券商集体看多2017年行情，无一看空，你怎么看？

岁末年初，各大投资机构喜欢抢先发布新一年的策略报告，对全年市场做出前瞻性判断。然而，历史的经验表明，90%以上的机构判断与市场走势都是南辕北辙，对全年走势的宏达预测，基本上都被行情打脸。在博弈世界里，没有什么行情是可以预测的，能把全年行情的主要影响因素看准，就算神一般地存在了。玉名认为之所以从历史来看，券商年初预测往往不靠谱儿，甚至是反向指标，就是源于市场中诸多要素是瞬息万变的，年初很多分析只是一种理想状态，但却忽略了很多风险因素。虽然2017年券商都看好行情，无一看空，但实际上2017年却是动荡的一年，值得股民重视其中的风险因素。这就好比天气预报，预测的意义在于准备好应对的措施，而不是人为创造；股市也是如此，其最大的魅力就是“惟一不变的就是一直在变”。

2016年十大券商中有八家预测2016上证指数高点会到4800点以上，但当年初熔断跌停、连续破位之后，再回看当初的很多分析，几乎没有靠谱儿的了。2016年上证指数新年第一天的开盘价3538点就是全年最高，远低于市场预测；全年最低点2638点，比预测中的2800点还要低上252点。而且券商所谓的牛股方面也大多是深坑。

2016年底券商等机构纷纷召开年度策略报告会，展望2017年A股的走势。从目前的情况来看，看多2017年A股的主流券商占了大多数；也有国内财经媒体对40家公募基金进行了问卷调查，结果无一看空2017年A股。

在出炉的券商2017年研报中，十大券商再度无一看空 ，是集体看多，空间为2800点~4000点。结果我们看到了1月行情先涨后跌，主板创调整来低点3044点，创业板创出新低1783点，且不说往后如何，至少1月行情又打脸了不少人的分析。那么假定机构预测准确，如今是在3100点附近，一个可上可下的位置，所以带来了更多的不确定因素。这是喜，还是忧？

玉名认为这并不是说机构、媒体分析能力如何，而是市场是动态的，非要人为地去脱离市场实际，静态去分析行情，南辕北撤的事儿发生也就是必然了。这就好比天气预报，预测的意义在于准备好应对的措施，而不是人为创造；股市也是如此，其最大的魅力就是“惟一不变的就是一直在变”。接下来就重点分析，2017年需要股民思考的一些问题。

判断行情如何，主要还是在于思维模式。玉名认为这背后最大的因素是如今市场形态的改变，经济L型，股市注定是一个震荡市，是一个慢熊，慢比快更考验一个人，如同骑自行车一样，快起来，保持一定速递可以保持平衡，但慢下来，就很少有人能够骑得稳了。如图所以，玉名个人认为2017年保持震荡市的慢熊行情，可以借鉴之前2003-2004和2009年之后的走势。

如今很多投资者，包括机构的思维模式都停留在过去几年的牛市（无论是中小创从2012年启动持续3年多的牛市，还是主板2015年的资金杠杆牛市），股民可以承受急跌，因为往往急跌后还有急涨修复，总有牛市的希望；而股民无法承受阴跌，跌得股民看不到未来，2638点买股，竟然在3100点创了新低（创业板为首的一批个股就在上演的这样的情况）。所以，如果思维模式错了，那么预测就毫无意义了。

一般预测来说，先要说风险，然后再说机会，这样才能放开去操作。风险和收益永远都是在一切的，抛开风险只说收益，往往就是骗局，而只说风险不说机会又过于悲观。包括2017年初，我个人的文章也是侧重于告诉股民哪些是风险，哪些个股不能碰，然后再去做哪些是机会，这样避免落入大坑中，就能够有更多好的机会，所以股民也应该如此，不要着急去操作，似乎操作晚了就没有机会了。恰恰相反，操作快了被套住了，就只能看着各种机会溜走了。

2017年是大动荡的一年

2017年是大动荡的一年。最重要的因素是各国政要进入到而来选举和换届周期，新领导必然有新的执政思路。如美总统川普当选了，马上就宣布退出TPP，这已经意味着公开宣布孤立主义抬头，今年的贸易摩擦势必持续升温，川普要求美大企业回归美本土，从其他国家撤资。欧洲也是选举年，欧盟的重要国家，法国、德国的新任领导人，对欧盟未来的决策，甚至是脱欧情绪尤为重要，没有人能预测会发生什么。

货币政策逐步收紧。随着美联储的加息周期出现，各国央行也都开始应对，从原有大水漫灌式的粗狂式操作，改变为有舍有保的精准模式，既要保证经济，又要避免泡沫化和经济大幅波动。而且川普在进行美国式的改革，中国在进行供给侧的经济结构转型，欧盟也在解决各种危机，这样的改革就意味着货币政策不可能太激进，要留足空间应对可能出现的突发情况。

金融市场的多空分歧周期。全球经济进入到一个动荡周期，希望和失望并存，利好和利空交织在于其，黑天鹅因素如悬剑般困扰着投资者；美加息周期决定着资金在美本土和新兴市场间游走，各国看不清未来的路，却都开始囤黄金来应对风险；股市方面，欧美股市自2008年金融危机后走牛了8年，都创创了历史新高，而A股这期间，有过慢熊，有过疯牛，也有过股灾，但对未来方向依然不明朗，有人一直喊大牛市，这个底部，哪个底部；也有人喊熊市，看低到哪里；而玉名始终坚持从2016年2月开始A股又进入到了一个慢熊周期，至少要持续到2018年一季度，慢熊周期中，机会多，调整也多，但都不具备突破的大空间，只有震荡市。

具体到2月行情，从1991年到2016年的26个2月行情中，19次上涨7次下跌，上涨是大概率事件，此外2月份独有的特点就是风险极低。因为单纯从涨多跌少的月份看3、4月份也是拥有类似的特点，但不同的是3、4月份下跌时跌幅很大，即一旦持续下跌的力度会很大，而2月份则不同，即便是下跌幅度也很小，最大的下跌幅度也不过是2001年的5.15％而已，这是其余11个月份中所没有的特点。当然这也并不是说2月没有风险，历史上2月风险多出现在月末，如2016年2月25日下跌6.41%,2月29日下跌2.86%；2014年2月21日到25日出现三连跌，总跌幅超过5%，几乎将月初的反弹成果悉数吞没；类似的还出现在2013年2月，也是在月末出现连跌破位；当然最典型的是在2007年2月27日，单日跌幅8.84%，而当时还是在牛市，突发的长阴，杀伤力很大。所以，综合来看，2月不必悲观，以做多为主，个股方面重视绩优股和年报股的机会。

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