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格林豪泰+大娘水饺——非常有场景的“红绿配”画面，绿色系的格林豪泰，红色系的大娘水饺，门当户对的组合，没什么惊喜，一个经济性酒店，一个平价快餐，经济实惠，有点乏味。但是如果从资本操作的层面来看待这个场景，却值得玩味。
近日，商务部反垄断局官网上新发布的一则公告显示，格林豪泰拟通过全资子公司收购大娘水饺100%股权。根据公告内容，本次交易后，格林豪泰将100%持有并单独控制大娘水饺。 商务部反垄断局官网上发布的“格林豪泰收购大娘水饺股权案公示”以及“公示表”截图
  格林豪泰一向比较低调，偶一出手有点跌眼镜，和其他经济连锁酒店集团的玩法都不太同。 2004年进入中国的格林豪泰，2007年时的酒店数量仅为100家。但2007-2016年的时间里，格林豪泰的开业酒店数量迅速突破2000家。酒店业内人士称，2000-2009年被称为经济型酒店的“黄金十年”，如家等品牌陆续崛起，但格林豪泰酒店的发展却只赶上了“黄金十年”的尾巴。 面对着消费升级和竞争压力，中端酒店正成为经济酒店集团厮杀的新战场，经济型酒店转型中端酒店成为大方向。例如如家精选、锦江都城，华住集团推出的中端酒店品牌“全季“等，华住酒店集团2016Q4数据显示，中高端酒店的RevPAR（每间可售房收入）增速显著高于经济型酒店。 在各大经济酒店纷纷转型升级之际，格林豪泰却依然在进行中低端酒店的加盟扩张。目前格林豪泰集团旗下仅有格林东方一个中高端酒店品牌，但是在2011年后就几乎没有了宣传。2011年格林豪泰酒店还向纽交所递交上市申请，计划于赴美上市，拟募集约1.5亿美元资金。2014年外界猜测换帅CFO是为了上市铺路，但是后来也再没消息。 中国饭店协会公布的《2016中国酒店连锁发展与投资报告》称，2016中国连锁酒店品牌30强，格林豪泰排名第4，前三位是如家酒店、7天酒店、汉庭酒店。前三家在资本层面经常有所动作，但是格林豪泰似乎都处于热闹之外。 因为扩张速度较快，格林豪泰与加盟商之间的诸多问题也日渐显露。这一点倒是一些经济性连锁酒店品牌的通病，例如最近愈演愈烈的华住加盟商纠纷。不少加盟商反映与格林豪泰方面委派的店长存在矛盾，另一方面，入门门槛底，容易造成无序扩张。 2016年8月，一位江苏省淮安市涟水县的格林豪泰加盟商向媒体反映，格林豪泰酒店在当地存在无序扩张的情况，超出实际需要，令格林豪泰的加盟商在面对其他品牌酒店竞争的情况下，还需面对同品牌的竞争，有的格林豪泰酒店入住率仅30%左右。这些加盟酒店为了活下去，不得不压缩成本，减少人员、设备等开支，于是出现产品低廉、服务不到位的窘境。最终加盟商利润缩水，与品牌方矛盾爆发。 除了需要面对与加盟商之间的矛盾，外部还受到如家、铂涛、华住等大型经济型连锁酒店集团的挤压。行业竞争加剧和发展遇阻的背景下，经济型酒店选择兼并重组或依靠大的酒店集团。2016年4月锦江以17.5亿元收购维也纳酒店80%股权，此前锦江和首旅集团也分别以82亿元和110.5亿元收购铂涛81%股权和如家100%的股权，锦江、首旅、如家、铂涛四大巨头均在资本层面动作频繁，而格林豪泰仍坚持自主经营，压力之大，可想而知。
从酒店行业跨行做餐饮，或许是格林豪泰对自身发展的担忧？下面再来说说红色的大娘水饺。
1996年，吴国强在常州商厦内一拐角处开了第一家大娘水饺。到了2002年，大娘水饺已经在吴国强的经营下，扩张成了全国连锁店，年营业额已超过1.58亿元，先后吸引了IDG、鼎晖国际、摩根士丹利、今日资本等知名投资公司前来洽谈投资。
直到2013年已经年满60岁的吴国强终于因体力不支，把400多家大娘水饺交给了欧洲最大的私募基金CVC来管理。2013年12月，CVC完成了对大娘水饺收购，持有大娘水饺90%的股份，而吴国强则以持有10%的股份成为最大的个人股东。
让人意外的是，这个中国低端连锁品牌在CVC“豪门”的掌舵下却经营惨淡。2014年，大娘水饺的销售额是2013年的90%左右，2015年是2014年的90%左右，仅仅相当于2013年销售的80%左右。而吴国强和控股股东之间矛盾频发，也让这场收购变得越来越戏剧化。在2016年年中，欧洲私募股权基金CVC就传出有意甩卖大娘水饺这个业绩连连下降的低端产品的消息，这一传闻在当时并不让业界感到意外。
事实上，这个欧洲“土豪”除了大娘水饺，也曾收购高端餐饮品牌俏江南大部分股权，在俏江南的业绩一度大幅下滑50%而不得不将其转手。尽管有国内高端餐饮整体遇冷的因素在，但有业内人士指出，与CVC在国内餐饮市场经营运作经验有限也有比较大的关系。或许对CVC来讲，更擅长的是操作企业上市，但在具体经营上可能就有些捉襟见肘了。
距离收购仅仅过去两年多，大娘水饺就步了俏江南的后尘。公开资料显示，CVC在宣布收购大娘水饺的时候也提到过上市一说。然而现在，大娘水饺却成了烫手山芋。更有趣的是，接手的竟然是由美国多家公司创建的经济酒店集团格林豪泰。
犀游制图：格林豪泰与大娘水饺在部分地区的开店数量统计 事实上，格林豪泰觊觎餐饮业已久。2016年竞争麦当劳中国特许经营权无果后，才转投新目标大娘水饺。自古以来住店打尖就是分不开的，酒店行业和餐饮业也具有天然的亲和。格林豪泰目前定位的中低端消费水平来看，大多数房价在150-329元，经常推出活动火爆特惠99.8元，和平均消费22-35元的大娘水饺也算是“门当户对”。从两家开店布局来看，现实场景的匹配度也许会主要集中在长三角二三线城市。
CVC作为私募股权基金公司，持有大娘水饺是为了待价而沽，本身不具备产业协同的作用。但格林豪泰酒店接手之后，跨界并购能使合作从资本层面向业务深度融合迈进，发展的可能性可能更多一些。
在国外，酒店与餐饮合作的案例也是有的。法国顶级奢华美食品牌Fauchon和连锁酒店Esprit de France将成立一家合资公司运营一家新五星酒店，为的就是Fauchon让发挥其美食品牌优势，吸引客户。
收购大娘水饺，格林豪泰面临的挑战不小，饺子馆的消费升级空间有限，品牌调性模糊。业内人士表示，从行业性质看，虽然餐饮与住宿有关联，但是收购后整合上下游产业链非常困难，核心资源共享也不容易。企业多元化经营成功的前提是核心竞争力和核心资源得到共享。 |
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