值服务。“现在这个时候，我们国资背景的创投机构应该冲在前面。我们希望用自己的模式，为东北经济的振兴贡献力量。” 秘诀二：严密的投资决策和风控体系 截至2015年底，深创投的创投业务年平均回报率达40.32%，远高于国内同行平均水平。而成绩的背后，则是深创投严密的投资决策和风控体系。 经过十七年的探索，深创投建立了一整套兼顾决策效率与风险管理要求的投资决策管理流程。流程以投资决策委员会为核心，由投资经理团队全程负责，包含项目筛选和初审、联合立项会、审慎调查、项目听证会、投资决策委员会、签订投资协议、投后管理、退出等一整套工作机制。 同时，深创投还积极打造“阳光下决策”与“全员参与”的机制。例如，公司全体员工均可参加项目评审会，并鼓励员工在会议上畅所欲言地表达自己对项目的观点和看法。根据阳光决策的原则，投资决策委员会采用投票方式对所评审的项目进行表决，经过参加会议的三分之二以上投资委员同意且没有被外部专家委员否决的项目，方可进行投资。投资决策委员会主任、副主任则有一票否决权。 因此，深创投的项目评审会总是很热闹——做法律、财务尽职调查和行业比价的团队，会对投资经理的项目提出各种疑问，大家常常争得面红耳赤。 “这样的决策机制保证了我们投资项目的质量，好项目获得通过，大家有疑问的项目则会被否决。另外也避免了关系项目。”倪泽望说。 为了有效防范风险，达到监管目的，确保投资质量与资金安全，深创投还建立了强制跟投与主动跟投机制。高管层面，除非其在投委会上投反对票，否则，对投委会表决通过的所有投资项目，要求高管强制跟投；投资经理层面，每个通过投委会决策的投资项目的投资经理团队成员，要求进行强制跟投。此外，公司其他员工也可自愿选择跟投项目，风险自担。 创业投资是一项高风险，高收益的工作，在国有创投机构的容错机制方面，深创投也摸索出了一套自己的经验。 深创投副总裁李守宇告诉记者，从成立之初，深创投就成立了风险控制委员会，主任由集团纪委书记兼任。项目失败后，会启动倒查机制，如果程序合规，只是项目投资成绩没有达到预测的量化指标，不对投资经理进行追责，但在内部考核时，会从经济上抵扣其绩效工资；如果投资经理未按照公司规定尽到勤勉责任、或者与被投企业之间有利益输送、存在道德问题，则会被追责。 秘诀三：自身不断改革 2016年9月发布的《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》提出，落实和完善国有创业投资管理制度。该意见强调，健全符合创业投资行业特点和发展规律的国有创业投资管理体制，完善国有创业投资企业的监督考核、激励约束机制和股权转让方式，形成鼓励创业、宽容失败的国有创业投资生态环境。 作为先行者的深创投，自成立以来就持续深化企业改革，不断释放发展的活力，并为其他国有创投机构探索出了宝贵的经验。在深圳市国资委的支持下，深创投建立了更为灵活的决策机制：8000万元以下的投资由深创投投委会决策，现在则进一步放宽到了一亿元，超过净资产5%的投资，由深创投董事会决策，超过5%则报股东会决策。通过这样的授权方式，既实现了投资决策的灵活，又保证了重大投资项目决策的审慎。 在深圳市国资委的大力推动下，深创投还通过两次增资扩股，为企业引入了七匹狼、星河地产等优势战略投资者，推动了企业的跨越式发展。“民营股东在激励约束机制建立、公司资本运作等方面，给了我们很大的帮助和支持。”李守宇说。 另外，按照创投行业“股权投资项目是产品”的共识，经请示国务院国资委，深创投出台了专门的投资项目股权非上市转让的办法，赋予了企业股权投资项目市场化的退出机制，例如，和企业签订回购协议，或是和其他机构一起重组退出的，可以免挂牌，提高了退出的效率。 深创投还创新企业激励约束机制，激发员工干事创业的热情。首先是加大收益分享。成立之初，深圳市国资委参照创投行业的国际惯例，支持深创投建立起了有别于传统国企的激励机制：净利润的8%奖励给全体员工，项目净收益的2%奖励给项目团队。通过这一较为领先的激励机制，公司吸引到一大批高素质专业人才。然而，随着行业发展，近年来这一机制在业内已显落后。经过反复研究和沟通，在深圳市国资委和其他股东支持下，2016年深创投对这一激励机制又进行了优化：净利润奖励比例提高到10%，项目净收益奖励比例提高到4%。“新的激励机制和国际基本接轨，效果也很明显，过去每年我们都有一定比例的优秀人员流出，而新方案从酝酿到实施至今，没有一个人主动离职。”倪泽望说。 其次是推行超额奖励。2003年，深圳市国资委进一步完善了深创投的激励机制，规定在当年净利润高于平均净资产的一定比例时，超额部分提取一定比例给予高管奖励。同时，深创投每年会对全体员工进行评优评先，对超额完成任务的团队及优秀个人，授予荣誉称号并给予物质奖励。 最后，前述的强制跟投和主动跟投机制，在强化团队责任、防范风险、确保投资质量与资金安全的同时，还促使员工更关心公司业务发展，形成了强大向心力。 “可以说，没有改革，就没有深创投的今天，也没有国有创投机构的今天。而改革之所以取得成效，与国务院国资委和深圳市国资委给予我们的帮助和支持是分不开的。”倪泽望感慨地说。 文章刊登于2017年第1期《国资报告》杂志。 回复以下关键词 给您曾经错过或忘却的精彩 中国黄金 / 诚通 / 市值管理 / 华生 / 曹凤岐 / 创新 / 宋志平 / 钢铁 / 去产能 / 员工持股 / 人才 / 科兹 / 三菱 / 投资运营公司 / 湖北 / 广东 / 国家电投 / 航天科技 / 中车 / 核潜艇 / 中国节能 / 李曙光 / 国新 / 神华 / 国家电网 / 颠覆央企 / 马泽华 / 宁高宁 / 刘德树 / 中兴 / 海康威视 / 中石化 / 十大新闻 / 深圳 / 国投 / 罗钾 / 2016会 / 通号 / 私有化 / 混改 / 张卓元 / 弘毅 / 国药 / 双创 / 电科 / 稳增长 / 王忠禹 / 供给侧 / 胡鞍钢 / 中交建 / 刘起涛 / 建设科技集团 / 境外国资 / 一带一路 / 新加坡 / 新兴际华 / 熊猫 / 纪委 / 中冶 / 德国经济 / 央企重组 / 中远 / 央企级别 / 负责人 |
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