肺鱼小编：5.0 版本简化部分数据指标，增加部分问题解答，减少示范股票以免误导，但基本逻辑不变。 通常肺鱼会把公司股票分成三大类： 第一类，持续增长型：公司业绩多少每年都会增长，如网龙、腾讯等IT互联网类公司。 第二类，周期轮回型：公司业绩会随着经济好坏剧烈波动，如证券、化工、钢铁、港口等公司。 第三类，隐蔽资产型：公司除了经营主业以外，还有做投资或持有其它上市及非上市公司股权，如吉林敖东、雅戈尔等公司。 根据之前几个版本的运用反馈，目前神器比较适合“持续增长型”第一类公司股票的筛选，至于第二类和第三类股票筛选，需另文说明。 ---------------------------------------------- 如何寻找10倍股？ 关键是找到业绩能10年如一日持续增长的公司，这样公司才能不断成长壮大，这就是“公司成长系数”的含义。 什么是成长系数，下面给大家举例说明。 同样两家公司A和B，股价现在都是20元，2016年净利润都是1元，则2016年的市盈率都是20倍。 如果A公司净利润不增长，则10年后市盈率还是20倍，没有太大的投资吸引力； 但是B公司净利润每年增长20%，则10年后其净利润将增加为6.2元/股，以现在20元股价计算，市盈率将降低到20/6.2=3.3倍，有吸引力吧； 如果B公司净利润每年增长26%，则10年后其净利润将增加为10.1元/股，以现在20元股价计算，市盈率将降低到20/10.1=2倍不到，够便宜了吧； 假如B公司净利润每年可以增长50%，则10年后其净利润将增加为57.7元/股，以现在20元股价计算， 市盈率将降低到20/57.7=0.35倍，以这个市盈率买入，简直就是抢钱。 具体如下图所示：
所以接下来还会和大家讲一讲什么是“安全系数”？ 而超级牛股筛选神器，最终指标设置如下：买入指数=安全系数*成长系数 且两个系数都是越大越好，通常安全系数至少要大于等于1，最好大于等于2为最佳；成长系数至少要大于等于2。 所以，买入指数至少要大于等于4，且越大越好，大于9为最佳。 如果安全系数=0，则成长系数无论多大，买入指数都=0，也就是安全系数一票否决制。 因为股票投资中，比的是谁活的长，而不是谁赚得快。 肺鱼曾经深度分析了一些上市超过8年且业务我看得懂的10倍股如：网龙、腾讯、云南白药、中国平安......发现牛股还是有一些共同点： 第一：公司都是某个细分行业领域的第1名； 第二：公司所在行业市场成长速度都比较快； 第三：公司每年营业收入/净利润都持续增长； 第四：公司每年自由现金流，大多数都是正数。 结合自己曾经吃过的大亏，买卖过的疑是老千股：冠军科技00092、看通集团01059、瑞年国际02010……得到的教训，设计神器如下： 超级牛股筛选神器：以下每个项目的分析都是基于2017年2月份的数据。 以下是《超级牛股筛选神器》指标的逐项示范说明 1.当前股价：一般取分析当天的股票收盘价。 港股用《富途牛牛》和《国信香港》交易软件，A股用《广发华福》交易软件查看股票当前股价。 2.市盈率=公司市值/年净利润（或：股价/每股年净利） 正面举例：你现在用每股36元买入中国平安601318，其2015年净利润3.6元/股/年，则市盈率=36/3.6元=10倍， 假设未来每年净利润不变，则需要10年才能收回你的初始投资金额，一般10年以下算正常。 反面举例：你现在用每股36元买入乐视网300104，其2016年净利润0.36元/股/年，则市盈率=36/0.36元=100倍， 假设未来每年净利润不变，则需要100年才能收回你的初始投资金额，这种生意你会做吗？我是没那么傻。 这是衡量一个公司是否低估或者高估的一个最基本的指标，如看完上面举例还看不懂的，建议自己百度脑补。 3.近3年平均净利润增长率（%） =最近第1年的净利润增长率/3+最近第2年的净利润增长率/3+最近第3年的净利润增长率/3 4.近3年平均股息率（%） =(最近第1年：2015年股息分红率+最近第2年：2014年股息分红率+最近第3年：2013年股息分红率)/3 以上数据一般可以在股票交易软件中获取原始数据，然再根据原始数据计算。 5.成长系数=100*（近3年平均净利润增长率+近3年平均股息率）/市盈率 这是结合公司未来成长潜力，衡量公司估值是否合理的一个重要的综合性指标，也是寻找10倍股重点关注的指标，它最好大于2倍，而且越大越好。 正面举例：中国平安601318，其2016年市盈率10倍，成长系数=3倍=100*30%/10倍。（最近3年利润增长率超过30%，故2016之后按30%估算） 一般低于1倍属于比较差的公司，大于2倍属于比较好的公司，如果超过3倍，就是很好的公司了。为什么中国平安算一个好公司呢？ 因为公司以后每年的净利润还会按30%增长，5年之后公司市盈率将下降为2.7倍=10倍/(1.30*1.30*1.30*1.30*1.30)。 从长线的角度讲，市盈率2.7倍的保险公司你会不会买呢？
