重磅︱美联新材料IPO首发过会 ，A股将迎来色母粒领域第一股！

根据发审会11月18日的公开信息， 前瞻投顾的客户——广东美联新材料股份有限公司（后简称“美联新材料”）IPO首发顺利过会 ，A股将迎来第一家以色母粒生产为主业的上市公司。

美联新材料拟深交所上市，本次公开发行股票数量2400万股，发行后总股本9600万股，保荐机构为东北证券股份有限公司。

美联新材料在色母粒这个特殊领域可谓首屈一指。

1

   

公司概况

美联新材料由现任总裁黄伟汕2000年创建，公司的主营产品包括白色母粒、黑色母粒、彩色母粒、功能母粒等系列产品,产品广泛应用于包装材料、日用塑料制品、个人护理品材料、医疗器械材料、婴幼儿用品及玩具、建筑基建材料、工程塑料、电线电缆等众多领域。

美联新材料厂区占地面积超过22,000平方米，拥有15条现代化的生产线，其中包含多条从美国引进的全球最新全自动高速混炼生产线，是当今世界最先进设备。

公司目前年产能30,000吨以上,是一家集研发、制造、销售、服务于一体的国家高新技术企业。

 2

   

色母粒行业发展

国产色母粒最早出现在上世纪70年代中期，以试生产为主。当时，色母粒产品在聚丙烯纺丝领域有所应用，但质量欠佳。

直到1984年，广东出现国内首家引进国外先进设备生产纤维级聚丙烯色母粒的企业。

上世纪90年代以后，这个行业开始实现规模扩张和高速发展。

1994年，第一届中国色母粒年会召开。几万吨的年产量、产品品种单一，这就是那时中国色母粒行业的尴尬处境。随着消费量的增加，人们开始追求色彩多样化、时尚化。在这样的需求带动下，国外色母粒产品进入国内，也激励着中国色母粒行业。

更让人称奇的是，20年年产量平均增速超过20%的成绩，就发生在色母粒行业身上。从最初的几万吨年产量开始，色母粒行业一步一个大台阶。

2000年，中国开始稳居亚洲最大色母粒生产国和消费国的位置。

2005-2012 年我国色母粒行业呈现蓬勃发展之势，不少厂家快速拓展了企业规模，开始出现了产量上万吨、产值过亿的企业，并逐年增多。

2012 年统计范围内的250 家色母粒企业总产量约为78 万吨。预计“十二五”期间中国色母粒产量仍将取得10%以上的增长率。

2005-2013年250家色母粒企业生产量情况如下：

（数据来源：中国染料工业协会色母粒专业委员会）

在过去的五年里，中国已经从色母粒进口国发展成为母料出口国。

如今，国内大约有色母粒生产企业4500家，年产量上万吨、年产值过亿元的企业逐年增多。

主要分布在广东、江苏、上海、山东等东部沿海地区，其中大多数为中小型企业。

在色母粒行业中发展势头较强劲有：宁波色母、山东春潮、汕头美联、苏州宝力、常州红梅等一批企业；然而遗憾的是，截止今日，A股中虽已有闰土股份、浙江龙盛等染料生产商，尚未出现以色母粒为主营产品的上市公司。

如今美联新材料IPO首发顺利过会 ，A股或将迎来第一家以色母粒生产为主业的上市公司。

 3

   

美联——行业的领头羊

3.1

   

 研发能力

自2010年以来，美联新材料进行产业升级，公司科研技术实力较强，目前建立了自己的科研开发中心，产品技术含量较高，在色母粒领域处于龙头地位。

报告期内研发费用占营业收入表：

（数据来源：招股说明书）

3.2

   

  行业地位

美联新材料是中国国内最大的塑料色母粒生产商,目前在此领域已占据领先优势,公司其他功能性高分子母粒产销量也进入行业前列。

根据中国色母粒专业委员会统计，2012年公司色母粒总产销量位居国内塑料色母粒企业前列，其中白色母粒产销量位居第一，是我国色母粒行业中具有较高成长性和较大发展潜力的内资企业。美联新材料是目前国内少数能同时批量化生产白色、黑色、彩色母粒和功能母粒的企业之一。

目前美联新材料是中国染料工业协会色母粒专业委员会的会员，并连续三年成为全国色母粒年会的主要协办单位。

报告期内企业主要产品的产能、产量具体情况如下表：

（数据来源：招股说明书）

报告期内公司主要产品产销率基本保持在90%以上，销售情况良好。

“全国的同行企业有4000多家，但却有3000家是小作坊，加入行业协会的仅有300多家。我们虽然才创办16年，已经是国内最大的白色母粒生产商和出口商。”美联新材料的总经理黄伟汕说。

“全系列、一体化”解决方案模式:

经过十多年的探索和发展，公司形成了“全系列、一体化”解决方案的经营模式，公司是国内少数同时掌握白色、黑色、彩色和功能母粒生产技术并实现规模化生产的企业，公司自主建立的产品配方库涵盖黑色母粒、白色母粒、彩色母粒及功能母粒等4大系列，其中白色母粒有540个，黑色母粒有169个，彩色母粒有2,691个，功能母粒有25个，产品应用覆盖食品包装、医用包装、个人护理材料、塑料管材、工程塑料、塑料家居用品、电线电缆、日用轻工、汽车、农业等多个领域。

