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2016年，上涨的股票大概有600多家，这里面剔除掉次新股和重组的股票，上涨的股票大概有500多只，整个市场呈现一个非常明显的二八 特征，20%的股票在上涨，80%的股票在下跌；甚至在2017年这几天操作中，股民也看到了主板指数小跌，个股却达到了股灾级的下跌，操作越发困难了。其中有三点关键经验值得投资者思考： 第一，2015年的股市问题与以往的历次大跌都不同，各路资金都在变化。许多个人投资者亏损较严重，休养生息需要相当长的时间，所以股民看到了2016年行情中，最大的问题是没有增量资金，有的只是存量资金的博弈，就出现了拆东墙补西墙，个股分化，甚至指数小跌个股却惨跌的情况。这实际上就是源于资金受到三次股灾式大跌后的一种失望与恐慌。玉名认为一个事实是需要股民接受的，那就是随着股市的发展，资金结构的丰富，股民赚钱是变难的，国家队都在高抛低吸，险资都不淡定了要靠信息与资金优势去赚钱，包括未来将要来的养老金，养老金是不能亏的，那么赚谁的钱？股民总是想哪路资金来了会如何，但实际上并不是如此，任何资金来股市都是为了赚钱的，国家队资金过去一段时间的表现，股民也看到，大多数股民也是玩不过国家队的，更不要说险资了，那么你就自信你玩得过养老金？所以，做好自己，顺应市场才是关键，不要总想着哪路资金会来救你，还是要做好自救。 第二，投资者结构开始发生改变，去散户化进程加速，大户增加。成熟市场都是散户逐步退出，机构投资者增加的过程，这一点在美股最为明显，其给散户是T+3，大户才可以T+0，包括很多投资品种也是给予机构投资者倾向，尤其是在“个股不设置涨跌幅（这意味着如果选错股，碰到极端事件，1天就可能跌去50-60%，甚至80%也都是出现的）、退市机制严格（20年来上市公司数量下降了一半以上，大多数是退市的）”的环境中，散户实际上很难生存的，机构投资者是主要生存模式。如高频交易中，利用复杂的算法，机构投资者既可以瞬间下单，也可以瞬间抽单，甚至将他们的服务器放在离交易所更近的地方。散户很难发现上市公司欺诈问题，进入诉讼程序时，不能发挥群体优势，属于弱势群体。而对于机构投资者，信息优势、诉讼优势可以将这方面风险降到最低。 如图所示，如今A股，50万元以下账户占比达到了93%以上，10万元以下账户占比72%以上，有一个对比引起股民重视，中国的散户交易量占到 80%，而美国市场上的机构投资者交易量占到 70%，不是说机构投资者如何，而是说散户无法在美股市场中生存。玉名认为这里面有非常多的因素需要股民思考，股市真的适合散户吗？股市是不是已经影响到了你生活了？实际上，A股未来也会走向美股这样的模式，从上市公司2016年中报可以看出，相关机构持股市值巨大。而保险公司、阳光私募等机构投资者的市场比重也在提升，这些多了之后，会有很多的割韭菜行为，甚至国家队都加入到了高抛低吸的队伍，实际上很多时候是“神仙打架，凡人遭殃”，并不是说机构投资者要可以针对散户，而是其凭借自身的资金、信息优势去博弈利润，只不过恰恰这两点都是股民的弱项，所以成为了接盘侠。 第三，经济形势与政策组合与以往不同，市场因素更为复杂。当前经济低迷，民间投资意愿不足，M1-M2与工业企业利润走势不再一致，经济陷入“流动性陷阱”，货币周期放松刺激起的是金融行业的加杠杆，而如今管理层反复提出抑制金融资产泡沫，所以去杠杆被反复提及，这也就意味着宽松周期很难持续，震荡市（慢熊）周期将持续较长时间。玉名认为如今全球一体化之后，各国经济相互渗透更多了，牵一发动全身，蝴蝶效应多了，很容易出现黑天鹅事件，以前的A股，也是一个封闭的市场，如今资金结构丰富，投资品种多了，上市公司多了，上市公司业务涉及全球各地，所以如今的股民需要思考的问题也势必比以前更丰富了。 以上因素供大家参考，有时间，股民也可以琢磨一下，想通了，你新一年操作会更加通畅。 |
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