反面举例：你现在用每股36元买入乐视网300104，其2016年净利润0.36元/股/年，则市盈率=36/0.36元=100倍， 成长系数=0.5倍=100*50%（假设2016净利润同比增长50%）/100倍。 所以，且先不考虑目前乐视网这种每年增长50%的增长模式是否可以持续，就算可以持续，公司以后每年的净利润还会按50%增长， 5年之后公司市盈率将下降为13倍=100倍/(1.50*1.50*1.50*1.50*1.50)。 从长线的角度讲，市盈率13倍的互联网公司估值还算合理，但是这种公司最大的问题就是增长的持续性以及利润的稳定性。 所以，乐视网的股价也已经严重透支其未来5年内的业绩增长了，现在根本不值得买入。 6.是否在《老千股》名单？或曾被质疑财务造假？或最近5年配股或供股超2次？或名中含中国、环球、英文？或改过名字？ 6.1.《老千股》名单去哪里看？请点击书名号内链接《港股投资你必须学会第一招：如何避开老千股？》看看。 避免致败投资，制胜投资自然会来。 6.2.当然，经常配股供股或者非常少分红，也许不一定出老千，或者确实公司发展需要钱，但是你有必要去赌它是好人吗？ 6.3.关于是否名称中含：中国、环球、英文？或曾改过名字？ 因为中国、环球，很多老千股老板喜欢起一个高大上的名字，好忽悠散户。 至于英文，纯粹是因为我自己英语太差看不懂，看不懂不碰这是我的原则。 所以，如果是你自己非常了解的公司可以赦免，比如：中国平安、IGG对我而言就可以赦免。 数据判断逻辑：第6项中只要其中有一个小项6.1或6.2或6.3不OK，则安全系数=0；只有所有小项都回答否，安全系数才=1。 7.公司上市以来的累计分红是否超过公司累计集资额？ 累计分红是否超过公司累计集资额这一点至少可以说明：公司老板不是冲着圈钱来上市的。 而且把普通投资者的回报放在心上，从这一点判断公司老板的人品可靠度非常高，几乎接近99.99%，因为都是真金白银。 数据判断逻辑：回答是=1；回答否=0（结合神器原始文档计算公式看就明白） 8.公司大股东大量增持价格/回购价格是否高于当前股价？ 这一点至少可以说明，公司老板对自己公司发展有信心，当然也可能有其它动机，关键看是否大量增持/回购？ 只要是大量增持回购，从这一点判断公司老板的人品可靠度还是比较高，达98%。 数据判断逻辑：回答是=1；回答否=0（结合神器原始文档计算公式看就明白）
之所以设置这个指标是因为：能做到细分行业领域市场第一的公司，一般情况下： 出老千的概率很小（当然没有绝对，瑞年国际02010就是老千，也氨基酸保健品细分行业第一）； 公司经营竞争力强，可能形成行业壁垒，行业整体好时容易加速发展，行业整体不好时容易抵御风险，并可借行业低迷时继续扩大市场占有率，拉开和其它竞争者的差距。 数据判断逻辑：回答是=1；回答否=0（结合神器原始文档计算时看就明白） 问题1：这个是否细分行业领域市场占有率第一如何确认？ 回答1：这部分数据可到交易软件直接看排名，再百度确认一下。 问题2：肺鱼你好，又请教一下，9项细分行业领域市场占有率，举雅戈尔的例子，公司主业房地产占了60%以上，在房地产业上市场占有率不是第一，服装行业是第一，那这项评分的话该怎样思考？选股神器上评分为1 如果1的话，就是选的服装行业，如果0的话，就是选的房地产，而评为0的话，买入指数就为0了，所以这几项最难填了。 回答2：严谨一些你也可以这样计算综合=0*60%+1*40%=0.4。或者您也可以认为它这一项=0. 当然，前面说了，雅戈尔其实也可以属于“隐蔽资产型”公司股票，因为它主页服装，但是更多的做投资。 10.安全系数：是根据公司历史情况（包括是否出老千、财务造假、老板人品问题、公司核心竞争力、老板及股东是否看好公司未来前景等等） 评估公司出现黑天鹅事件，导致股价暴跌的可能性。 评估标准：第6项中只要其中有一个小项不OK，则安全系数一律为零；7-9项中OK一个为1，OK两个为2，OK三个为3 11.买入指数：是综合评估一个公司未来股价上涨的潜力=安全系数*成长系数. 买入基本标准：买入指数≥4倍，且越大越好，只要买入指数足够大，就说明这个公司要么“安全性很好，成长性也很好”； 要么“安全性非常好，但成长性差一些”；或者“安全性差一些，但成长性非常好”。 股票投资某只意义上来讲也是在赌，但是我们要读大概率事件，这就是买入指数越大越好的意义所在，理论上买入指数越大，赚钱的概率也越大。 当然，你可能还是会看走眼，但只要严格遵守买入指数大于4倍的股票才买入，迄今为止肺鱼还没有出现问题的。
