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【理财荟萃】 >痛定思痛的索氏投资哲学 索罗斯的身上充满传奇色彩，这个自称是哲学家的匈牙利移民，好像具有超能的力量左右着世界金融市场。他创立的量子基金以35%的成长率笑傲华尔街，而他果断凶狠的投资作风，在为他赢得“金融天才”称号的同时，也让他备受争议。 就在罗杰斯走后的头一年，索罗斯遭遇了失败。这一年，索罗斯由于投资美国公债，总计损失了几百万美元，量子基金的利润也首次下降，达22.9%，大批投资者离他而去，带走了公司近一半的资产。痛定思痛的索罗斯开始从哲学的角度思考金融市场的运作。索罗斯越来越感觉到自己被以往的经济学理论所愚弄。传统的经济学家认为市场是具有理性的，其运作也有内在的逻辑性。传统的有效市场假设，是假设了一个基于理性的市场。不仅如此，很多经济学家还认为，金融市场总是正确的，市场价格总能正确地反映出未来的发展趋势。 而索罗斯研究发现的结论恰恰是相反的。他认为金融市场是动荡的、混乱的，市场中的买入卖出决策是基于投资者的预期，而不是建立在理想的假设基础之上。而人们对某一股票的偏见(肯定/否定)，都将导致股票价格的上升或下跌。因此，市场经常会因投资者以偏概全的推测，而忽略某些未来因素可能产生的影响。所以说，并非目前的预测与未来的事件吻合，而是目前的预测造就了未来的事件。这个时候，投资者付出的价格已不仅仅是股票自身价值的被动反映，还成为决定股票价值的积极因素。 同时，索罗斯还认为，由于市场的运作是从事实到观念，再从观念到事实，一旦投资者的观念与事实之间的差距太大，无法得到自我纠正，市场就会处于剧烈的波动和不稳定的状态，这时市场就很可能出现“盛—衰”序列。而投资者这时就需要快速判断盛衰过程的出现，逆潮流而动，即是盈利之道。另外，索罗斯也提出，投资者的偏见(喜好)会导致市场跟风行为，而不均衡的跟风行为会因过度投机而最终导致市场崩溃。 |
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