|
我内心一直想做一个投资者，一生只打N个孔，这种一劳永逸始终诱惑着我，所以我在雪球用过“慢慢买资产”、“追寻高ROE林地”、“归隐林地”等等ID，但我实际上从来没有成为真正的投资者，我没有深研企业的功力和耐心。我所谓一眼胖瘦的捡烟蒂，实际上与看盘面趋势是差不多的东西，拍脑袋而已。我是一个看上去像捡烟蒂价值投资的交易者。 不过以我个人体会，做一个交易者也并没有什么不好，我1997年进入二级市场，前9年属于乱打乱撞的学习阶段，亏了一些钱（本金剩下约75%），但估计赚到了教训（我不确定，因为我并不善于总结，但无论如何，失败是成功的妈妈，潜移默化的影响肯定有），所以2006年2月以来的11年，靠自己并不太定型（经常自我否定）的交易系统，取得了约46倍的净值增长（年化收益率42%），而沪深300指数只有2.3倍升幅（从1030点涨到了3388点），以我的研究基本面能力，如果长期持有自己看好的股票，大概率达不到目前的绩效（我没有买过茅台、白药、万科等长牛股，格力也是最近才买了一点）。 交易者的法宝仅仅是看图说话，注重眼下而非将来，所以貌似比前瞻5年10年行业或个股基本面趋势的难度要小一些，但是看图说话并没有确保成功的强大逻辑支撑，历史无法告诉未来，所以做交易者常常会面临失败，甚至是一场失败接着一场失败，一次否定接着一次否定，直至怀疑人生。无论曾经赚过多少个100%，赔一次100%就彻底出局，利物莫也不例外。 投资者则不同，哪怕没有选中最好的公司，只要该公司足够长命，也能靠公司发展和通货膨胀（基于货币贬值的产品提价）而赚到很多钱，但是这里的很多钱是有天花板的，好公司特别稀少，我们能够买到好公司并且长期持有的概率其实是很低的，我们看到的大量大牛股与我们看到的灵验得不得了的技术指标其实都是事后诸葛亮，做一个投资者可以期待的长期年化收益率大抵接近于指数增速或者比GDP增速略好一点，这样的收益率对雪球的多数人而言大概并不能满意。 相对而言，A股是一个高波动市场，上证指数每年最小的波动率也在25%左右，大部分年份的波动率都在50%以上，例如： 1991年147%， 1992年388%， 1993年103%， 1994年87%， 1995年62%， 1996年134%， 1997年70%； 1999年62%， 2000年56%； 2006年132%， 2007年134%， 2008年73%， 2009年90%； 2014年60%， 2015年72%。 如果（虚拟语气）能够识别出这些大的波动趋势，吃到或规避中间的一段，那么交易绩效明显会比较好。 当然正如前面已经提到的，看图说话没有逻辑支撑，而且需要不断自我否定，所以需要交易者有相对明确（就算非量化也应该是直观可评估）的交易体系，并拥有严格遵循交易体系（反人性）的强大神经系统。做一个好的交易者也并不容易。所谓7赔2平1赚的长期现实，反映出市场中的大部分人，既不是合格的投资者，也不是合格的交易者。 我虽然利用交易赚到了一些钱，但也不敢说自己已经学会了交易，就像我一直鼓吹一眼胖瘦，实际上并没有真的学会估值。我一直在摇摆，始终希望结合估值来优化交易，但我也清楚可能就是无用功。我的目标是在退出江湖（不再交易）的时刻能够归隐林地（建立一个无需操心就能自然保值增值的组合），即从交易者变成投资者。 虽然我上面的文字隐含表达了投资者段位高于交易者的意思，但我希望交易者与投资者不要相互鄙视，找到适合自己个性和能力特点，满足自己的阶段收益目标，且能够与时俱进的盈利模式就是成功，赚钱才是硬道理。 我有一些交易系统实践的个人体会，但关于趋势识别、入场点、出场点（止损止盈）和头寸控制（资金管理）的交易系统要素，恐怕需要一系列文章才能说个大概，今天算是先挖个坑，希望以后会有机会慢慢填，但以我有始无终的惯常表现，我也不敢保证一定会填。(作者：归隐林地) 本文为头条号作者发布，不代表今日头条立场。 |
|
|