买入指数≥8倍=重仓买入 买入指数≥4倍=买入 4倍≥买入指数≥1倍=持有 1倍≥买入指数=卖出 0.5倍≥买入指数=清仓卖出 您按以上规则将上图表格中绿色框框内的数据填满，黄色框框里面的数据就可以自动算出，肺鱼已经内置计算公式于表格之中。 需要原始文档的同学，请文末留言邮箱，我抽空给您发邮件！ 高手可以自行点开原始文档中的内置公式自行研究，公式设计原理上面都已说明，能力有限的同学直接用原始文档即可。 最后建议严格遵守：不懂不做、不要借钱、安全第一的3大基本原则，故为了安全起见，最好再评估一下目标股票的以下几个指标：
正面举例：你现在用每股36元买入中国平安601318，市值6600亿元，其2016年销售额6600亿元/股/年，则市销率=6600亿/6600亿元=1倍， 假设公司每年净利润率是10%不变，则需要10年才能收回你的初始投资金额，一般10年以下算正常。 反面举例：你现在用每股36元买入乐视网300104，市值720亿元，其2016年销售额200亿元/股/年，则市销率=720亿/200亿元=3.6倍， 假设公司每年净利润率是10%不变，则需要36年才能收回你的初始投资金额，这个时间有点长。 为什么有了市盈率还要市销率，原因是净利润财务上易作假，但销售额相对不容易，如果某公司年销售额10元/股/年，净利润5元/股/年，净利润达50%， 那你一定要深入分析，基本上正常公司是不可能达到50%的，除了证券公司、互联网龙头、爆款游戏公司等特殊行业以外。 故我会回避市销率太大的公司，传统公司一般设置≤2倍（港股甚至可设置≤1倍），因为看不懂，所以就别碰！ 互联网龙头公司可以适当放宽到≤3-6倍，如腾讯、金山。
正面举例：你用每股36元买入中国平安601318，市值6660亿元，其2016年每股净资产21元/股，则市净率36/21元=1.7倍，也就是说这个公司净资产比股价少， 投资者给予了1.7倍的溢价，溢价越高说明投资者对公司未来成长越乐观，但是一旦公司经营出现问题，则暴跌的概率越大。 正常3倍以内。 反面举例：你用每股36元买入乐视网，市值720亿元，其2016年每股净资产5元/股，则市净率36/5元=7.2倍，也就是说这个公司净资产比股价少非常多， 投资者给予了7.2倍的溢价，溢价越高说明投资者对公司未来成长越乐观，但是一旦公司经营出现问题，则暴跌的概率越大。 乐视网已经达到7.2倍，再加上公司最近的各种利空及现金流危机，继续下跌基本上是板上钉钉的事。 故我在同等条件下，回避市净率大的公司，传统公司一般设置≤3倍，港股可以设置在≤1.5倍。这是衡量一个公司是否低估或者高估的一个基本指标。
正面举例：你现在用每股36元买入中国平安601318，市值6600亿元，假设其2015年、2016年自由现金流分别是1700亿元、1600亿元， 自由现金流率=3倍=6600亿/（1700+600）/2,也就是说如果这个每年流进来的钱都算净利润的话，3年就可以收回你的初始投资金额，一般10年以下算正常。 反面举例：你现在用每股36元买入乐视网，市值720亿元，假如其2015年、2016年自由现金流分别是-13亿元、-15亿元. 自由现金流率是负数=-26倍=720/（-13-15）/2，也就是说如果这种情况持续的话，你永远无法收回你的初始投资金额。 所以有了市盈率，还要自由现金流率，原因一样是净利润容易作假，但自由现金流率相对不容易，如某公司每年净利润都是正数， 但自由现金流总是负的，那你一定要小心深入分析，基本上正常公司是不可能的，除了房地产公司以外。
一般互联网、游戏、医药、保险等优秀公司都是这样，如中国平安、网龙、腾讯、金山等。 除了纯粹老千股如：超大现代、浩伦农科，现金流也很好看，但公司根本没啥业务，都是假的。 这种公司你只能通过调研找人才能问到真实情况，看财报不易看出来，当然认真分析还是可以发现异常，但很难。 正常公司都会调整公司利润，但基本不太可能、也没有动机在现金流数据上作假。 所以，我看公司财报，更注重公司现金流而不是净利润，而且是自由现金流。 这是衡量一个公司是否低估或高估、确认公司利润是否有猫腻的一个非常重要的指标。 可能同学会问：肺鱼，通过以上这么多指标筛选，市场上的股票，能入你法眼的已经所剩无几。 就是这样！ 投资不在乎失掉一个机会， 而是千万别抓错一个机会！ |
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