易宪容：国内资金为何涌入香港股市？

发表于 昨天 16:11 | 只看该作者

星期一（2月13日）美国股市又创新高，道琼斯指数达到20412点。标准普尔指数及纳斯达克指数也再创新高。在美国股市气势如虹下，香港恒生指数在星期一也再升136点，收报23710点，连升4个交易日，累积升幅达379点，市场成额达907亿港元，股市指数创4个有新高；香港国有企业指数或H股指数表现更是强劲，曾高见10272点，，创超过一年来的新高。 　　这次香港股市持续上涨，牛冠全球，创4个月来高位，主要原因有受美国股市上涨的带动，香港上市公司业绩即将公布，当然更为重要的是国内资金大量流入香港股市。比如说，早些时候一些原来用于海外并购的国内资金，遭中央叫停交易后停留在香港，现在获得批准可以买入香港中国H股。同时也可能有大量国内私募基金管理的资金，由于国内流动性太多也开始流入香港股市。 　　比如，2月13日“港股通（上海）”录得26.67亿元人民币净流入，为近6个交易日高位；“港股通（深）”则录得6.17亿元人民币净流入，即星期一共有33亿元人民币国内资金流入香港股市，使得香港股市买盘强劲。比如昨天中国人寿大涨3.2%，收市报24.45元，再创一年来新高。 　　国内，资金为何大量香港股市，其原因是多方面的。首先是，经过这几年中国信贷市场快速扩张，市场流动性十分泛滥。这些流动性都在寻找好的投资工具。中国证券监管网公布的最新统计数据显示，截至今年1月底，国内私募基金管理资产规模达到10.98万亿元，按月急增7400亿元，增长幅度达7.2%，已经超过了公募基金规模。1月份备案的国内私募基金产品数量超过4.7万只，比2016年底增加超过1000只。多达147家私募基金规模超过100亿元，2016年第四季为止，国内基金一哥王亚伟旗下的千合资本、淡水泉投资等多家以股票为主的私募基金，规模都突破百亿元。 　　有分析认为，中国私募资金的快速增长，主要是当前国内金融市场流动性太多，并无法找到好的投资工具，而社会资本认为私募基金的回报有吸引力，政策上也鼓励私募基金推动行业发展。所以新增长的资金除了进入A股外，其资金也开始进入全球化配置，而通过“港股通”涌进入香港市场是最好的方面与途径。因为，从2016年国内基金的业绩情况来看，多数国内基金的业绩都很差，只有投资香港股市基金的QDII业绩惊人。 　　对于香港股市，不仅市场成熟、规范化的程度高，在一定程度上更能够保护投资者利益，更在于在人民币贬值压力没有缓解的情况下，有利于投资者降低汇率风险。所以，从去年开始，国内资金就开始不断地流入香港股市。就目前的形势来看，这种情况更是会强化。 　　还有，目前A股与H股的指数差距还不少，同样的公司、同样的业绩，两地股市价格差距还不少。在香港的许多H股，其回报率远高于国内的A股，但H股的价格远低于A股。如果投资者要炒作国内经济改革的各种概念，可能购买香港H股的股票其风险肯定会低于A股。估计这也是国内资金流入香港股市的一个重要的理由。 　　所以，对于国内投资者来说，要密切关注国内资金的流向，顺其大势，可能是个人财富增长一种重要方式。