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黄金今年迄今涨了超过30%，许多投资者将黄金视为对冲风险的资产。这轮金价的上涨主要由投资者大量买入黄金ETF引发，如果这些投资者要求兑付实物黄金可能会再次引发一轮更加猛烈的涨势，特别是在实物黄金不足的情况下。而目前看来这一情况很可能成为现实。
我们知道世界上许多国家的黄金都储藏在美国，但是美国黄金真实储藏量一直缺少独立透明的审计。人们担忧自己存放在美国的黄金现在还是否真的存在。由于全球经济不确定性增加，这种担忧越发加强了。
美国政府一直宣称拥有8133.46吨黄金储备，这一数字从2004年就没有变过，而且自从1953年以来，美国位于诺克斯堡的黄金储备库就从未被外界独立审计过，时间长达60多年之久。从上世纪50年代以来，美国的黄金储备从20000吨左右一路下滑至目前的8133.46吨。
另外一个让人担忧的地方是，美国黄金销售政策改变的带来的操纵空间。根据1934年的黄金储备法案规定，美联储不再拥有黄金，黄金的所有权归属美国财政部。
美国财政部以黄金为背书发行黄金证券出售给美联储，黄金证券支撑美元的价值，美联储不能赎回这些债券，也不能进行交易。由于这些原因，财政部可以无限制的发行黄金证券，最终这些证券也不再反映美国黄金的真实储备量。
在上世纪20年代，德国总统亚尔马·沙赫特就曾要求访问纽约联储黄金储备库，但是纽约联储没有能够让德国总统看到他们的黄金。
美国的这些做法不断侵蚀其信誉。德国在2012年底通过议会决定将德国储藏在全球的黄金运回本国，包括美国。德国是世界第二大黄金储备国，拥有3380.98吨黄金，存放在本土的黄金仅仅1036吨，大约有1536吨黄金存放在美国，占德国黄金总量的45%。但是德国央行在与美国政府沟通的过程明白，德国从美国运回300吨黄金都很困难。德国原本计划在2020年之前运回全部存放在国外的黄金。相比较而言，荷兰的运气要好一些，荷兰央行几个月内已经运回了相当数量的黄金。
对此，美国前财长助理Paul Craig Roberts说道：
“美联储根本没有那么多黄金，那是为何他们只能给德国仅仅5吨黄金。实际上，德国2013年向美国要求运回黄金时，美联储直截了当的说不行，后来据说同意德国运回300吨。所以，很明显，他们根本没有那么多黄金，要是有的话，他们就给德国了。而且他们也不会不让公众审核那些仓库了。”
对于黄金意味着什么？
如果未来人们因担忧美元没有足够的黄金支撑而在遭到抛弃，而目前又没有其他强势的货币替代美元的地位，黄金将在全球范围内作为价值衡量媒介而被推向最前沿，黄金价格也将延续目前的上涨趋势。
这种预期正在不断强化，从下图可以看出，自1994年1月来，美元指数与现货黄金价格的走势就表现出此消彼长的态势。（注：折线为金价，K线为美元指数）
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