由于公司产品质量稳定和品牌知名度较广，产品热销于国内华南、华东、华北等工业发达的地区20多个省市，并相当部分出口美国、德国、俄罗斯、越南、埃及、泰国、马来西亚等20多个国家和地区。赢得了国内外众多客户的一致称赞，现已发展成为中国塑料着色材料行业的支柱企业，并逐步成为中国最大的色母粒生产商和最主要的色母粒出口商之一。

 4

   

营业收入构成

（数据来源：招股说明书）

报告期内，公司专业从事高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，为客户提供塑料着色及功能化解决方案。2011年度至2013年度，公司营业收入分别为22,428.02万元、25,999.15万元和30,874.47万元，最近三年年复合增长率为17.33%，呈持续上升趋势。

公司主营业务收入分别为21,056.32万元、25,523.01万元和30,315.92万元，最近三年年复合增长率为19.99%，呈持续增长态势；同时，主营业务收入占营业收入的比重分别为93.88%、98.17%和98.19%，公司主营业务突出。报告期内，公司其他业务收入主要为少量材料的出售收入，占比很小。

4.1

   

  主营业务收入构成

 （1）按产品类别划分

（数据来源：招股说明书）

报告期内，公司主营业务收入逐年增加，主要产品包括色母粒、色胶粒、复配色粉等产品。报告期内，公司上述产品合计销售收入占主营业务收入的比例分别为98.34%、98.90%和98.23%。

①色母粒产品情况：

2011年-2013年，公司主要产品白色母粒、黑色母粒、彩色母粒及功能母粒合计分别实现销售收入9,018.07万元、21,693.93万元和25,980.21万元，报告期内年复合增长率达到69.73%，呈逐年快速上升趋势。

②色胶粒产品情况：

2011年度，公司色胶粒产品销售收入为6,930.90万元。（因产品结构优化2011年底以后不再生产销售色胶粒产品。）

③复配色粉产品情况：

报告期内，公司复配色粉产品销售收入分别为4,758.46万元、3,547.09万元和3,799.56万元，整体销售规模略有下降。

④其他产品情况：

公司其他产品销售收入分别为348.89万元、281.99万元和536.15万元，主要为销售少量填充母粒和预分散颜料等产品。

（2）按销售地区划分

（数据来源：招股说明书）

公司的主营业务收入主要来源于华南地区、华东地区和海外市场，三者合计占主营业务收入的比例分别为99.29%、99.47%和99.37%。

我国塑料制品产业地区分布主要集中在以广东为代表的华南地区和以江浙沪为代表的华东地区，报告期内公司的国内销售收入主要来源于上述两大区域，符合公司产品下游行业企业的地域分布特点。

4.2

   

  利润表

（数据来源：招股说明书）

 5

   

营业成本

5.1

   

  营业成本构成情况

报告期内，公司营业成本构成如下：

（数据来源：招股说明书）

报告期内，营业成本主要由主营业务成本构成，其占营业成本的比例分别为93.22%、97.88%和97.79%；其他业务成本主要为销售少量材料成本，其他业务成本绝对额和占比均较小。

报告期内，公司主营业务成本分别为17,141.43万元、19,742.57万元和23,253.53万元，呈逐年增长趋势，增幅幅度与主营业务收入基本一致。

5.2

   

  主营业务成本的构成分析

（1）按产品类别划分

（数据来源：招股说明书）

（2）按成本构成划分

（数据来源：招股说明书）

 6

   

发展规划

美联于2000年设厂，把握了色母粒行业高速发展的时期，于2007年定下三年计划：成为全国最大的白色母粒生产商。到2010年，美联实现该目标。2011年制定下的战略目标，就是为客户提供各种功能性色母粒的“全系列”一体化服务。

公司未来三年确保完成制定的各项经营和管理目标，保证企业持续健康发展，不断拓展服务领域，使得中高端黑色母粒、生活护理材料、工程塑料着色母粒等产品成为公司新的利润增长点，积极引进国际最先进的塑料色母粒生产设备，提升生产装备能力，搭建适合公司发展的人力资源管理平台，为实现公司长期发展规划打好基础。打造亚洲领先的色母粒研究与制造基地，力争在五年内发展成为具有较强国际竞争力的高分子材料着色与功能化一体化解决方案供应商。

6.1

   

  募集资金情况

（数据来源：招股说明书）

前瞻投顾IPO团队在深入了解企业情况之后，帮助企业挖掘在色母粒市场竞争优势，提供色母粒行业的细分市场研究。

另一方面，结合美联新材料企业的财务状况和经营能力，前瞻投顾从募集资金投资项目的必要性、色母粒市场前景、募投项目新增产能以及产能消化措施等方面，对企业的募集资金运用情况进行了全面论证分析。

回顾美联新材料IPO之路：

2014年5月28日，美联新材料正式向证监会提交IPO申报资料，拟赴创业板上市交易，两年过后，今首发申请终获得创业板发审委通过。

再次祝贺我们客户——美联新材料首发过会！

[本周，厉害了，word客户！]

前瞻君根据公开信息统计，在前瞻投顾的IPO客户中，本周除了今天IPO首发过会的美联新材料之外，已上市发行的有两家企业，分别是激智科技（300566）和乐心医疗（300562）；预先披露招股书的有三家企业，分别是英联包装、康隆达和茶花家居。