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2月3日，美国劳工部发布数据显示，美国1月非农就业人口新增22.7万，远超预期增加的18万，创四个月来最大增幅。1月失业率4.8%，超过预期4.7%。1月劳动力参与率62.9%，创9月以来的最高水平。但工资增速却表现不佳，1月平均每小时工资同比仅增2.5%，不及预期，创8月以来最低。
就业人口增长强劲，但是薪资疲软的数据，在过去一段时间已经多次出现，薪资增长不佳，意味着强劲的劳动力市场向通货膨胀的传导作用较弱，进而制约了美联储加息进程，我们有必要对这个现象深入分析一下。
我们首先说明一下美国劳动力市场的统计方法。美国劳动力市场统计的对象是16岁及以上人口，并将其分成三类：就业人口、失业人口和非劳动力人口。最常用的两个公式是： 失业率 = 失业人口 /（就业人口+失业人口） 劳动参与率 = （就业人口+失业人口）/ 16岁及以上人口 就业人口很好理解。关键是失业人口，其定义为：当前没有工作；具备工作能力；过去四周内在努力的找工作，以上三个条件必须全部满足，缺一不可，因此美国的失业人口并不等于非就业人口，而是类似于“欲就业而不得”。除了就业人口和失业人口，其他均归于非劳动力人口。
对于失业人口统计，过去四周内在努力的找工作有明确的认定标准，即每周至少要投3份简历，去政府备案填表，同时可领到1个星期的失业补助。而且投简历不能自己一投了之，还需要被投简历单位人事处的证明信证明本单位确实收到该失业者投来的简历，所以失业者还要到被投简历单位的人事处求开证明信，才能在政府里证明自己是在积极的找工作。换句话说，在美国，就业不容易，失业也不容易。
了解了美国劳动力市场的统计方法之后，我们就明白，之所以美国新增就业超预期，失业率不降反升的原因在于，之前排除在就业和失业人口统计之外的非劳动力人口，要么重新找到了工作，计入了就业人口，要么开始积极找工作，从而计入了失业人口。那我们就来看看，究竟是哪一部分人，重新加入了劳动力大军呢？ 我们首先从不同年龄段的劳动参与率入手，从下图可以看到，橙色线，即25-34岁年龄段的劳动参与率在2016年出现了显著的反弹，深蓝线，即35-44岁年龄段的劳动参与率在2016年也有反弹，这说明这两个年龄段的人群近期更积极的加入了劳动力大军。 图：劳动参与率：16-24岁（白）、25-34岁（橙）、35-44岁（深蓝）、45-54岁（灰）、55岁以上（天蓝） 然后我们把25-34岁年龄段的劳动参与率就男女性别做拆分，可以看到25-34岁年龄段的劳动参与率在2016年显著反弹，主要原因在于女性的劳动意愿大大增加。 图：25-34岁劳动参与率：男性（白）、女性（橙） 通过对20岁及以上的女性劳动参与率按照种族进行拆分，可以看到非洲裔女性的劳动意愿一直很高，而且在2016年大幅反弹，拉美裔也小幅回暖，白人女性的劳动意愿则持续低迷。 图：20岁及以上的女性劳动参与率：白人（白）、非洲裔（橙）、拉美裔（深蓝）、亚洲裔（彭博数据缺失） 通过对美国劳动力市场条分缕析的研究，我们发现，美国劳动力市场之所以新增就业强劲，但是失业率不降反升，而且薪资水平增长不佳的原因在于，美国的劳动参与率出现了微弱反弹，也就是说，之前赋闲在家的人口，重新找到了工作，或者加入了找工作大军，其中的主力是25-34岁的、非洲裔和拉美裔的女性。 笔者猜测原因可能在于，民主党极力倡导的男女平等、种族平等，为年轻的非白人女性争取到了越来越多的就业机会，而年轻的非白人女性完成生育之后，也有更强烈的就业意愿。但是由于非白人女性的受教育水平并不算高，所以非白人女性获取的职位并不高，薪资自然也受到限制，所以美国强劲的劳动力市场向薪资和通货膨胀的传导作用较弱。
2017年1月，特朗普正式宣誓就职，考虑到特朗普的政策倾向于白人，民主党积极推动的男女平等和种族平等的努力预计将受阻，这也就意味着前期对美国就业贡献显著的非洲裔和拉美裔女性就业可能遇到障碍，因此未来美国新增就业可能不如过去一段时间那么强劲，美国薪资和通胀比较平缓，美联储维持缓慢加息的节奏。 |
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